基康仪器：核心财务数据创历史新高，能源、水利两大板块成增长引擎

3月28日，北交所上市公司基康仪器（830879.BJ）披露了2024年年度报告。过去一年，公司实现营业收入3.57亿元，同比增长8.57%；实现归母净利润0.77亿元，同比增长5.99%，两大核心经营数据双双创下历史新高。现金流方面，基康仪器经营活动产生的现金流量净额达到0.66亿元，同比大幅增长85.77%。

在整体毛利率提升的情况下，基康仪器净利润的增速略低于营收增速，股权激励费用是原因之一。2024年是基康仪器股权激励计划的第一个行权期，公司股份支付费用达到876万余元，较2023年的316万元大幅增加。

近年来，在一系列行业利好政策的推动下，基康仪器主营业务的下游行业市场需求旺盛。2024年，公司抓住国家骨干水网建设、小型水库雨水情测报和大坝安全监测设施建设、抽水蓄能电站建设、核电站建设、公路高边坡监测系统建设等细分行业机遇，新签合同和营业收入呈现高速增长态势。

把握能源、水利市场机遇，安全监测整体方案增幅超20%

公开资料显示，基康仪器创立于1998年，是一家专业从事智能监测终端的研发、生产与销售，同时提供安全监测物联网解决方案及服务的专精特新“小巨人”企业，产品主要用于工程安全监测及自然环境监测领域。

经过20余年发展，基康仪器以优越的产品质量和及时有效的技术服务赢得了广大用户的认可和信赖，产品和服务广泛应用于国内外重大工程中，包括南水北调、滇中引水、大藤峡等水利工程，三峡、白鹤滩、乌东德等水电站，沂蒙、哈密、宁海等抽水蓄能电站，红沿河、防城港、漳州等核电站，如东、兴安等风电场，西气东输、中俄、中缅等油气管道，港珠澳大桥、京沪高铁、川藏铁路、深中通道等交通基础设施，合肥、重庆、成都等智慧城市建设项目，贵州、云南、四川等地质灾害监测预警项目。

从财报看，基康仪器的收入主要来自智能监测终端、安全监测物联网解决方案及服务两大板块，2024年，分别实现营收2.88亿元、0.69亿元。两大板块营收规模均较上年同期有所增长，其中安全监测物联网解决方案及服务的营收增幅更是达到23.01%，毛利率也大幅增长7.62个百分点。

对于收入的增长，基康仪器在年报中表示，在一系列行业利好政策推动下，公司主营业务下游市场需求旺盛，公司抓住了国家骨干水网建设、小型水库安全监测能力提升建设、抽水蓄能电站建设、核电站建设以及公路高边坡安全监测系统建设等细分领域的市场机遇，市场拓展工作捷报频传。此前，公司亦在业绩快报中透露，营收增长主要受益于公司在水利、能源行业保持业绩持续增长。

在水利领域，2024年，基康仪器成功获得了南水北调引江补汉工程、环北部湾水资源配置工程、滇中引水二期工程等重大国家骨干水网建设工程订单；在湖北、四川、广西、山东等省区小型水库安全监测设施建设的项目之后，公司渗压计、BGK-Micro-40-Pro取得较高的市场占有率。

能源方面，过去一年，基康仪器成功中标了广东水源山、福建厦门、陕西镇安等一系列抽水蓄能电站的仪器设备采购以及自动化系统集成项目；在太平岭核电站、三澳核电站、海阳核电站等项目中签订了监测设备供应合同；为广东省公路边坡监测项目供应锚索测力计和数据采集设备。

传感器行业有望进入快速发展期

银柿财经注意到，我国水利、能源等大型项目的建设节奏在加快。

水利领域，根据水利部网站数据，2024年全国水利建设完成投资创历史新高，达到1.35万亿，新开工国家水网重大工程41项，实施水利工程项目46,967个，完成水利建设投资13,529亿元、同比增长12.8%，连续三年水利建设投资超万亿元。

能源方面，基康仪器的年报显示，抽水蓄能电站和核电站安全壳监测项目为公司业绩增长提供有力支撑。水电领域，2024以来，国家共核准了33个抽水蓄能电站项目，其中，河北5个抽水蓄能项目获得核准，江西4个抽水蓄能项目获得核准。据统计，2024年全国水电累计装机容量达4.36亿千瓦，其中常规水电3.77亿千瓦，抽水蓄能5869万千瓦。

