潮玩龙头喜开超百亿元营收大盲盒，众多上市玩家开启竞逐模式

近日，“潮玩第一股”泡泡玛特披露其2024年业绩报告，公司营收首次突破百亿元大关，旗下四大IP营收破10亿元。IP潮玩火热之下，不少上市公司玩家正在抢抓产业发展机遇且多家公司业绩红利已释放。

泡泡玛特年营收首破百亿元，四大IP营收破十亿元

3月26日，泡泡玛特（09992.HK）发布2024年全年财报。公司2024年度实现营业总收入130.38亿元，同比增长106.9%；归属股东应占溢利31.25亿元，同比增加188.77%；实现毛利87.07亿元，同比增加125.4%；毛利率66.79%，较去年提升5.47%。毛利率同比上升主要系海外收入占比增加和供应链成本控制水平提高，此外自主产品占比提升、外采商品逐渐减少亦有影响。

IP运营与创意设计是推动泡泡玛特业务持续发展的核心驱动力。其中，自主产品是公司的主要商品类型，2024年收入127.21亿元，同比增长117.2%，占公司总收入的97.6%。

具体来看，泡泡玛特的自主产品主要分为艺术家IP和授权IP。目前艺术家IP是公司的核心业务，同时也是收入的主要增量。2024年，艺术家IP合计实现收入111.20亿元，同比增130.6%；授权IP收入16亿元，同比增54.5%。

2024年，泡泡玛特旗下四大IP营收破10亿元，13个IP营收破亿元。其中，THE MONSTERS系列的毛绒产品为年度爆款，实现收入30.40亿元，同比增长726.6%；公司经典IP MOLLY在多元产品组合下爆发旺盛生命力，实现收入20.93亿元，同比增105.2%；SKULLPANDA延续多元设计策略，维持较高系列热度，实现收入13.08亿元，同比增27.7%；CRYBABY作为新锐IP释放全球影响力，年营收11.64亿元，同比增1537.2%。

按照产品类别划分，2024年，泡泡玛特手办类产品取得收入69.36亿元，同比增长44.7%；毛绒类产品为年内爆品，取得收入28.32亿元，同比增长1289%；MEGA类产品收入16.83亿元，同比增长146.1%；衍生品及其他类产品收入15.9亿元，同比增长156.2%。

2024年，泡泡玛特内地市场实现收入79.72亿元，同比增长52.3%。线下渠道方面，2024年，泡泡玛特于中国内地净增38家线下门店，门店数量增至401家。机器人商店净增110间，数量增至2300间。前者贡献销售收入38.27亿元，同比增长43.9%；后者的销售收入为6.98亿元，同比增长26.4%。

线上渠道方面，2024年，泡泡玛特抽盒机实现收入11.13亿元，同比增速52.7%；抖音平台实现收入6.01亿元，同比增长112.2%；天猫旗舰店业务步入高速增长通道，全年收入6.27亿元，同比增速达95%。

截至2024年底，泡泡玛特中国内地累计注册会员人数增加至4608.3万人，新增注册会员1173万人，2024年会员贡献销售额占比92.7%，会员复购率为49.4%。

海外业务的快速增长是推动公司业绩增长的另一个重要因素。2024年，泡泡玛特海外业务实现收入50.66亿元，同比增长375.2%，占整体收入的38.9%。公司在东南亚、北美和欧洲等地区的业务均实现了高速增长。

群益证券研报预计，泡泡玛特2025年至2027年将分别实现净利润45.7亿元、57.7亿元和69.5亿元，分别同比增长46.4%、26.1%和20.4%。

二级市场上，继3月36日收涨近11%后，3月27日收盘，泡泡玛特涨9.24%，股价报153.70港元/股，值得注意的是，3月27日，泡泡玛特股价一度创出160元/股的股价新高，股价今年接近翻倍，自2022年低点9.808港元/股算起，累计涨幅超1400%。

上市公司抢抓“IP潮玩经济”，多家公司业绩红利释放

目前，潮流玩具已经从单一的消费品类跃升为以潮玩IP为核心的全产业链格局。《中国潮玩与动漫产业发展报告（2024）》预计，到2026年，我国潮玩产业总价值将攀升至1101亿元，年均增速超过20%。

上市公司领域，有不少公司正在抢抓IP潮玩热潮且多家公司业绩红利已释放。

中国积木原创品牌布鲁可（00325.HK）2024年实现营业收入22.41亿元，同比增长155.6%；经调整年度利润5.85亿元，同比增长702.1%。毛利率为52.60%，同比提升5.28个百分点。其中，拼搭角色类玩具实现营收22.01亿元，同比增长186.2%，毛利率达52.9%。这一增长主要系公司自有及授权IP矩阵成功实现商业化以及销售网络的迅速扩大。

高乐股份（002348.SZ）为国内电子电动塑胶玩具出口龙头企业，公司拥有自主的“GOLDLOK”品牌和涵盖研发、设计、模具制造、生产、销售的完整产业体系，产品品类覆盖电子电动玩具、塑胶玩具、毛绒玩具、益智玩具、智能互动玩具、知名IP形象授权玩具、礼品等。公司预计2024年取得营业收入3.10亿元至3.40亿元，同比增长16.37%至27.63%。业绩预增的原因之一是随着国内业务拓展力度持续加强，玩具内销及相关业务实现增长。

实丰文化（002862.SZ）形成了智能电动玩具、IP动漫衍生品玩具和潮流玩具三大主要产品线。目前获得了宝可梦、奶龙、蛋仔派对、贪吃蛇大作战、超级飞侠等热门IP授权，已开发的宝可梦场景套装玩具系列、可达鸭款（电动）、奶龙款（电动）玩具正热销中。公司预计2024年度归属于上市公司股东的净利润为800万元至1200万元，扭亏为盈，主要原因之一是玩具业务消费回暖，主要客户订单充足，总体销售额较上年有所增加，利润也随之增加。

华立科技（301011.SZ）预计2024年营业收入创历史新高，实现收入约10亿元，归属于上市公司股东的净利润为8000万元至9200万元，同比增长53.97%至77.07%。业绩预增的主要原因之一是公司紧抓国内市场线下体验类消费需求增长机遇，重视IP商业价值赋能游艺产品、动漫IP衍生品销售。

此外，广博股份（002103.SZ）的内销文具从早期与喜羊羊与灰太狼、熊出没等联名，逐步发展到与迪士尼、三丽鸥等热门IP合作，在品质和功能的基础上加持设计和IP。公司子品牌 Kinbor推出的原创IP产品和盗墓笔记等IP联名，2024年公司推出二次元轻周边系列产品，为国内销售开辟了全新赛道。目前广博股份取得了名侦探柯南、初音未来、三丽鸥、天官赐福、魔道祖师等多个热门IP授权，相关周边产品在持续上新。

齐心集团（002301.SZ）2009年开始自创IP波乐和兜兜，开启自创IP探索和产品应用。公司主要定位国潮文化，陆续与吾皇猫、山海经溯源、魔鬼猫、鲨猫、小狗蛇、神烦鸟等国内IP联名合作。公司表示，未来在合作选型上仍将偏重品牌化、时尚化等年轻人喜爱的“国潮文创”类IP，希望携手更多的优质IP合作伙伴，打造用户喜爱的国潮文创用品。

名创优品（09896.HK）旗下潮玩品牌TOP TOY宣布，未来五年将在全球100个核心商圈范围内开超过1000家店，其中海外销售占比预计突破50%，门店布局超过40个国家，产品销售超过150个国家，中国IP占比计划达到50%以上。