「两融」量化政策梳理及量化基金盘点——金融工程专题报告

王雪莹 证券分析师

SAC No：S1150525020001

量化政策梳理

2010年，中国金融期货交易所率先将“通过计算机程序自动批量下单、快速下单影响交易所系统安全或者正常交易秩序”界定为异常交易行为，正式开启了我国对量化交易行为的监管实践。此后，监管层持续推进对程序化交易的规范治理，先后将期权、可转债等品种中的相关交易行为纳入监管视野，逐步构建起覆盖多类金融工具的制度框架。2024年，上海证券交易所与深圳证券交易所相继发布《程序化交易管理实施细则（征求意见稿）》，在程序化交易的报告流程、报告内容、重大事项变更等方面提出了更为细化的要求，并明确列示了需重点监控的异常交易行为。这一系列举措标志着我国量化交易监管进入精细化、制度化新阶段，体现出在推动市场创新与防控系统性风险之间寻求动态平衡的监管导向，旨在进一步夯实市场运行基础，维护公平有序的交易环境。

量化基金盘点

截至2025年3月21日，共有量化基金646只，规模合计达到了2345.77亿元。其中，指数增强型基金316只，规模合计1553.85亿元，占到量化基金规模的66.24%。在646只量化基金中，有161只以沪深300指数为跟踪标的，2025年新发行的23只量化基金中，有12只的跟踪标的为中证A500指数。

2020年以来，易方达基金和富国基金管理的量化基金规模始终处于领先地位，景顺长城基金和华夏基金的规模也居于前列。2024年，嘉实基金、兴证全球基金和招商基金的规模实现了较大幅度的同比增长，而国金基金和万家基金规模缩水较多。基金托管规模最大的五个托管人有着较为明显的领先地位，托管基金规模均超过了250亿元。其余托管人除招商银行外，托管基金规模均在100亿元以下。

以沪深300指数为跟踪标的的量化基金中，诺安基金和大成基金的综合表现较好，以中证小盘500指数为跟踪标的的量化基金中，招商基金和西部利得基金的综合表现较好，以中证1000指数为跟踪标的的量化基金中，景顺长城基金的综合表现较好。

本报告根据历史数据总结，不构成投资建议。第三方数据不准确的风险。

以上内容来源于渤海证券研究所2025年04月01日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》

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