【机构调研记录】泰信基金调研迈威生物、道通科技等7只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月1日披露的机构调研信息，泰信基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）迈威生物 （泰信基金参与公司特定对象调研&业绩说明会）
调研纪要：迈威生物在肿瘤治疗方向的ADC和TCE两大创新平台取得多项进展，包括新一代喜树碱类毒素MF6和针对AML、rrMM的药物开发。公司与英矽智能合作，利用AI技术提升ADC研发效率，挖掘新靶点，改进大分子成药性。TCE平台具有高活性CD3分子和靶点依赖的肿瘤杀伤模式，提高药效、降低毒性。MW19为国内首家进入临床研究的抗ST2单抗，已在COPD患者中初步体现疗效。公司重点推进双抗双靶点ADC开发，探索ADC与IO、TCE的组合联用。MW19覆盖更广人群，无需区分炎症通路表型和吸烟人群，具有治疗更广泛COPD患者的潜力。公司在重庆开展筛查工作，拓展地舒单抗适用人群，深入拓展国内市场，增加商业化销售收入。MW282用于TNBC适应症，重点推进拓扑异构酶ADC经治人群II期临床入组。

2）道通科技 （泰信基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：道通科技在空地一体集群智慧解决方案方面取得进展，已在南京、杭州成立机器人子公司，预计今年有项目落地。面对美国关税政策，公司通过全球生产基地布局和优化业务流程保持产品性价比优势。展望2025年，数字维修业务预计复合增速10-15%，主要受益于诊断平板新产品推出、TPMS及DS产品的持续增长，以及软件升级服务续费率提升；数智能源业务预计增速不低于50%，受益于海外电动化趋势和充电基础设施建设；I机器人业务今年预计有项目落地。数字维修业务增长得益于全球汽车保有量增加、车龄增长、电子化程度提升，TPMS、DS产品及软件升级服务需求增加。全球汽车电动化趋势下，充电市场规模扩大，行业格局向头部企业集中，道通具备技术和市场优势。公司聚焦巡检场景，组建研发团队，计划联合开发应用型人形机器人。AI机器人落地产品形式为整合PaaS平台、垂直领域模型及智能硬件矩阵，形成空地集群控制和作业。

3）森马服饰 （泰信基金管理有限公司参与公司分析师会议&电话会议）
调研纪要：森马服饰创建于2002年，以休闲服饰、儿童服饰为主导产品，旗下拥有森马和巴拉巴拉两大品牌集群。2024年，公司实现营业总收入146.26亿元，同比增长7.06%，净利润11.37亿元，同比增长1.42%。儿童服饰营收占比70.21%，同比增长9.55%，线上销售收入66.72亿元，同比增长7.14%。公司服装主业毛利率43.89%，儿童服饰毛利率47.31%，线上销售毛利率45.35%。截至2024年底，公司在全国及海外建立了8325家线下门店，其中直营980家，加盟7,260家。截至2024年底，公司存货账面余额38.74亿元，同比增加14.6%，存货周转天数为140天。公司拟每10股派发3.50元现金红利，分红总额9.43亿元，占净利润的82.9%。2025年，公司将持续提升消费者洞察、商品运营、渠道分发、供应链等关键能力，推进数字化转型。

4）瑞丰新材 （泰信基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：瑞丰新材介绍了公司经营情况，包括应收账款增加原因及应对措施，2024年现金分红减少的原因及未来分红预期，油价波动对公司的影响及毛利率提升原因，复合剂销量占比及2025年销售经营发展策略，以及产能扩张及客户积累策略。公司表示，应收账款增加主要是由于新增客户及原有老客户销量增加，以及国际形势不稳定导致部分客户付款延迟。2024年现金分红减少是由于股份回购金额较大，但总体分红比例仍较高。公司产品毛利率提升得益于原材料成本管控和产品结构优化。2025年，公司将加强海外布局，推动客户群体向核心客户转型。未来，公司将通过技术创新和可持续发展，提升全球市场份额和行业影响力。

5）金杯电工 （泰信基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司2024年整体规模和业绩平稳增长，实现营业收入176.69亿元，同比增长15.54%；净利润6.37亿元，同比增长7.74%。电磁线产业中心营收增长31.65%，利润贡献占公司总利润的比重突破40%。电缆产业中心调整直销重心，营收增长8.80%。公司下游结构发生显著变化，清洁能源应用和智能电网应用合计营收占总营收比重达39%，首次超越绿色建筑应用的33%。电磁线产业中心扁电磁线销量8.45万吨，同比增长19.74%，其中新能源汽车用扁电磁线销量同比增长超60%。公司在国内开展了多项产能扩充、产效提增项目。

6）伟星股份 （泰信基金参与公司电话会议）
调研纪要：2024年度，伟星股份钮扣和拉链业务营收实现不错增长，拉链业务同比增长16%，钮扣业务同比增长22%。公司2025年奋斗目标为实现营业收入50.00亿元，致力于成为全球化、创新型的时尚辅料王国。越南工业园2024年3月底投产，订单总量不足导致亏损，预计2025年营业收入将显著提升。国内业务营收30.94亿元，同比增长14.74%；国际业务营收15.81亿元，同比增长30.62%。2024年度综合产能利用率为68.82%，同比提升2.01个百分点。公司注重“产品+服务”，在产品多样性、时尚性、创新能力等方面形成竞争优势。织带品类规模小，前期固定投入大，短期亏损，未来将逐步向好。直接出口美国占比低，终端消费国或区域调整关税对公司业务直接影响有限。公司尚未有实质性股权激励规划，会合理制定年度利润分配方案，近两年资本开支主要与募投项目相关。

7）正弦电气 （泰信基金参与公司特定对象调研&电话调研）
调研纪要：正弦电气与投资者交流内容涵盖行业竞争特点、产品价格走势、毛利率水平、一体化专机产品应用、储能领域、业绩变化原因、工业机器人应用、人形机器人合作态度及未来三年业绩目标。公司指出，随着国际市场变化和国内工业自动化水平提升，行业竞争呈现新特点，项目型市场小幅增长而OEM市场略有萎缩，国内品牌份额持续上升。通用变频器和专用机型价格预计下行，公司通过多种措施维持毛利率稳定。2024年前三季度产品毛利率为36.08%，同比增加3.69个百分点。一体化专机产品应用于电线电缆、陶瓷设备、石油化工等行业。储能业务聚焦用户侧储能解决方案及其关键部件。2024年业绩快报显示，收入同比变化不大，利润有所下滑，主要原因是物流和建筑机械行业收入减少，以及销售、管理和研发费用增加。伺服系统产品应用于上甄机器人、码垛机器人等设备，暂无人形机器人产品应用。未来三年，公司将继续深耕工业自动化领域，推动销售规模稳健增长。

泰信基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)417.87亿元，排名90/210；资产管理规模(非货币公募基金)127.95亿元，排名116/210；管理公募基金数59只，排名88/210；旗下公募基金经理11人，排名100/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为泰信鑫选灵活配置混合A，最新单位净值为1.22，近一年增长71.01%。

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