重磅利好！投资股市、长期持有；首批500亿，落地！“关税风暴”来袭

来源：光大证券微资讯

热点聚焦

1、国家金管总局、科技部、国家发改委印发《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，深化险资长期投资改革试点，支持保险公司发起设立私募证券基金，投资股市并长期持有。推动保险机构投资资产支持计划等证券化产品。鼓励保险机构按照市场化原则，通过多元化投资工具加大对创业投资等投资机构的支持力度。

2、《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》提出，未来5年银行业保险业加快构建同科技创新相适应的金融服务体制机制。鼓励银行加大科技型企业信用贷款和中长期贷款投放，灵活设置贷款利率定价和利息偿付方式。鼓励金融机构加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持。适当提高科技金融相关指标在内部绩效考核中的占比，适当提高科技型企业贷款不良容忍度。

3、截至3月初，鸿鹄基金已全部落地500亿元。作为首批险资长期投资试点，鸿鹄基金在去年四季度新进中国电信，期末持仓市值达到了55亿元。还在去年三季度新进伊利股份和陕西煤业，期末持仓市值分别为34.7亿元和19.35亿元。业内指出，中国电信未来三年分红比例不低于75%，可以为险资提供稳定的现金流。

4、隔夜，投资者对美国即将宣布的对等关税感到焦虑，美股反复震荡，最终标普500和纳指收涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.5%；现货黄金、黄金期货小幅收跌，盘中均一度续创新高。据悉，白宫计划于美东时间4月2日下午宣布对全球贸易伙伴征收关税。对此，欧盟表示已准备反击。济学家与分析师们警告，市场对贸易政策冲击美国经济的程度依然缺乏足够认识。尤其是美债对衰退的定价，远远低于美股、黄金等标的。

股市动态

1、4月1日，南向资金净买入198.64亿港元。2025年截至目前，南向资金已累计净买入4585.16亿港元。期间南向资金单日净买入额超过200亿港元的交易日有五天。当天老铺黄金上涨19.07%，再创新高，市值达1461.42亿港元。2025年以来截至4月1日，老铺黄金累计上涨259.87%。成为港股市值最高的黄金珠宝企业。

2、恒指一季度累涨超15.25%，最高涨超30%；恒生科技指数累涨20.74%；而纳指一季度跌超10%。54只非货ETF在一季度净值回报超20%，超九成为港股主题产品；三成以上非货ETF净值创新高，400亿黄金主题ETF诞生；今年一季度非货ETF合计被净申购80.25亿份，但仍净流出443亿元。而3月以来，经历了回调的科创50ETF再次被逢低买入。

3、Wind数据显示，截至4月1日收盘，A股共有1058家上市公司对外披露2024年年报，633家上市公司实现营业收入同比增长，占比约为59.83%。从行业角度看，芯片、半导体、消费电子、化工、生物医药、汽车及零部件等行业上市公司表现亮眼。Wind数据显示，截至目前，A股共有841家上市公司拟进行2024年度现金分红。

4、4月1日，医药板块成交额总额创去年11月13日以来新高。当天，百济神州股价续刷历史高点，目前年涨幅已扩至54.96%，相当于跑赢96.9%的市场个股同期表现。其港股股价也创2021年12月以来新高。百济神州近1周遭融资客近1亿元减持，幅度近9.5%。

5、4月1日，芯片产业链活跃。台积电表示，Fab 22晶圆厂的第1期目前正在进行设备装机，第3期则正展开结构体工程建设，此外还有第4、5两期晶圆厂。该产业集群的全期投资规模之和将超过1.5万亿新台币。台积电的2nm制程将如期于今年下半年进入量产。

6、目前市场加价求租H20，已是“一卡难求”。大厂占据算力需求市场的最大体量，H20因其合规性和性价比尤其受青睐，不过渠道商透露，近期与海南华铁、蓝耘科技各签下37亿元左右大单的神秘客户“X公司”，订单所涉设备主要为H200。

7、比亚迪3月销量37.74万辆，同比增长24.78%。一季度突破百万辆大关，同比增长59.81%。零跑汽车则首次登顶造车新势力交付榜，3月交付37095辆，同比增长154.65%；1-3月累计交付87552辆，同增长162.05%。理想3月交付36674辆，同比增长26.53%；小鹏3月共交付33205辆，同比增长267.88%，连续5个月交付量突破3万辆。小米汽车3月交付量超2.9万辆。

8、永辉超市上海第二家“学习胖东来”自主调改店——浦江万达广场店4月2日将迎来焕新开业。该店开业后，永辉全国调改门店数量将攀升至48家，预计在今年年中调改门店将达100家，全年达200家，计划至2026年完成所有存量门店的调整。

9、宇树科技更新视频，发布Unitree Dex5灵巧手。性能上，该灵巧手具备单手20自由度（16主动+4被动），能柔顺丝滑反向驱动（直接本体力控），以及单手94个灵敏触点。

要闻解读

1、据标普全球消息，中国3月财新制造业采购经理指数（PMI）录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张。

点评：制造业扩张或延续温和态势。经济回升助于增强市场风险偏好。结构上看，两类方向保持景气度：（1）官方PMI中，装备制造、高技术产业等PMI改善明显的行业；（2）新出口订单创新高，港口机械、家电等出口导向型企业或迎估值修复空间。

