张兴海再施资本魔法，工农交三大行50亿“攒局”赛力斯

2025年开年，赛力斯收获颇丰。

3月31日晚间，赛力斯披露了2024年年报，全年累计销售42.69万辆新能源汽车，其中问界系列累计交付超35万辆，得益于此，公司实现营业收入1451.76亿元，同比增长305.04%，归母净利润为59.46亿元，成功扭亏。

同时，赛力斯打出了一套资本运作“组合拳”。

首先就是，赛力斯控股子公司赛力斯汽车拟引入工银投资、交银投资、农银投资等战略投资者，共同对赛力斯汽车以货币方式进行增资，增资金额合计不超过50亿元。与此同时，公司正筹划港股上市。

此外，赛力斯披露了此前几项交易的最新进展，包括发行股份购买问界“超级工厂” 龙盛新能源的新增股份已发行上市，以及115亿收购引望10%股权已完成过户。不难发现，在张兴海的领导下，赛力斯正在尝试走出一条新路。

赛力斯成功扭亏

据赛力斯所言，公司是全球第四家盈利的新能源车企。

赛力斯年报显示，公司2024年实现营业收入1451.76亿元，同比增长305.04%，创历史新高，归母净利润约59.46亿元，去年同期为净亏损约24.50亿元。

对于业绩增长，赛力斯表示，主要是新能源汽车销量倍增，产品盈利能力增强。

具体来看，2024年，赛力斯新能源汽车业务贡献营收1354.91亿元，同比增长368.05%。新能源汽车销量达42.69万辆，同比大幅增长182.84%。其中，问界M9累计交付超15万辆，问界新M7系列累计交付20万辆，成为2024年新势力车型年度销冠。

2024年，赛力斯新能源汽车也毛利率提升至26.21%，同比暴增16.29%。

同时，赛力斯的研发投入不断增加。2024年，公司全年研发投入达70.53亿元，同比增长58.9%，占营收比重为4.86%。

分红方面，赛力斯拟向全体股东每股派发现金红利0.97元（含税，下同），合计拟派发现金红利约15.84亿元，加上中期已分配的现金红利，年度现金分红总额约20.84亿元，占归母净利润的35.05%。

而能实现如今的业绩，可以说华为对赛力斯助力颇多。

据悉，赛力斯的前身为小康股份，2016年，小康股份成立赛力斯，后者以小康股份旗下的重庆金康新能源汽车有限公司为主体经营，直到2022年，公司名才变更为赛力斯集团股份有限公司。

造车的“烧钱”众所周知，也因此，赛力斯陷入连年亏损。2020至2023年，公司的归母净利润分别亏损22.34亿元、26.31亿元、52.21亿元、41.57亿元，四年时间，公司亏掉了98.26亿元。这差点令赛力斯丧失走下去的信心。

但好在布局新能源赛道的华为，看上了赛力斯。2021年4月，华为推出智选车模式，赛力斯成为其首个合作伙伴。在此模式下，华为深入参与到赛力斯产品定义、整车设计以及渠道销售。

此后的赛力斯更是一路抱紧华为的“大腿”，与其合作的“问界”系列大卖。仅从二级市场上的表现来看，赛力斯的市值从百亿级别，暴拉至如今的2000亿，市场知名度和产品口碑也不可同日而语。

披露年报当晚，赛力斯还公告已顺利入股华为智能汽车解决方案业务单元的独立公司引望。这笔交易自2024年7月筹划，最终方案为赛力斯向引望投资115亿元，获得10%的股权。如今交易完成，也标志双方的进一步绑定。赛力斯还公告，2025年，与引望的日常关联交易预计额度为220亿元。

赛力斯董事长张兴海曾表示，投资入股引望标志着赛力斯与华为升级为“业务+股权”的全面合作，开启双方合作从1到N可持续发展的新起点。

获50亿增资

名声渐显赛力斯自然吸引来了更多资方，其中便包括了工银投资、交银投资和农银投资。

3月31日晚间，赛力斯还公告，为了进一步提升综合实力，公司控股子公司赛力斯汽车拟引入工银投资、交银投资、农银投资等战略投资者，共同对赛力斯汽车以货币方式进行增资，增资金额合计不超过50亿元。目前，公司已与工银投资、交银投资、农银投资完成相关协议的签署。