核电领域，中信证券研报显示，自2019年核电审批重启以来，我国持续加快核电项目核准节奏，核准机组数量从2019~2021年每年4~6台提升至2022~2023年每年10台。2024年8月，国常会新核准的机组数量达到11台，核准核电机组数量达到审批重启后的新高。

一系列大型项目的加速推进，为传感器行业带来了积极的影响。江海证券此前指出，随着我国对绿色能源、交通设施安全和地质灾害防控体系重视度的不断提高，以及智能城市建设的步伐加快等，对于传统和新型基建项目的检测设备需求也随着经济、科学技术的发展而不断加强，“我们认为，随着经济的持续复苏以及国家刺激政策的实施落地，在传统与新型基建加速发展的双重驱动下，公司将迎来新一轮的发展机遇”。

水利、能源行业也是基康仪器2025年重点关注的赛道。公司方面此前表示，2025年，将重点关注能源行业的抽蓄、常规水电、核电、风光发电、油气储运、新型储能等领域项目；也将争取在新核准的25个抽水蓄能电站、11台核电机组等项目上取得更大突破。

公司方面认为，2025年的水利投资有望继续保持在较高水平，国家水网建设、水旱灾害防御、智慧灌区、数字孪生水利体系等领域仍为公司关注重点。

践行高质量发展理念，加大研发投入、高筑产品护城河

在能源与水利两大业务板块实现高速增长的同时，基康仪器持续加大研发创新投入，通过技术升级与产品迭代构筑企业护城河。

江海证券的研报显示，面对新一轮的产业升级发展周期，基康仪器坚持“内生式增长为主，外延式增长为辅”的发展战略，以确保公司长期稳健发展。内生方面，公司深化和扩展其在安全监测领域的技术和产品优势，以确保在行业中保持领先地位，为公司的高质量发展打下坚实的基础。

根据基康仪器年报，2024年，公司进一步加大研发创新投入、扩大研发中心规模、引入更多创新人才，去年全年，研发投入达到0.31亿元，同比大幅增长23.84%，占营业收入的比重提升至8.62%。截至2024年末，公司共拥有专利53项，获得了国家技术发明奖二等奖1项。

在产品方面，过去一年，基康仪器持续迭代振弦式、光纤光栅式等类型仪器设备，推出了机器视觉变形监测系统、水下型MCU、振弦式混凝土应力计、无线斜振一体化边缘终端等新产品，得到市场的广泛认可。

其中，公司研发的新一代光纤光栅传感器，解决了传感器高精度、高可靠性、高稳定性难题，在董事长袁双红看来，这一产品在精度和长期稳定性方面实现了质的飞跃，有望成为比肩公司振弦类传感器的重要产品。

2025年，基康仪器计划将继续加大研发投入，聚焦核心技术，在振弦式、光纤光栅、光电传感器、机器视觉方面持续迭代升级，满足不同细分行业客户的产品需求。同时，公司紧密追踪前沿技术，积极拓宽应用场景，探索机器视觉变形监测系统、GNSS变形监测系统与前沿技术的融合。

此外，基康仪器还表示，将聚焦下游行业市场需求变化，不断改进公司的产品与技术，比如针对公路高边坡和桥梁轻量化市场研发设计智能监测终端，针对水利水电市场开发基于全国产芯片的数据采集仪，针对水利行业数字孪生需求进行专用数据分析模型及适配国产信创产品云平台的开发，快速响应市场需求变化，力争通过新产品与新技术创造新的增长机会。

为练好“内功”，2024年，基康仪器还引入外部管理咨询机构，实施管理提升咨询项目，调整优化组织架构、梳理完善流程制度，推进精细化管理，提升组织运行效率，推动公司进入高质量发展轨道。

凭借抗干扰能力强、测量精度高、长期稳定可靠的高质量产品，基康仪器已成为行业内品牌价值和知名度高、市场竞争力和持续创新能力强的优秀企业，在水利、能源两大细分领域的市场份额不断扩大。2024年，公司前五大客户分别隶属于中国电建集团、国家电网、中国电子科技集团、水利部、中国铁建集团，客户涵盖大中型能源企业、水利和交通集团、顶尖科研单位、知名设计院、专业施工单位、高等学府以及技术先进的系统集成商等，建立起稳固的市场地位。

展望未来，在江海证券看来，基康仪器业务主要集中在基础设施建设领域，产品系列在能源、水利、交通、智慧城市等多个智能监测领域得到广泛应用，公司将充分受益于行业的发展趋势和自身强劲的竞争力，预计其业绩将继续保持稳定增长。