2、据财联社消息，日前，国务院国资委发文称，加快发展战略性新兴产业，对于生物医药等产业基础比较薄弱的领域，鼓励国有企业运用并购重组、股权投资、产业基金等多种方式，加快形成产业影响力。

点评：中国生物医药行业将在2025年迎来多重机遇与挑战，从核心细分市场生物制药领域来看，2025年中国的市场规模预计将达到6752亿元，年均增长率达13.9%，成为全球增长的重要驱动力。可关注在创新药研发、CRO/CDMO服务等领域具备技术优势和资源整合能力的企业。

宏观经济

1、央行数据显示，2025年3月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净归还抵押补充贷款2000亿元。期末抵押补充贷款余额为20639亿元。

2、央行、外汇局发布《关于印发<跨国公司本外币一体化资金池业务管理规定>的通知（征求意见稿）》，拟将前期试点较为成熟的高版本本外币一体化资金池试点政策推广至全国：由各地外汇局分局“一个窗口”对外，统一接受企业备案、变更申请等，减少企业“脚底成本”。

3、国家发改委等部门发布关于做好2025年享受税收优惠政策的集成电路企业或项目、软件企业清单制定工作的通知。包括国家鼓励的集成电路线宽小于28纳米（含）、线宽小于65纳米（含）、线宽小于130纳米（含）的集成电路生产企业或项目的清单。

4、从国家发改委了解到，今年已安排超2300亿元超长期特别国债资金支持“两重”建设，持续提升我国重大战略实施和重点领域安全能力。在城市建设领域，超长期特别国债资金和中央预算内投资支持各地方约3800个地下管网建设改造项目实施，涉及项目总投资超过6000亿元。截至目前，超长期特别国债支持的“两重”项目，已带动社会资本投入约2.1万亿元。

5、据国家发改委消息，1—2月，汽车以旧换新超过107万辆，带动新车销售额达1165亿元；国内乘用车零售量同比增长1.2%，其中2月份同比大幅增长26%。家电以旧换新申请量超过2000万台，限额以上单位家电类商品零售额达1537亿元，同比增长10.9。限额以上单位通讯器材类商品零售额同比大幅增长26.2%，6000元以下手机销售量和销售额分别达4422万部、1126亿元，折合日均销售量和销售额约75万部、19亿元，同比增长8.8%、19.3%。电动自行车以旧换新达117万辆，带动新车销售额达35亿元。

6、工信部发布数据显示，1—2月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.7个和1.5个百分点。

7、据中指院统计，今年3月百城新建商品住宅均价16740元/平方米，环比上涨0.17%，同比上涨2.63%。其中40个城市环比上涨，50个城市环比下跌，10个城市持平。二手房方面，3月份百城二手住宅均价13988元/平米，环比下跌0.59%，跌幅较上月扩大0.17个百分点，已连续下跌35个月，同比下跌7.29%。

行业动态

1、2025年山东省提出，在强化农业科技和装备支撑方面，将推动大规模农业机械更新，新增高端智慧适用农机15万台以上。

2、全球首个钠离子电池商用车解决方案在国内发布。据测算，一辆容量在226度的钠离子电池重卡全生命周期至少可以消纳154万度绿电。我国已建成和在建的钠离子电池产线规模估计10GWh左右，处在一个快速上升期。预计到2030年，仅在电动重卡领域，如果按照钠离子电池渗透率10%测算，产值约200亿元。

3、3月31日，白羽肉鸡的成交价格大约为每斤3.62元，较一个半月前“10元4斤”的最低价反弹了约40%。业内人士表示，近期整体出栏量较此前有所减少，屠宰企业收购难度加大，进而推动了白羽鸡价格的上涨。

个股动态

公司公告

湖南发展：拟购买铜湾水电90%股权等资产，4月2日复牌

通用股份：实际控制人将变更为江苏省国资委，股票复牌

天洋新材：控股股东筹划控制权变更事项，股票停牌

中国能建：子公司签署96亿元供水项目合同

城地香江：全资子公司收到中国电信上海公司临港园区数据中心项目正式合同

海南华铁：拟发行不超20亿元银行间债券市场债务融资工具，用于智算及低空等领域的项目建设

东方财富：东方财富证券获准公开发行不超过200亿元公司债券

宏景科技：与中国移动宁夏公司签署3.12亿元算力业务合同

亚翔集成：亚翔新加坡分公司拟中标约31.63亿元工程项目

圣龙股份：收到飞行汽车公司定点开发通知书，预计5年总销售金额1.2亿元

华东医药：全资子公司收到司美格鲁肽注射液上市许可申请受理通知书

翔港科技：2024年净利润同比增长750%，预计2025年第一季度净利润同比增加713%到917%

中国卫通：2024年净利润同比增长30.31%，拟每10股派发现金红利0.323元

航发动力：2024年净利润同比减少39.48%，拟每10股派0.97元

上汽集团：3月新能源汽车销量为12.57万辆，同比增长48.22%

古越龙山：部分产品提价

东易日盛：小米科技完成减持1%公司股份

风险提示

泰尔股份：公司控股股东、实际控制人邰正彪被留置并立案

*ST嘉寓：深交所拟决定终止公司股票上市交易

中航产融：公司股票将自股东大会股权登记日次一交易日起停牌，距离公司股票停牌尚余1个交易日

4连板凯美特气：公司不存在违反信息公平披露的情形

本文源自：券商研报精选