‘暴雷’？‘暴富’！1.54 亿股冻结当天狂揽 120 亿大单！这家跨界光伏企业上演‘绝境反杀’

光伏资讯 | PV-info

近日【光伏资讯】微信公众号（PV-info）了解到，2025年3月24日，深交所上演了一出资本市场的"罗生门"：华西能源（002630）实控人黎仁超名下1.54亿股（占总股本13.07%）突遭司法冻结，涉案金额3.5亿元的借款合同纠纷尚未平息，午间却爆出公司狂揽老挝120亿元光伏大单的重磅消息。更具戏剧性的是，当日股价逆势涨停，单日成交额突破6亿元，换手率高达11.74%，市值飙升。截至2025年3月25日上午9点，华西能源市值已经达到66.12亿元，堪称资本市场的"量子纠缠"现象。这场"左手跌停右手涨停"的戏码，让这家深陷债务泥潭的老牌能源企业，再次成为舆论焦点。

华西能源工业股份有限公司成立于1983年，总部位于四川省自贡市，是一家以新能源、环保产业、清洁电站设计制造及工程总包为主业的上市公司（股票代码：002630）。公司前身为东方锅炉工业集团，2011年在深交所上市后，逐步从传统能源装备制造向新能源综合利用领域转型，业务涵盖生物质发电、垃圾焚烧发电、余热回收等多个领域，服务网络覆盖全球50多个国家和地区。

华西能源自2023年起加速布局光伏领域：

2023年10月，华西能源中标国家电投旗下中电绿能大连瓦房店轴承产业开发区分布式光伏发电一期项目EPC总承包，标志着其正式进入光伏领域；

2024年8月，华西能源与山高新能源集团合作开发“华西绿色低碳园区光伏项目”，聚焦工业园区分布式光伏；同年10月，与眉山多能电建签署战略合作协议，拓展光储充一体化项目；

2024年11月，公司控股子公司迈越阳光新能源在马来西亚国际展会上展示“光伏+储能”解决方案，助力当地农业园区微电网建设；

2024年12月，华西能源作为EPC总包方启动乌兹别克斯坦费尔干纳州500MW光伏发电项目，总投资3.5亿美元，计划2025年底投运；

2025年1月26日，与中电建新能源西南分公司签署协议，共同开发内江市域分布式光伏项目；

2025年3月，签订老挝1800MW清洁能源项目（103.85亿元）及500KV输变电项目（16.42亿元），其中光伏业务占主导……

司法冻结与天价订单的"生死时速"

根据3月21日公告，黎仁超持有的1.54亿股股份被司法冻结，占其持股比例的100%，占公司总股本的13.07%。此前3月18日至19日，其持有的2085万股股份曾进行公开拍卖，最终仅521万股以2326万元成交，剩余股份流拍。这已是黎仁超年内第二次因债务纠纷被司法拍卖股权，其持股比例从2021年末的23.05%骤降至13.07%，控制权岌岌可危。

然而，戏剧性转折出现在3月24日。公司午间公告显示，其与老挝企业签订两项重大合同：一是金额16.42亿元的输变电建设项目，二是金额103.85亿元的清洁能源项目，合计超120亿元，相当于公司2023年营收的5.5倍。公告称，若项目顺利实施，将显著提振业绩，并推动公司拓展东南亚及"一带一路"市场。

债务重压下的"绝地求生"

这家被称为"锅炉大王"的老牌企业，正经历着成立42年来最惊险的转型。财报显示，华西能源2020年-2023年4年间累计亏损超20亿。同时公司资产负债率已连续五年攀升，2024年三季度末高达92.13%，负债总额突破90亿元。连续四年亏损后，2024年勉强实现净利润3500万元，但扣非净利润仍为负值。实控人黎仁超的个人财务状况同样堪忧。为缓解资金压力，其曾质押1.07亿股股权，并计划通过定增认购5亿元补充流动资金。但截至目前，该定增方案因未提交股东大会审议而搁置。

公司坦言，近年主要依赖银行贷款维持运营，仅2023年利息支出就高达3.47亿元，吞噬了大部分利润。华西能源为续命甚至变卖自贡银行股权及子公司，却始终难解资金困局。黎仁超关联企业中，除华西能源外仅有自贡银行股权，而该行15.73%的股份已于2024年4月出售，套现8.56亿元。

此次签约实为"向死而生"的战略突围：自2022年签约老挝南潘660MW项目后，华西能源已在全球50多个国家布局新能源，2025年初更是加速内江分布式光伏开发，并借道"一带一路"锁定东南亚市场。但120亿订单如同双刃剑——556%的营收占比远超行业均值，若执行顺利可创造1万个就业岗位，带动30亿美元产业链投资；但工期延误或成本失控则可能成为"致命毒药"。

3月24日，华西能源股价从跌3%到涨10%的剧烈波动，折射出市场对消息的复杂解读。尽管订单金额亮眼，但市场对其实际效益存疑。有投资者指出，合同需与新加坡合作方共同履行，且工程周期长、回款慢，利润空间可能受限。此外，公司历史上曾因信息披露不准确被监管部门出具警示函，2020年还因操纵股价被罚150万元，这些前科加剧了市场担忧。此次能否打破"狼来了"的魔咒，仍需时间验证。

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