北京
截至 2025 年 3 月 30 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 61.98 万吨，环比上期增加 1.75 万吨，增幅 2.91%。其中，保税区库存 7.58 万吨，增幅 3.83%；一般贸易库存 54.4 万吨，增幅 2.78%。 天然橡胶短期震荡偏弱。半钢胎成品库存水平同比远高于往年同期，开工率连续两周小幅下调。海外原料间价差较窄，上涨空间受限，且美国对汽车进口加征关税使实体企业风险偏好转为谨慎。但天胶下跌后现货偏强，基差走强。空单谨慎持有，把握交易节奏。 周度数据显示，顺丁胶开工继续下调。截至 3 月 27 日，顺丁胶产能利用率 64.17%，环比下调 4.1 个百分点。顺丁胶样本企业库存和期货库存回落，基差偏弱，加工利润边际改善。预计顺丁胶短期仍维持窄幅运行，建议观望。 美国对中国先后共加征 20%关税，利空短纤价格，2024 年四季度抢出口行为透支 2025 年外贸订单。短纤厂库库存天数去库，对现货价格形成支撑。原油止跌回升，下游纱厂原料备货情况在 3 月下旬小幅好转，但订单不足，4 月短纤厂商拟启动一轮减产潮，为期 1 个月降负 10%。预计短纤价格在 4 月继续僵持。 RBOB 裂解价差小幅反弹。汽油型重整利润低于芳烃型重整利润，价差为负，暂无 PX 原料短缺预期。惠州炼化年产 150 万吨的 PX 装置停机检修，计划检修 50 天左右。二甲苯港口库存快速去库，当前库存水平低位，前期供应过剩矛盾 3 月明显好转，预计 4 月 PX 维持供需平衡。 3 月 PTA 现货加工费宽幅震荡，相对 2 月小幅上涨。月内多套 PTA 装置检修，PTA 月均开工水平下降，社会库存去库顺畅。截至 3 月 27 日，社会库存量为 475.7 万吨，月度环比去库 37.7 万吨。4 月逸盛海南 1#200 万吨/年的 PTA 装置于月初停车改造，预计持续 2 个月，PX、PTA 出现暂时供应错配，可考虑逢高空 PTA 加工费。
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