紫光照明 "曲线上市" 谋略：IPO 折戟、“联姻”*ST名家失败，欲借海源复材破局

3月31日开盘，海源复材（002529.SZ）的股价被死死按在跌停盘上。

前一天晚上，正在退市边缘徘徊的海源复材抛出了一则信息，其控股股东江西赛维电力集团有限公司（以下简称“赛维电力”）拟将其持有的上市公司14.2981%的股份以35,018.85万元转让给新余金紫欣企业管理中心（有限合伙）（以下简称“金紫欣”）。若转让成功，金紫欣将成为新的控股股东，刘洪超、丁立中、刘浩则成为共同实际控制人。

作为在资本市场沉浮多年的大佬，刘洪超、丁立中、刘浩将控股的另外一家公司深圳市紫光照明技术股份有限公司（以下简称“紫光照明”）对于投资者或许更为熟悉。

来源：天眼查

钛媒体APP数据公开信息发现，紫创光科自新三板退市后冲击资本市场的道路颇为坎坷：这家成立于2007年的公司，早在2016年就在新三板挂牌，退板后冲击科创板失败，随后又启动创业板IPO辅导，但没有下文。2024年底，刘洪超、丁立中、刘浩旗下的上海紫锳企业咨询中心、紫创光科绿能（深圳）联合体还曾参与*ST名家的重组，最终失之交臂。

值得注意的是，此次再次冲击资本市场，紫创光科似乎有了更多的准备。2025年1月，紫光照明控股的机器人公司成立，这或许将成为紫创光科给予资本市场最大的想象空间。

5年后或再迎新实控人

根据上市公司披露的转让信息，此次交易赛维电力将以每股9.42元的价格转让其持有的3,717.50万股股份。

对于正处在退市边缘的海源复材来说，短期内已经没有新的业务能够扭转公司亏损的颓势。此时，公司的“壳资源”则成为可以作价的砝码。

值得注意的是，赛维电力并不是海源复材最早的实控人。公司2010年深交所上市之初，控股股东还是李良光、李祥凌及李建峰三兄弟的海诚投资。

2020年，李氏家族以5.5亿元的总价将其所持的5720万股（占总股数的22%）转让给江西嘉维企业管理有限公司（以下简称“江西嘉维”），甘胜泉成为海源复材新的实控人。自此，光伏新能源业务成为这家最初以机械装备和复合材料制品为主营业务公司的新板块。同年，江西嘉维更名为江西赛维电力集团有限公司（以下简称“江西赛维”）

随后，海源复材在光伏业务上动作频频。2021年11月，海源复材发布公告称，与扬州经开区管委会、西南证券、华能国际、江苏华晖签署了《新能源产业框架合作协议》，项目总投资规模300亿元，包含10GW高效光伏电池和10GW高效组件生产项目；差不多时间，公司还与苏州捷得宝机电设备有限公司计划共同完成5GW高效异质结电池产能建置项目，并先行采购1GW异质结电池设备作为第一期项目推进使用。

但新的产业并未能“拯救”海源复材，布局光伏领域仅仅让海源复材在2020年实现盈利，随后的2021年至2024年，公司持续亏损。

2025年1月21日，海源复材发布公告称，公司预计2024年度归母净利润将亏损1.3亿元至1.69亿元，亏损有所收窄；营业收入预计在1.6亿元至2.08亿元之间，较上年同期的3.17亿元大幅下滑；而扣非净利润预计亏损1.67亿元至2.06亿元，而上年同期为亏损1.56亿元。而根据相关规定，在2024年年度报告披露后，海源复材股票交易将可能被实施退市风险警示。

伴随惨淡业绩的市公司高层的动荡。

2024年12月26日，海源复材副总经理兼董事会秘书程健因个人原因申请辞去公司副总经理及董事会秘书职务，辞职后继续在公司担任其他职务。2025年1月1日，张忠因个人原因申请辞去公司副总经理及财务总监职务，辞职后继续在公司担任公司非独立董事、董事会战略委员会委员职务；2月27日，独立董事叶志镇提交了书面辞职报告。

此时，金紫欣的出现对于江西赛维来说是个好消息，但目前8.47元的股价，显然已经低于每股9.42元的转让价格。

紫光照明的坎坷上市路

虽然转让价格短期看来并不便宜，但对于急需“壳资源”的紫创光科来说，这或许可以接受。为了这个上市的机会，刘洪超、丁立中、刘浩旗三人和紫创光科已经等待了多年。

钛媒体梳理公开资料发现，紫创光科的上市之路颇为坎坷。成立于2007年的紫创光科彼时还叫紫光照明，主营业务为工业照明设备和智能照明系统的研发、生产和销售，以及提供工业照明领域的合同能源管理服务等。并且早在2016年5月就在新三板挂牌，2018年从新三板退市后，便开始冲击科创板，并于2020年6月30日向科创板提交上市申请并获受理。

随后，公司于2021年2月5日通过上市委审核，2021年9月1日提交科创板注册，但同年年12月31日，主动撤回注册申请。

2022年，正值科创板扩容期。紫光照明将目光转向科创板，并于2022年3 月15日与华安证券再次合作签署辅导协议，启动上市的辅导工作。

根据紫创光科官网的描述，2023年和2024年公司均还在继续IPO的相关工作，但却没有实质性的进展。

来源：紫创光科官网

时间来到2024年底，同样处在退市边缘的*ST名家开启重整的计划，并于同年10月18日收到四家意向投资人（含联合体）提交的《重整投资方案》，四家意向投资人为：北京中科通量科技有限公司、上海紫锳企业咨询中心（牵头）+ 紫创光科绿能（深圳）、北京企展边缘计算（牵头）+ 深圳智芯华玺、新余领九投资管理中心。其中，上海紫锳企业咨询中心、紫创光科绿能（深圳）均为紫创光科系的公司，这也曾引发外界对于公司曲线上市的猜测。

来源：公告

来源：天眼查

但在2025年2月28日，*ST名家披露的重整进展中，新余领九投资管理中心成为最终的重整投资人。

就在一个月后，紫创光科系公司金紫欣突然出现在海源复材的股权交易公告中。至此，刘洪超、丁立中、刘浩已经无限接近于其上市的梦想。

目前，外界猜测更多的是成功入主后，紫创光科要将什么业务装进上市公司。因为2021年，紫创光科在冲击科创板时，曾经被上交所就收入增速、持续经营能力、科研能力等多个问题进行问询。对于目前的资本市场来看工业照明设备和智能照明系统也并非热门赛道。

但似乎对这些，紫创光科已经有所准备。

根据天眼查披露的信息显示，紫光照明在2025年1月13日投资了紫创光科（深圳）机器人科技有限公司，注册资本5000万元人民币。同时，在紫创光科官网的简介中显示，其2023年以来已先后推出以排涝机器人和载重无人机为代表的系列人工智能产品，为公司开辟新的发展赛道。

来源：天眼查

这些都成为紫创光科未来向投资人展示想象空间的伏笔，但这一切都要等到紫创光科成功入主之后。(本文首发钛媒体App,作者 | 曹晟源)