北京
2025年一季度，A股市场在经历了2024年“9·24”政策暖风刺激后，逐步震荡回暖。尤其是春节后，DeepSeek横空出世、人形机器人等科技概念的兴起，带动科技股表现强劲，港股市场也明显回暖，领涨全球。尽管市场在季度末出现震荡，但主动权益类基金整体表现亮眼，结构性行情显著，科技赛道成为市场的主导力量。
市场表现与基金业绩回顾
2025年一季度，A股市场呈现出明显的结构性分化。主流指数涨跌不一，北证50以22.48%的涨幅领跑，中证2000、中证1000、科创50等指数分别上涨7.08%、4.51%、3.42%，而红利指数则小幅下跌。在此背景下，主动权益类基金整体表现优异，平均净值增长率达到3.47%，显著跑赢主流指数。其中，普通股票型基金和偏股混合型基金的平均净值增长率分别为4.57%和4.53%，展现了公募基金在权益投资上的较强能力。
值得注意的是，2025年一季度主动权益基金的表现扭转了过去几年被动指数基金占优的局面。在科技股强势表现的推动下，主动权益基金的平均净值增长率为3.47%，而指数基金仅为2.59%。这一变化表明，在结构性行情中，主动权益基金经理的选股能力和市场阿尔法获取能力得到了充分体现。
科技赛道成胜负手，基金业绩分化显著
科技赛道无疑是2025年一季度市场的最大亮点，尤其是人形机器人、AI应用等新兴科技产业领域，成为主动权益基金业绩领先的关键推手。数据显示，一季度共有89只主动权益基金净值增长率超过20%，其中20只基金超过30%，3只基金超过50%，而最牛基金鹏华碳中和主题A的净值增长率高达60.26%，成为一季度业绩冠军。
鹏华碳中和主题A的基金经理闫思倩在2024年年报中表示，2025年对宏观经济触底修复保持乐观，财政与流动性充裕，证券市场预计总体表现较好。她认为，碳中和仍是全球发展趋势，能效提升、智能升级、制造业升级、低碳环保等是关注的重点。该基金重仓了人形机器人、AI能源等科技领域，成为一季度业绩的最大受益者。
紧随其后的是平安先进制造主题和永赢先进制造智选，年内收益分别达到53.65%和52.32%，分别位列一季度主动权益基金收益的第二和第三名。这两只基金同样重仓了机器人赛道，受益于人形机器人产业的快速发展。平安先进制造主题的基金经理张荫先表示，人形机器人产业在未来数年乃至十年间将成为极具成长性的黄金赛道，蕴藏着巨大的发展潜力和投资机遇。
北交所主题基金表现亮眼，黄金ETF成指数基金赢家
除了科技赛道，北交所主题基金也在一季度表现突出。华夏北交所创新中小企业精选两年定开、中信建投北交所精选两年定开等基金均取得了较好的业绩，抓住了北交所市场的上涨行情。此外，黄金股、人工智能、创新药等主题指数基金也表现优异，华夏黄金股ETF以近24%的净值增长率位居一季度股票ETF业绩榜首。
展望后市：科技成长仍是长期景气赛道
展望2025年，科技成长赛道仍被基金经理们视为长期景气的投资方向。闫思倩认为，科技成长行业将继续受益于全球碳中和趋势和制造业升级，智能驾驶、人形机器人、AI能源等领域具有较大的发展潜力。张荫先则预计，2025年极有可能成为人形机器人的量产元年，正式开启一个全新的产业时代。
富国天惠精选成长基金经理朱少醒表示，2025年实体复苏的态势将延续，内需政策储备值得期待。他认为，与其做高难度的节奏预测，不如将更多时间和精力投入自下而上的个股选择上。睿远成长价值基金经理傅鹏博也认为，科技行业将继续迭代技术、开拓新的应用领域，龙头个股和后来者都将面临挑战和机遇。
结语
2025年一季度，主动权益基金在科技赛道的强势表现下，交出了一份亮眼的成绩单。结构性行情中，基金经理的选股能力和市场阿尔法获取能力得到了充分体现。展望未来，科技成长赛道仍将是市场的核心驱动力，而人形机器人、AI应用等新兴领域有望继续引领市场。投资者在关注科技赛道的同时，也需警惕市场波动风险，合理配置资产，以应对市场的不确定性。
本文源自：金融界
作者：观察君
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