2025年，又有白酒要暴雷了？

作者︱余在洋

在成都召开的春季全国糖酒会刚刚结束，市场上就传出来一种白酒暴雷的味道——

2025年，当国家政策频繁撬动消费市场之际，不知道哪个品牌会因为天雷加身，成为炸裂白酒行业的暴雷者？

去年，白酒遭遇天雷滚滚

在过去的2024年里，白酒行业可谓天雷滚滚，连续暴了几颗雷：其中有债务暴雷的，比如上海贵酒；有模式崩盘的，比如国吉祥酒；有业绩巨亏的，比如金种子酒。

去年，上海贵酒暴雷在业内闹出了很大动静：公司资金链断裂；无法兑付经销商返利；拖欠员工工资；实控人因非法集资被采取刑事强制措施；公司决策陷入瘫痪……

而国吉祥酒，则是通过“买1送12”的销售模式，身陷传销质疑，最终割韭菜走人后，为入局者留下一地鸡毛。

此外，在2024年，有多家知名白酒企业市场委顿，业绩大幅滑坡，为自己带来了潜在的暴雷隐患。2023年金种子酒的归母净利润为亏损2206.96万元，2024年则预亏2.91亿元至2.01亿元，同比扩大约811%-1218%，对上市公司来说，这无疑是一个大雷。

渠道商，已到承压极限

需求疲软、动销不畅、极度内卷、价格倒挂、千亿库存、资金链承压……白酒行业在2024年集中出现的各种问题，令渠道商们不得不面对前所未有的生存压力，目前几乎已经到了承压极限。

据统计，2024年第三季度A股白酒上市公司存货总额达1363.54亿元，同比增长12%，部分企业存货周转天数突破200天。传统压货模式下，经销商仓库中价值千万的库存已从“资产”变为“负债”，渠道批价普遍低于出厂价，卖一瓶亏一瓶的现象屡见不鲜。

数据还显示，2024年流通企业中有超过60%的经销商库存增加，超过30%的经销商面临现金流压力，利润空间被大幅压缩。部分经销商因资金链断裂退出市场，在渠道商中甚至出现实控人失联、员工欠薪等极端情况。

面对困境，为缓解资金链压力，有头部品牌的经销商不得不以低价清仓甩货，导致该品牌的市场价格体系陷入混乱——以前酒企所仰赖、足以维持酒企业绩增长的压货模式，正身陷大考困局。

酒企，探路“厂商共同体”

今年以来，为突破困局，行业正加速渠道变革。随着业内“构建厂商利益共同体”的声量渐高，酒企谋求通过与经销商利益深度绑定的方式共享市场红利，正在逐渐成为2025年白酒行业发展的一种新趋势。

其中，五粮液、酒鬼酒、金沙酒业等知名酒企，或者与经销商合资建立平台公司，或者推出BC联动、价盘稳定的优商战略，或者成立经销商顾问委员会，都在通过不同方式努力构建“厂商利益共同体”。

酒企的上述尝试，目的都在于通过建立长期的厂商合作关系，在将酒厂、渠道商之间传统的买卖关系转化为利益共同体的同时，力求规避短期利益博弈下的市场内卷和渠道内耗。

无疑，面对直播电商逆势增长、渠道进入严重内卷的状态下，业内开始谋求对传统厂商关系进行重塑，希望借助向“共生共赢”的生态模式转型，来实现品牌与渠道的共同发展。

国台酒，遭经销商“群殴”

在行业下行期，白酒领域频繁暴雷，让商家在选择与酒企合作时变得更加谨慎——以前的韭菜，都有被割的觉悟；现在的韭菜，由于自身需要续气保命，于是就开始奋起反抗了。

2021年销售额突破百亿之后，曾经高调无比的国台酒业，如今似乎并不受经销商待见，2022年，有数十家经销商要与之对簿公堂，闹出了不小的风波，而今年成都春糖期间，市场气氛似乎对其也并不友好——

在本届糖酒会上，国台酒业以喊价105元/瓶的低价产品招开发商，令老一批拿货价在150元-180元左右的经销商陷入亏损境地，有自媒体以《弄得经销商要上街，国台咋了？》为题对此进行了披露，文章转发到群里后，很快就引来酒商们对国台酒的“群殴”。

于是，各种有关国台酒的信息便开始迅速汇拢：有人说，国台酒水降到几十块，杀疯了，春糖就他家条码放的最多；还有人说，抖音上零售199，通过达人分发还有佣金，让之前按180元结算的开发商直接哭晕。

更炸裂的信息是，国台LOGO书本盒在广州、深圳的烟酒店终端，散货的供货价已经被打到了100～110，而且有多种款式可选。信息提供者还称，国台酒去年在广东放了很多条码，开发商今年都在抛货清盘了！

国台酒一边在以低价产品招新的开发商，而早期的开发商则选择了用脚投票，他们通过抛货清盘的方式逐渐逃离国台酒渠道体系。文章之下，留言者似乎在开一场国台酒批判大会——

有人称国台自上而下信仰崩塌，信誉早已挥之殆尽，败局已定；有人进一步披露，称国台自营产品经销商的日子也不好过；也有人现身说法，称自己因为对国台酒并不看好，有人忽悠他做国台他根本就不考虑……针对喊价105元/瓶的低价酒，更有人直接开怼说：还105呢，93的一大把，今年国台开发商肯定暴雷！

因为一篇文章汇集起来的各种信息，显然表达的是一种对国台品牌的不信任态度，这不免令人为国台酒、为国台酒业年轻的二代掌门闫凯境捏了一把汗！