市场份额提升，黑芝麻智能却掉入价格竞争陷阱？

据黑芝麻智能国际控股有限公司（02533.HK）所发布公告，公司披露了截至 2024 年 12 月 31 日止年度的经审计综合财务业绩等重要信息。过去一年，黑芝麻智能在自动驾驶芯片及解决方案领域持续发力，业务呈现增长态势，但同时也面临着诸多挑战，其未来发展前景备受行业关注。综合财务与市场多方面因素来看，黑芝麻智能虽凭借技术和市场拓展取得一定成果，但在竞争激烈的市场环境下，仍需突破重重难关，才能实现可持续的高质量发展。

从财务角度分析，黑芝麻智能取得了不少亮眼成绩。公司收入从 2023 年的 312.4 百万元增长至 2024 年的 474.3 百万元，同比增长 51.8%；毛利率更是由 2023 年的 24.7% 大幅提高至 2024 年的 41.1% ，整体毛利从 77.1 百万元增加 152.4% 至 194.7 百万元。这主要得益于自动驾驶产品及解决方案的销售增加，该板块收入同比增长 58.5%。然而，公司在盈利方面仍面临压力。虽然 2024 年录得利润 313.3 百万元，摆脱了 2023 年 4855.1 百万元的巨额亏损，但经调整亏损净额仍达 1304.251 百万元 。研发开支从 2023 年的 1362.5 百万元增加至 2024 年的 1435.2 百万元，销售开支和一般及行政开支也有所上升，反映出公司为拓展市场和推进技术研发投入了大量资金。互联网上有不少投资者认为，短期内的亏损或许是为了长期的技术创新和市场占领，只要研发成果能够持续转化为商业价值，未来盈利前景依然可期。

在市场层面，黑芝麻智能在自动驾驶芯片领域的市场拓展成效显著。A1000 系列芯片已在吉利、东风及比亚迪等头部车企规模化量产交付，基于该芯片的高速 NoA 方案实现全国高速及多个主要城市快速路覆盖。武当 C1200 系列跨域融合芯片进展顺利，完成城市无图 NoA 的功能验证，且已获得 2 家主流原始设备制造商量产定点。

同时，公司积极拓展应用场景，在商用车领域完成工程环卫车、重载卡车等专用车型布局，在车路云一体化及智能影像等业务方面也取得进展。但不可忽视的是，自动驾驶芯片市场竞争异常激烈，英伟达、高通等国际巨头占据着较大的市场份额，技术和资金优势明显。国内也有众多企业纷纷布局该领域，市场竞争加剧。有行业研究报告指出，黑芝麻智能虽然在部分细分市场取得突破，但要在激烈的市场竞争中脱颖而出，还需不断提升产品性能和技术创新能力，加强与车企的深度合作，提高市场渗透率。

黑芝麻智能在营收和市场拓展方面已取得一定成绩，展现出良好的发展潜力。但面对竞争激烈的市场环境和尚未完全改善的盈利状况，公司仍需在技术研发、成本控制和市场拓展等方面持续发力。只有不断提升自身核心竞争力，优化财务状况，才能在自动驾驶芯片市场中站稳脚跟，实现长远发展。