资料显示，赛力斯汽车成立于2012年9月4日，为赛力斯主要经营实体。主营业务为新能源汽车及核心部件总成的研发、制造、销售及服务，主要产品有AITO问界M9、M7、M5系列车型，并自持整车、动力总成、电驱总成等核心技术，旗下智慧工厂涵盖冲压、焊装、涂装、总装等整车生产工艺。

目前，赛力斯持股98.7709%，国开制造业转型升级基金（有限合伙）持股1.2291%。截至2024年底，其总资产755.09亿元，净资产9.63亿元。

实际上，近年来赛力斯的资本运作颇为频繁。

2024年6月11日，赛力斯耗资12.54亿元，收购重庆菁云创富企业管理有限公司、重庆赛新私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）所持的赛力斯电动55%的股权。

7月2日，赛力斯又拟使用自筹资金收购已注册或申请中的919项问界、AIITO、AITOAUTO、AITO SELECT等系列文字和图形商标，以及44项汽车外观设计专利，转让价款人民币25亿元。

8月份，赛力斯更是连续出现两轮大手笔收购。赛力斯先是在8月8日宣布拟约13.29亿元收购赛力斯汽车19.355%股权；后又是上文提到的收购引望10%股份。

9月，赛力斯又欲通过发行股份的方式购买重庆产业母基金、两江投资集团、两江产业集团持有的龙盛新能源100%股权，交易金额达81.6亿元。此次披露年报时，赛力斯还同时公告，此次购买资产的新增股份已完成登记手续并发行上市，赛力斯借此还引入了重庆国资系股东。

值得一提的是，这次发行新增股份的发行价格为66.06元/股，而赛力斯的最新收盘价为125.82元/股，重庆国资方面已爆赚90%。

赛力斯出手豪爽的“秘密”，也隐藏在公司的财报数据中。截至2024年末，赛力斯的资产负债率达到了87.28%，较上一年提高了1.67个百分点。不过，公司仍有459.55亿元货币资金，资金充裕。同时，公司经营活动产生的现金流净额为225.15亿元，首次实现全年正经营现金流。

拟赴港上市

在张兴海的运作下，赛力斯赴港上市的靴子也即将落地。

据赛力斯公告，公司拟发行境外上市外资股股票并在港交所主板挂牌上市。公司将充分考虑现有股东利益和境内外资本市场的情况，在股东大会决议有效期内（即经公司股东大会审议通过之日起24个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市。

而去年12月就有消息称，赛力斯已经启动了赴港二次上市准备工作，目标筹资逾10亿美元，最快计划于2025年完成。

对于上市公司来说，赴港二次上市，一方面是为了融资，另一方面就是开拓国际市场。赛力斯表示，发行H股股票并上市是为了深入推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力。H股募资将用于新能源汽车技术研发、海外市场拓展及供应链优化。

赴港上市背后，一方面，从业绩上看，2024年，赛力斯国内外市场分别实现收入1368.12亿元、41.97亿元，其中国外市场收入比2023年的49.66亿元还下滑了约15%。

而在国内市场，赛力斯也并非“高枕无忧”。数据显示，2024年，全国新能源汽车产销量突破1200万辆，渗透率达40%以上。市场持续增长的同时，竞争依然激烈，例如与问界M9同价位的国产新能源车型有理想L9、腾势N9等，问界M7也免不了与理想L7、小鹏G9等同台竞技。

另一方面，赛力斯早已失去华为“独宠”的地位。

2024年11月，华为与江淮汽车合作的尊界S800正式亮相，预售价100万-150万元，是鸿蒙智行旗下百万级豪华品牌尊界的首款车型。尊界的落地，意味着华为鸿蒙智行正式集齐了四界：与赛力斯合作的问界，与奇瑞合作的智界，与北汽合作的享界，与江淮合作的尊界。并且，此前有消息称，上汽与华为联合打造的“尚界”也将在4月份发布。

与此同时，与赛力斯一起入股引望的还有阿维塔。而此前华为有关人士就曾表示，引望的投资是面向所有车企的。

对当下的赛力斯来说，国际化能否顺利展开，能否实现长期业绩增长，仍待时间检验。