路透调查：关税扰动加剧市场困惑，美元前景更加低迷

FX168财经报社(北美)讯 周二（4月1日），据路透社对外汇策略师的最新调查，在美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）反复无常的关税政策引发经济不确定性之际，市场普遍预期美元在未来数月内将趋于稳定。

不过，调查中超过三分之一的策略师对美元在全球货币体系中作为“避险资产”的传统角色表示担忧。

关税扰动加剧市场困惑，美元多头仓位大幅削减

特朗普将于本周三宣布新一轮对等关税，涵盖多个贸易伙伴国，且部分措施是在既有关税基础上进一步加码。该政策的不确定性已经波及外汇交易台与全球资产定价逻辑。

根据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据，过去两个月内，投资者大幅抛售近十年来最高水平的美元多头仓位，净持仓转为“净空头”，为自2023年10月以来首次。

此举部分源于市场预期美联储今年将降息三次，高于此前预期的两次。

投资者谨慎观望，前景仍存较大不确定性

当被问及到4月底美元仓位将如何变化时，市场观点出现分歧：在3月27日至4月1日进行的调查中，35位策略师中17位认为持仓变化不大，9位预测净空头增加，7位认为将减少，仅2位预测会重新转为净多头。

汇丰银行全球外汇研究主管保罗·麦克尔（Paul Mackel）表示：“近几个月，投资者在试图理解关税政策对汇率的影响时显得疲惫。没人愿意在结果极不确定的前提下提前下注，结果可能大相径庭。”

中期预测：美元保持坚挺但涨势有限

根据69位受访策略师的中值预测：欧元兑美元目前报 1.08，预计3个月后为1.07，6个月回升至1.08；12个月内有望升至 1.10，即较当前水平上涨约2%。

美元指数年内已下跌约4%，此前在2024年上涨7%，涨幅部分受益于市场看好德国基础设施和国防支出提振欧元区经济。

麦克尔补充称：“我们依然维持‘观望’立场。尽管很多人已放弃做多美元，但我们认为，未来6至12个月内并不具备美元大幅贬值的全部必要条件。”

美元避险地位动摇？“去美元化”议题再度升温

与此同时，特朗普孤立主义政策对美元国际地位的长期影响引发部分策略师担忧。在美元及美资资产多年表现强劲之后，部分投资者认为“去美元化”趋势可能加速。

在回答额外问题的51位策略师中，19人（约占40%）表示担心美元声誉受损，特别是中长期内；其余32人则表示暂无明显担忧。

德意志银行全球外汇研究主管乔治·萨拉韦洛斯（George Saravelos）指出：“目前已有迹象显示美元的避险属性正受到侵蚀。”

他补充道：“一方面，美国经济前景走弱削弱了美元作为‘风险对冲资产’的吸引力；另一方面，美国制度稳定性和国际法治规范正面临挑战，外国投资者配置美元意愿可能边际下降。”

摩根大通：美元主导地位“缓慢下滑”或将延续

即便部分策略师并不认为美元会在短期内失去核心地位，他们也普遍承认“渐进式下滑”正在发生。

摩根大通全球外汇策略联席主管兼亚太宏观策略主管阿林丹·桑迪利亚（Arindam Sandilya）表示，美元影响力的削弱是一个“长期缓慢的过程”。

他指出：“我们更可能看到的是过去二十年来已然存在的趋势延续——美元在各国央行外汇储备中占比稳步下降，黄金等替代储备资产的吸引力上升。”