“4月2日”即将来临 AI应用领军者Palantir(PLTR.US)遭大摩看空：警惕“戴维斯双杀”

智通财经APP获悉，截至美东时间3月31日美股收盘，2024年涨幅高达340%的“AI大牛股”Palantir(PLTR.US)股价延续了2月以来的疲软趋势，投资者们正在为美国总统特朗普4月2日“解放日”面向全球的关税政策对于美国经济的潜在冲击及4月2日关税政策对这家聚焦于“AI+大数据分析”公司的影响进行定价。相比于2024年惊艳全球的股价表现，2025年以来因特朗普关税风暴重创美股Palantir涨幅仅11%，但是大幅跑赢标普500指数与纳斯达克100指数，主要因一部分投资者仍非常看好该公司凭借强大的数据分析生态将带来的乐观AI创收前景。

然而，来自华尔街金融巨头摩根士丹利(以下简称“大摩)的分析团队指出，特朗普政府计划于4月2日宣布的更高关税可能导致美国经济陷入衰退——而从Palantir股票定价曲线以及该股仍然处于历史高点的估值动态来看，该股并未做好应对经济低迷的充分准备。

自1月重返白宫以来，特朗普领导的美国政府已对多个美国重要贸易伙伴加征新关税，并计划于4月2日宣布所谓的“对等关税”以及面向某些特定行业的潜在关税细节。特朗普政府将万众瞩目的4月2日称为“解放日”。

在全球贸易紧张局势升级之际，风险资产多头们近日可谓遭遇多重利空打击：美国企业与消费者信心骤降、美联储最青睐的通胀衡量指标明显抬头(恰逢“4月2日对等关税解放日”前夕)彰显通胀猛兽卷土重来趋势，以及美国消费者们长期通胀预期处于1993年2月以来最高。在这些打压因素合力施压之下，市场对于美国经济将陷入“滞胀”乃至深度衰退的预期自2月以来持续升温。

在通胀持续高企以及4月2日“对等关税”威胁带来的双重重压之下，标普500指数与纳斯达克综合指数在今年第一季度创下近三年来最大季跌幅，避险资产则表现亮眼，现货黄金一季度则累涨19%，迎来38年来最强劲的单个季度涨幅。在对外加征关税、驱逐移民等政策急剧转向激进基调，导致通胀、消费者信心等经济数据全面恶化的背景下，特朗普政府内阁甚至拒绝对陷入跌势的美国股市施以援手，令美股市场长期以来屡试不爽的“逢低买入”策略也全线溃败，数十亿逢低买入的散户投资自们损失惨重。

大摩表示，以上这些宏观层面的利空都是Palantir股价自2月触及52周新高以来已大幅下跌约30%的重要影响因素，并且Palantir是一只估值过高的高贝塔股票。大摩在研报中建议投资者们对于Palantir保持谨慎立场，警告切勿追高以及切勿激进地进行“逢低买入”操作。贝塔值是衡量某只个股相对于整体市场的波动性。Palantir目前的贝塔值超过1且接近2，表明其波动性大幅高于标普500指数，即标普500指数因宏观经济预期恶化而下行时，Palantir下行幅度可能更加剧烈。

此外，这家AI+大数据分析公司预期市盈率高达150x，即使与估值处于高位的“AI芯片霸主”英伟达(NVDA.US)相比也显得估值过高。

大摩表示，这些因素叠加，使得在经济衰退风险上升时，Palantir股票对绝大多数等待逢低买入的机构或散户投资者们来说缺乏吸引力——因为在经济困难时期，投资者们往往会避开估值过高且兼具高贝塔属性的股票。

更重要的是，Palantir政府业务敞口过高，在特朗普政府与马斯克领导的DOGE大砍财政支出的大背景下，推动Palantir业绩增长的核心驱动力可能消失殆尽，这对于Palantir极高估值而言无异于灾难性的影响事件。因此在大摩看来，Palantir面临“戴维斯双杀”的可能性越来越大——即以企业盈利能力为核心的基本面与PE估值体系同步下行所催化的股价持续下跌走势。

