“腾讯是DeepSeek开源最大受益人” 朱啸虎现身不谈具身智能：AI应用创业者要敢于承认自己没有壁垒

抛出“具身智能商业化路径不清晰”“近期在退出一些具身智能项目”等观点，引发一连几日的市场争议后，3月31日，金沙江创投主管合伙人朱啸虎现身“2025中关村论坛年会”期间举办的“AI未来论坛：创新•投资•全球化”。

在这场以AI（人工智能）投资为主题的论坛上，朱啸虎对具身智能闭口不谈，演讲依旧围绕其近年来最为看好的AI应用展开。演讲结束后不久，朱啸虎匆匆离场。

DeepSeek的出现让大模型领域迎来格局变化，朱啸虎认为，腾讯成为DeepSeek开源的最大受益者。与此同时，AI应用企业迎来爆发式收入增长，部分公司月环比增长超过20%，小型团队在半年到一年内实现千万美元营收。

面对AI应用创业浪潮，朱啸虎直言：“创业者要敢于承认自己没有技术壁垒。”AI应用的竞争核心不在基座模型，而在产品、市场与运营能力。他建议国内AI应用公司抓住海外市场机会，提前布局日本、东南亚和中东等竞争较小的地区。

主办方供图

众多AI应用企业开始实现爆发式收入增长

“其实过去这20年，互联网经历过很多风口，今天这些风口都被证明商业模式成立，但是当年都经历过泡沫期，然后被嘲笑、回落到死亡谷，再从死亡谷重新发展起来，最终成功。”朱啸虎在演讲伊始如此表示。

举例而言，门户网站时代，眼球经济同样面临如何变现的质疑，但如今流量已成为公认的商业模式基础。在长视频行业，优酷、土豆时代的讨论焦点是用户是否愿意付费，而今天，中国付费订阅长视频的用户已超过1亿。同样，网约车、外卖、共享单车、共享充电宝等行业，均在经历初期争议后，最终站稳了商业模式。

朱啸虎认为，过去五六年同样在经历类似的历程。元宇宙、SaaS（软件即服务）、大模型等概念先后成为热点，却在短期内迅速降温，“一开始的时候都是热度非常高，但是很快证伪，今天，没人再看元宇宙、没人再看SaaS”。

但同样的，“死亡谷”中也可能在孕育新希望。

以元宇宙为例，朱啸虎认为，苹果的Vision Pro虽然技术先进，但商业化表现欠佳，而Meta的Reverb系列产品则凭借做减法、聚焦简单功能，已实现超过200万副的销量。在此趋势下，朱啸虎的判断是，2025年中国可能将迎来大量AI眼镜的发布，元宇宙可能以另一种形态回归市场。

SaaS软件同样经历了从狂热追逐到市场冷静的过程。2020年、2021年，中国投资人疯狂追捧SaaS企业，甚至给予系统计算收入和客户定制收入10倍、20倍的估值。然而，随着收入增长放缓，SaaS行业迅速降温。

“但是今年DeepSeek出来以后，我们同样感觉到春天的可能性。”朱啸虎表示，今年3月，其观察到部分SaaS企业收入同比增长超过3倍，积极拥抱AI、拥抱DeepSeek的企业，如果能继续保持这样的增速，有望迎来真正的春天，“当年在高点上融了很多钱，烧了很多钱的软件企业，可能就看不到春天了。所有严守商业纪律的软件企业，我觉得可能看到了尽头的曙光”。

大模型赛道同样如此，朱啸虎表示，过去两年大模型极为火热，但DeepSeek出现后市场明显开始看淡。众多AI应用的企业开始实现爆发式的收入增长。他认为，AI应用企业的收入增速堪比当年的团购行业，“这是非常惊人的”。部分公司月环比增长超过20%，有的在半年至一年内实现千万美元营收。这些企业往往规模精简，仅凭十几人的团队就能实现快速增长。

呼吁AI应用创业者敢于承认自己没有壁垒

“DeepSeek出现确实对整个大模型的生态带来了巨大变化。”在DeepSeek出现前，朱啸虎对于开源与闭源的观点是，闭源模型在往前走不动的时候，开源模型会逐步追上来，最终是iOS和安卓两种生态，“但是DeepSeek是完全不一样的，它甚至比安卓更开放，是不仅不要商业化，甚至都不要用户”。

朱啸虎认为，这也是腾讯全力拥抱DeepSeek的原因，在他看来，腾讯是DeepSeek开源的最大受益者，凭借开源模型的优势，其元宝大模型迅速超越市场上的其他竞争者。

“大家可能都没想到，在DeepSeek出来之后，最大受益人是腾讯。”朱啸虎表示，中国科技投资的一大特点是，技术成熟前难以商业化，但一旦成熟便会迅速普及，迈入技术平权。未来，投资者和创业者都需要思考一个问题，当技术普及后，谁会成为最大受益者？“所以我们一直在建议创业公司不要浪费一分钱去训练底层模型，全力拥抱开源模型，全力拥抱API（应用程序编程接口）。”

“虽然很多人说Scaling law（规模定律）可能还能往前走，但是不重要了。”朱啸虎认为，当前，基础大模型已经具备商业化能力。无论是DeepSeek、通义千问还是豆包，在客服、销售、会议纪要、营销文案、语音教学等领域，均已展现了商业化能力，且增长速度在月环比20%以上。对于创业者而言，基础模型不重要，重要的是产品和用户需求。理解客户，打造符合需求的产品，并让用户快速完成试用到付费的转化。

朱啸虎提到，今天很多投资人不敢投AI应用，认为AI应用缺乏技术壁垒。他认为这一观点与十几年前移动互联网时代的质疑类似。彼时，滴滴、饿了么、小红书等企业均被认为“App没有壁垒”。

AI应用企业同样如此。“今天的AI应用创业者也是一样的，要勇于承认自己没有壁垒，有任何技术壁垒都是忽悠人的，就是没有壁垒的。”朱啸虎认为，AI应用的核心竞争力不在于基座模型，而在于产品、市场、运营能力。“所有的应用都是套壳应用，但是我可以在很多非AI的能力上建立壁垒”，例如工作流整合、编辑能力、专有硬件、人工交付等。

此外，中美市场均在见证AI应用公司的增长。朱啸虎观察到，美国VC（风险投资）同样不再投资大模型，而是将资金集中投向AI应用，这导致创业公司间竞争加剧，甚至出现价格战。中国市场同样竞争激烈，他建议中国的AI应用创业者“在国内打磨产品，打磨团队，马上出海”，目前，中国AI应用企业在日本、东南亚、中东等地几乎没有竞争对手。

“中国确实在AI应用落地上能力还是非常强的。”朱啸虎说。