藿香正气口服液卖不动了？太极集团利润缩水9成，董事会大换血

图片来源：视觉中国

蓝鲸新闻3月31日（记者 王健文）近日，太极集团（600129.SH）发布了2024年年度报告。

2024年，太极集团实现营业收入123.86亿元，同比下滑20.72%；归母净利润0.27亿元，同比下滑96.76%。

年内，太极集团知名产品藿香正气口服液、复方对乙酰氨基酚片、注射用头孢唑肟钠等一系列产品产销量下滑，拉低了公司业绩水平。太极集团多家子公司陷入的"补税风波"，更是让公司的业绩雪上加霜。

业绩下滑之际，今年年初，控股股东国药集团紧急"换将"，一口气更换五名董事。

3月31日，太极集团股价低开高走，股价收于20.96元/股，涨幅为3.87%，总市值约为117亿元。

明星产品表现不佳，降价"甩货"但库存仍居高位

太极集团的前身是成立于1972年的四川省涪陵中药厂，1993年改组为太极集团，并于1997年在上交所上市。目前，公司共拥有13家制药厂，中、西成药批文达1240个，其中包括藿香正气口服液、急支糖浆等知名产品。

年报显示，2024年，藿香正气口服液（全规格）的产销量分别为0.96亿盒、1.05亿盒，2023年则为2.31亿盒、1.91亿盒。与之相比，2024年，急支糖浆（全规格）的产销量分别为0.44亿盒、0.39亿盒，2023年则为 0.40亿盒、0.38亿盒。

除藿香正气口服液之外，2024年，太极集团复方对乙酰氨基酚片、注射用头孢唑肟钠等产品的销量也同步下滑，其中复方对乙酰氨基酚片的产销量分别同比下滑了35.91%、54.74%，注射用头孢唑肟钠（全规格）的产销量同比下滑了41.58%、21.78%。

对于太极集团而言，急支糖浆等少数产品的销量增长，难以拉动公司药品销量整体下滑的大势。在此背景下，2024年，公司医药工业业务收入为70.38亿元，同比下滑了32.25%，进而导致公司营收整体下滑。

对于产销下滑的原因，太极集团在此前的业绩预告中解释称，受疫情等因素影响，2023年胃肠感冒类、抗感染类等药品销售基数较高，社会库存量同样较高。随着疫情影响逐渐消退，2024年相关产品的销量有所下滑。

产品销量下滑，太极集团库存过高的问题随之暴露。在2023年底，公司存货账面价值为26.91亿元，占总资产的比重为18.67%。为去化库存，公司选择降价促销。太极集团在业绩预告中称，公司严格控制发货，全面清理渠道库存数量，尤其在下半年加大了库存药品促销力度。

但仅从财报中看，太极集团的存货水平并未下降，反而持续维持高位。2024年底，公司存货账面价值为27.27亿元，较2023年底增长了约0.36亿元，存货占总资产的比重也提升至19.40%。

子公司陷"补税风波"业绩大减，太极集团再度暂停分红

除因产品销量下滑导致业绩下滑外，太极集团的子公司陷入的"补税风波"，进一步拉低了公司的利润水平。

早在今年1月23日，太极集团就发布了2024年业绩预告。公告显示，公司预计实现归母净利润1.56亿元，同比降幅约80.98%。

但到了3月26日，太极集团发布公告称，公司控股子公司西南药业股份有限公司（下称"西南药业"）以及全资子公司重庆中药材有限公司（下称"重庆中药材"）需要补缴税款及滞纳金共计约1亿元。其中西南药业需补缴税款约8000万元，重庆中药材需补缴税款及滞纳金约2000万元。

3月28日，太极集团发布2024年年报。年报显示，太极集团需要补缴税款的子公司不只西南药业、重庆中药材两家。还包括涪陵制药厂以及桐君阁股份。根据税务检查和企业自查情况，上述子公司于2024年缴纳税款合计0.71亿元，并预提税款及滞纳金合计2.32亿元。2025年内，上述子公司缴纳的2024预提税款及滞纳金合计约1.43亿元。

受此影响，太极集团2024年业绩进一步降低。根据2024年年报，公司归母净利润为0.27亿元，同比下滑96.76%。

业绩大幅下滑之下，太极集团宣布暂停2024年分红。公司表示，鉴于2024年净利润较少，后续生产经营资金需求较大，为确保公司生产经营持续发展，2024年度不进行利润分配。

事实上，太极集团的分红并不频繁。Wind数据显示，自1997年上市以来，太极集团仅有过6次分红，分别在1998年、1999年、2001年、2016年、2018年及2023年。其中，2023年公司归母净利润为8.22亿元，当年公司分红1.67亿元，股利支付率约为20.32%。

业绩大幅下滑，国药集团紧急"换将"

在太极集团公布年报前不到一个月，公司刚刚进行了一轮新的人事大调整。

3月3日，太极集团发布公告称，董事会收到非独立董事程学仁、赵东吉、杨秉华、王刊、孟庆鑫，监事李茹申请辞职。除程学仁因到龄退休辞职外，其余董事、监事的辞职理由均为工作调整。随着上述董事辞任，于宗斌、姜修昌、刘海建、谢友强、李向荣成为太极集团新任董事。

从背景上看，此次离任的五名董事均为国药集团背景。新任董事中，于宗斌为太极集团老人，2024年10月起担任公司总经理一职。公告显示，于宗斌在太极集团内部多家子公司担任过重要职务，包括太极集团重庆国光绿色食品有限公司、太极集团重庆中药二厂等。

目前，太极集团董事长依然由俞敏担任。俞敏自2021年5月起任职太极集团董事，2024年10月当选为董事长，同时担任中国中药有限公司董事。

除余敏外，拥有国药背景的董事还包括此次当选董事的姜修昌、刘海建、谢友强、李向荣四人。剩余两个董事席位由陈通和赖波取得，两人均来自重庆国资背景。在合计8个董事会席位中，国药集团占据5席，牢牢把控着董事会。

2021年太极集团易主国药集团时，公司的董事会曾迎来过一次大换血。彼时，公司10位非独立董事中，有6位董事具备国药集团背景，其余4席中包括2位重庆国资背景董事以及2位太极集团管理层背景董事。2024年，2位拥有太极集团管理层背景董事先后因工作、退休辞任。

此次太极集团再度大规模更换董事会成员，正值公司业绩出现大幅下滑之际。除更换4位国药集团背景董事外，还引入了太极集团老人、公司总经理于宗斌为新任董事。此次人事调整能否为太极集团带来新生，带领公司走出业绩泥潭，仍待进一步观察。