银行，好日子终于来了！

3月30日，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行发布公告披露向特定对象发行A股股票预案，引入中华人民共和国财政部战略投资。用于补充核心一级资本。其中，财政部拟认购的金额上限刚好约为5000亿元。

这意味着国家给商业银行增资正式落地了。

2024年9月，作为国家大规模救市组合拳的一部分，金融监管总局提出“国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本”。此外后A股出现一轮暴涨行情，直到现在A股成交量还保持在平均1.5万亿左右水平，说明当时的行情还在延续，

今年3月，政府工作报告再次披露，“拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本”。

国家给商业银行补充核心一级资本，意味着什么？

根据监管规定，为了维持金融稳定，商业银行必须要满足资本充足率的要求，比如巴塞尔协议III的资本要求，系统重要性银行（工农中建交）的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率不能低于8.5%、9.5%和11.5%，非系统重要性银行（其他银行）不能低于7.5%、8.5%和10.5%。

1、资本充足率的计算粗略地可以看成资本金为分子，风险加权资产为分母的计算公式。可以这么说银行放出去的贷款越多，那么资本充足率就越低。

要想资本充足率符合监管要求、保持金融稳定，要么是增加资本金，要么是降低贷款发放量。但第二个显然是不现实的，因为经济要发展就需要一定的贷款增速。比如2024年四季度末，金融机构人民币各项贷款余额255.68万亿元，同比增长7.6%，要想没有这个贷款增速，5%的经济增速是很难的。

所以保持资本充足率只有是增加资本金这么一个办法了。

增加资本金有3个办法：一是股市上的再融资、IPO。二是发行特殊债券。三是利润转资本金。

第一个办法中，银行股普遍是破净的，现在再融资的话相当于“贱卖”资产，不可取。二是发行特殊债券，但问题是容易增加银行负债压力、经营压力。

第三是利润转资本金，这是商业的常规做法了，可问题是最近几年商业银行日子也不太好过，一是经济面临下行压力，贷款利率在下降，企业对资金的需要在降低。二是商业银行这两年搞过两轮房贷利率打折，相当于银行在让利，这时候难以有更丰厚的利润来转资本了。

怎么办？

国家现在给商业银行注资解决了燃眉之急。主要的意义有两个：

一是商业银行抗风险能力会更加，资本金相当于商业银行做生意的本钱，本金越多抗风险能力就越强，撬动的资金也会越多。

二是商业银行发放贷款的能力会明显增加，说白了商业银行可发放贷款的资金更多了。在目前外部不确定因素明显增加的情况下，可以随时备足子弹出击。

这次国家给商业银行注资也侧面说明了，目前银行股普遍是破净状态，无法通过股市融资，银行股是一个低估的资产，又有高股息率，未来的银行股股价不断修复应该是主要趋势，这也是中特估的意义所在。