分红季来临！A股公司分红呈现“三高”特征？

3月21日，伴随2024年年报的持续披露，A股上市公司的年报分红方案纷纷出现。截至3月20日晚，已有202家上市公司发布了2024年年报，其中168家公司计划进行年度现金分红，占比超过80%。据统计，这168家公司2024年度现金分红总额达1747.18亿元，显著高于2023年年报同期。

整体来看，在新“国九条”等资本市场高质量发展政策的指引下，目前已公布2024年年报分红方案的168家公司，呈现出分红金额高、比例高、频次高的“三高”特征。展望未来，在2025年4月底A股上市公司年报披露完成前，伴随越来越多的企业披露自身的分红方案，高股息红利风格有望占优。

然而，市场上红利相关行业很多，包括银行、煤炭、石油石化、交通运输、家电、食品饮料等，如何进行选择呢？

一、基本面：顺周期行业的供需格局向好

当前时点，伴随政策加码和经济复苏，顺周期红利（煤炭、石油石化、交通运输、家电）或更加值得关注。一方面，供给侧改革叠加成熟产能出清，这些行业在供给侧面临强约束；另一方面，稳增长、扩内需政策推动实体经济需求复苏，顺周期赛道有望迎来“涨价”逻辑，进而改善顺周期企业的利润率和盈利预期。

二、宏观面：顺周期行业的政策地位提升

4月2日开始，按照美国新任总统的最新贸易政策，美国将向全球其他国家征收对等关税。此前，美国已经对我国连续两次加征10%关税，2025年累计加征20%关税。在海外贸易环境不确定背景下，我国出口预期或面临波动，出口对经济体的贡献或具有较强不确定性。

在此背景下，为实现经济的稳步增长，和海外贸易环境相关性更低的内需顺周期行业有望迎来政策加码。

图：挖掘机月度变化

（信息来源：财信证券）

煤炭、石油石化、交通运输：能源和交运主要受益于稳增长政策的发力，例如基建板块复苏后，相关基建项目增多，对火力发电、石化产品和物流的需求都会随之增长，拉动产业链中上游盈利预期增长。

家电：2025年以旧换新资金规模相较2024年翻倍，达到3000亿美元，有望拉动家电领域更多消费。此外，“人工智能+消费”指引下，某A股家电龙头已经入局人形机器人赛道，家用人形机器人作为新型消费的代表，有望赋予家电板块“第二增长曲线”。

图：高息策略指数申万一级行业分布

（信息来源：Wind；截至20250321）

高股息ETF（563180）跟踪的高息策略指数前四大权重行业分别为煤炭、交运、石油石化和家电，“顺周期红利”属性突出，有望受益于A股分红季来临和顺周期板块预期向好的双重刺激。

今日指数：

今日指数：高息策略指数（H30366.CSI）是红利主题指数的一大代表，成分股分红率（分红意愿和能力）和股息率（分红性价比）均较高，或能够较好地避免成份股落入“股息率陷阱“。指数前三大权重行业分别为煤炭、交通运输、石油石化，最新股息率5.94%，相较十年期国债收益率具有显著优势。

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本文源自：金融界

作者：E播报