赛力斯（601127）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期赛力斯（601127）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入1451.76亿元，同比上升305.04%，归母净利润59.46亿元，同比上升342.72%。按单季度数据看，第四季度营业总收入385.49亿元，同比上升101.18%，第四季度归母净利润19.08亿元，同比上升1325.88%。本报告期赛力斯盈利能力上升，毛利率同比增幅151.79%，净利率同比增幅128.15%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利58.48亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.15%，同比增165.26%，净利率3.27%，同比增128.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计224.37亿元，三费占营收比15.45%，同比减19.88%，每股净资产8.12元，同比增7.53%，每股经营性现金流14.91元，同比增251.93%，每股收益3.94元，同比增341.72%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为263.6%,原因:新能源汽车业务量增长，广宣费和销售服务费增加。
2. 管理费用变动幅度为114.53%,原因:新能源汽车业务量增长,日常运营费用增加。
3. 研发费用变动幅度为229.24%,原因:产品研发持续投入以及无形资产摊销费用增加。
4. 财务费用变动幅度为-1762.71%,原因:现金管理银行利息收入增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为251.93%,原因:新能源汽车销售回款增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-455.34%,原因:购买问界商标、引望股权及闲置货币资金现金管理。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-228.34%,原因:本期银行借款减少以及归还政府平台融资。
8. 货币资金变动幅度为249.18%,原因:新能源汽车销量增长，销售回款增加。
9. 交易性金融资产变动幅度为257.14%,原因:闲置货币资金进行现金管理。
10. 预付款项变动幅度为-46.78%,原因:新能源汽车关键零部件备货周期缩短。
11. 其他应收款变动幅度为-69.31%,原因:收回控股股东的业绩补偿款。
12. 合同资产变动幅度为-83.62%,原因:本期收到新能源汽车补贴款。
13. 其他流动资产变动幅度为653.46%,原因:闲置货币资金现金管理（1年以内）。
14. 使用权资产变动幅度为34.17%,原因:租赁超级工厂资产增加。
15. 递延所得税资产变动幅度为207.56%,原因:可抵扣亏损计提递延所得税资产增加。
16. 其他非流动资产变动幅度为208.12%,原因:预付引望股权投资款。
17. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:归还银行借款。
18. 应付票据变动幅度为304.01%,原因:支付供应商银行承兑汇票增加。
19. 应付账款变动幅度为36.77%,原因:新能源汽车业务量增大，正常生产经营的应付供应商货款增加。
20. 预收款项变动幅度为49.2%,原因:预收厂房及场地租赁费增加。
21. 应付职工薪酬变动幅度为118.78%,原因:员工人数增加、人员结构调整等。
22. 应交税费变动幅度为131.0%,原因:新能源汽车业务量增大，计提增值税、消费税、企业所得税增加。
23. 其他应付款变动幅度为61.41%,原因:收经销商保证金增加。
24. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-33.68%,原因:归还一年内到期的银行借款。
25. 长期借款变动幅度为-50.03%,原因:归还银行借款。
26. 长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:归还政府平台融资。
27. 预计负债变动幅度为2085.74%,原因:新能源汽车销量增长，计提质量保证金增加。
28. 递延所得税负债变动幅度为30.17%,原因:使用权资产增加，计提递延所得税负债增加。
29. 营业收入变动幅度为305.04%,原因:新能源汽车销量增加。
30. 营业成本变动幅度为231.83%,原因:新能源汽车销量增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为32.06%，资本回报率极强。然而去年的净利率为3.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额225.65亿元，累计分红总额11.11亿元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.89%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在99.83亿元，每股收益均值在6.62元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是广发基金的刘彬，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为35.84亿元，已累计从业5年179天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有赛力斯最多的基金为广发科技先锋混合，目前规模为94.45亿元，最新净值0.8189（4月1日），较上一交易日上涨1.31%，近一年上涨9.38%。该基金现任基金经理为刘格菘。

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