但是，也有投资者强调，Palantir将凭借其强大的“AI+数据分析”软件生态平台，向更多企业端客户渗透来维持强劲涨势，这也是多头们看涨该股的核心逻辑，多空交锋后续可能愈发激烈。

关于“4月2日”是否有可能成为美股市场的积极催化，大摩表示，4月2日可能无法为市场带来明确答案，投资者不应视之为"靴子落地"的时刻。面对众多变量，大摩分析团队认为选择单一路径来指导投资策略毫无意义，而是建议等待4月2日来解答两个关键问题：公告是否能明确关税政策的具体路径，将其从未知变为已知;以及关税增加规模是否足够大，足以进一步恶化美国经济前景。

Palantir是什么来头?在人工智能领域有何重磅产品?

Palantir由亿万富翁彼得·泰尔于2003年联合创立，该公司长期以来强调其与美国政府及其盟友的稳固合作关系。该公司所有软件产品被美国军方几乎所有重要分支机构长期使用，并且是参与该国军事人工智能项目开发的核心力量。这家总部位于丹佛的美国大数据软件巨头已经从为美国情报界提供独家服务，发展成为与美国及其盟国多家政府机构进行长期合作，以及与哥伦比亚广播公司(CBS)、通用磨坊公司、Aramark Services、松下北美公司和康明斯公司等众多公司进行长期商业合作的美国最有影响力科技公司之一。

Palantir最早因为在美国政府追捕击毙本·拉登行动中,为政府提供重要数据与情况分析支持而闻名全球;虽然Palantir对此从未给予正面承认，但媒体以及军事爱好者们普遍认为Palantir在这过程中扮演重要角色，Palantir因此一战成名。

聚焦于“AI+数据分析”的美国数据软件巨头Palantir在2024年该公司股价飙升超340%，该软件巨头的股价可谓乘着投资者们对AI无比狂热的投资浪潮，且越来越多的商业客户和政府客户开始使用Palantir的“AI+数据分析”软件生态平台。Palantir的生成式AI平台“AIP”与Palantir现有数据分析软件生态系统全面集成，客户可以通过简单问答的方式调用Palantir核心模块和功能，使企业组织能够有效地将生成式人工智能应用于数据分析，提高洞察力和运营效率。

Palantir凭借其AI驱动的数据分析平台，不仅在国家安全领域占据主导地位，近期也在美国商业市场展现出无比强大的需求端增长潜力。Palantir的AI软件生态已覆盖美国几乎所有军事部门，并扩展至美国盟友，随着商业AI软件需求的爆发式增长，Palantir正引领一场由AI软件，而不是由高性能AI芯片所全面主导的“人工智能革命”。财报数据显示，该公司第四季度的销售额跃升36%，达到8.275亿美元，美国市场商业类销售额大幅增长了64%，达到2.14亿美元。商业业务的业绩展望方面，Palantir预计2025年美国商业销售额将增长大约54%，达到10.8亿美元。

影响Palantir股价走势的致命风险：联邦政府业务敞口过高

大摩在研报中指出，美国联邦支出大幅削减可能持续打压Palantir估值与股价走势，摩根士丹利对Palantir转趋悲观，除了宏观因素打压该股估值，还因为该公司面临盈利预期下调的“极高基本面展望层面风险”。

大摩表示，阻碍Palantir股票在未来几个月恢复上涨轨迹的，不仅是关税以及更广泛的全球贸易紧张局势等宏观因素带来的估值下行压力，还有特朗普政府未来几年大幅削减联邦支出的计划可能重创Palantir基本面。

特朗普已下令五角大楼确定高达500亿美元的削减开支目标，这可能大幅损害Palantir盈利预期，因为该公司目前高达一半以上的营收规模来自联邦政府合同。

统计数据显示，Palantir可谓是一家大型政府软件工程项目的承包商，这已经不是什么秘密，联邦支出占大部分——占 Palantir 2024 财年美国总营收的大约12亿美元，意味着占其总营收19亿美元中的大约12亿美元。

华尔街分析师们普遍建议对Palantir股价保持谨慎立场，分析师们目前对Palantir股票的共识评级仅仅为“持有”，平均目标价则为84.22美元与当前的Palantir股票交易价格基本持平，意味着在华尔街分析师们看来该股未来12个月不具备任何上行空间。