朱啸虎批量退出人形机器人投资引争议 经纬创投创始人张颖：一定能出大公司

每经记者：李蕾 每经编辑：叶峰

《每日经济新闻》记者获悉，创投圈因为人形机器人吵起来了。

近日，金沙江创投主管合伙人朱啸虎公开表示：“正批量退出人形机器人公司。”引发行业震动。其关于“商业化路径不清晰”的言论遭到经纬创投创始人张颖的公开反驳，后者在朋友圈喊话“朱老板别闹”，并表态称：“时间拉长，人形机器人赛道一定能出大公司。”

此后，作为创业者代表的众擎机器人创始人、董事长赵同阳公开发表观点，“回怼”朱啸虎。他表示：“我认为他比较适合那种今年投入后年就见效的快餐式项目，AI和人形机器人都不是能让他快速赚钱的项目，人形机器人在五年之内几乎无处不在，是人类学会制造工具以来最刺激的一次工业革命。”3月29日下午，金沙江创投曾经的被投企业、机器人公司星海图也发布了与该机构合作始末的澄清公告，并呼吁具身智能赛道长坡厚雪，行业的发展离不开社会各方各界的持续关注与鼎力支持。

作为宇树科技早期投资人之一，敦鸿资产合伙人俞文超对《每日经济新闻》记者表示，现阶段看，想让人形机器人马上走入千家万户是不现实的，“朱总做这样的选择也能理解，但深入了解行业后会发现，人形机器人目前就有现成的市场，光科研教育市场已经不小了，足以支撑一个上市公司，未来3~5年最大的机会在于2B，制造业和商业服务”。

对此，有业内人士对《每日经济新闻》记者指出，这场争议揭示了不同机构和投资人对机器人赛道商业化落地的不同看法，但毋庸置疑的是，人形机器人依然是目前投资圈最为火热的赛道之一。

张颖公开反驳朱啸虎

被称为自带“热搜体质”的朱啸虎，近日由于一则采访再次被推到风口浪尖。

当被问到“高度共识，但又没有商业化路径，去年是大模型，今年的典型是什么”时，朱啸虎的答案是：具身智能。

在他看来，具身智能现在特别火，但他觉得商业路径还是不清，尤其是人形机器人。“以前最主要的市场需求是做研究，要么是高校，要么是你的竞争对手，今天又多了一个新客户——央企买回去做前台展示。但这种客户都不是我们喜欢的客户，我们喜欢的是可持续的，能够给客户创造价值的商业化，今天我觉得在这里面还看不太到。因为现在共识高度集中，估值上涨得非常快，这种变成了我们早期VC（风险投资）想回避的赛道。”

他还透露，旗下天使基金在过去几年投过一些早期的具身智能项目，而最近几个月都在退出这些项目。现在共识高度集中，是有退出机会的，但是商业化确实不清晰。“我问这几个CEO（首席执行官），你们商业化可能的客户在哪里？我感觉他们说的都是自己想象出来的客户，谁会花十几万买一个机器人去干这些活？”

面对朱啸虎的退出言论，经纬创投张颖在朋友圈回应：“机器人领域蓬勃发展，大赛道，百花齐放，过程中有点泡沫也非常正常。时间拉长，人形机器人赛道一定能出大公司。”同时，他还质疑朱啸虎的言论可能损害其行业声誉：“以后机器人赛道的优质公司谁还会跟他聊？”

创业者纷纷公开回复

3月29日下午，金沙江创投曾经的被投企业、机器人公司星海图发布了一则与金沙江创投合作始末的澄清公告。

公告显示，金沙江创投于2023年11月参与了星海图天使轮融资，于2024年5月提出股权投资退出的诉求。该公司予以积极配合，并在2024年9月协助其顺利完成股权投资退出。也就是说，金沙江创投投资星海图之后，半年左右就要求退出了，并在不到一年后完成了退出。

值得注意的是，2024年底和2025年初，星海图接连官宣了Pre-A轮融资和A轮融资，高瓴创投、蚂蚁集团、IDG资本等一众知名机构加码，侧面也反映了市场对其前景的分歧。

在公告结尾，星海图表示，具身智能赛道长坡厚雪，行业的发展离不开社会各方各界的持续关注与鼎力支持。在探索未知与突破边界的征途上，呼吁社会各界共同营造勇于创新、包容探索的良好生态。

此外，深圳知名人形机器人公司众擎机器人的创始人、董事长赵同阳也针对朱啸虎的采访进行了公开表态，称“我认为他比较适合那种今年投入后年就见效的快餐式项目，AI和人形机器人都不是能让他快速赚钱的项目，人形机器人在五年之内几乎无处不在，是人类学会制造工具以来最刺激的一次工业革命”。

赵同阳还表示，庆幸的是见到的投资人中，几乎有一半相信这个行业的未来，也愿意一起陪跑。

人形机器人投资热度高

对于这场争议，多位业内人士对《每日经济新闻》记者指出，其揭示了不同机构和投资人对机器人赛道商业化落地的不同看法。有观点认为，人形机器人在技术成熟度和市场需求方面仍面临诸多挑战，商业化落地的路径尚不清晰；而另一些机构则看到了人形机器人在多个领域的巨大潜力，如家庭服务、工业生产、医疗护理等，认为其有望成为未来科技的重要发展方向，值得大力投入。

敦鸿资产是宇树科技的早期投资人之一，其合伙人俞文超对《每日经济新闻》记者表示，这是基金风格和行业认知问题。2021年敦鸿资产投资了宇树科技，后续又持续在具身机器人产业做了深入布局。在俞文超看来，人形机器人行业还在初级阶段，未来发展取决于两个因素，一个是硬件本体的价格，整体产业链还不够成熟，成本还是高的；二是机器人大脑，现在也就相当于GPT1.0或2.0的水准，还需要时间迭代。“所以现阶段看，想让人形机器人马上走入千家万户是不现实的，朱总做这样的选择也能理解。但深入了解行业后会发现，人形机器人目前就有现成的市场，光科研教育市场已经不小了，足以支撑一个上市公司。”

他进一步表示，未来3~5年最大的机会在于2B，制造业和商业服务。“特别是制造业，我们和头部的大厂交流普遍反馈招工难，用工成本高，只要人形机器人能替代人，工厂很有意愿采购，现在已经有不少落地案例了。主要我们整个制造业人员在快速下降，人形机器人反而是很好能补上这个缺口。过去传统工业机器人是无法解决非结构化、柔性化的流程，所以需要大量工人，而具身智能人形机器人具备自主学习，通用和泛化性，正好能解决这个问题。”

尽管各方观点存在分歧，但有一点是毋庸置疑的，那就是人形机器人依然是投资圈最为火热的赛道之一。

据高工机器人产业研究所（GGII）不完全统计，2024年1月份至10月份全球人形机器人公布的融资事件总金额折合人民币超过110亿元，融资大部分集中在人形机器人本体领域，其余分布在通用具身大模型、关节模组、传感器等领域。其中，发生在中国的融资金额超过50亿元，占据全球半壁江山。

而进入2025年，随着宇树机器人在春晚上的一曲秧歌舞，人形机器人在资本市场掀起一股旋风。二级市场相关概念股频频涨停，一级市场也出现“人形机器人”热，相关公司老股更是被疯抢。据投中数据，截至3月29日，2025年以来机器人赛道的融资事件数已经达到了102起，远超2024年同期的75起；其中涉及人形机器人/具身智能机器人的融资也有超过20起，而2024年同期只有不到10起，显示出资本高涨的热情。