李斌：蔚来做了很多“傻事”

作 者丨吴晓宇

编 辑丨张明艳

进入3月，继比亚迪、小米后，蔚来也筹划了“闪电”配售。蔚来拟配售约1.37亿股公司A类普通股，发行价为每股29.46港元，募集资金40.3亿港元。

3月29日，蔚来创始人、董事长、CEO李斌在中国电动汽车百人会论坛（2025）上接受21世纪经济报道等媒体采访时回应港股配资：“本次港股配售在一天之内完成，有许多蔚来的长期投资人继续投资，整个市场反应非常好。”

根据公告，蔚来此次募资用途主要是技术和新产品的研发、增强现金储备等。

“如果看研发投入和营收的比例，我相信蔚来应该是全球最高的汽车公司之一。”李斌表示。在他看来，蔚来对两件事很坚决，一是研发，另一件事是充换电网络。

财报显示，2024年蔚来研发投入达130.37亿元，占营收的19.8%。相较之下，特斯拉研发占比是20.5%，比亚迪是6.7%，理想是10.6%，这也导致蔚来处于巨额亏损当中。

但在李斌看来，“如果在种种子的时候就说怎么还不长出来，确确实实急了一点。”他认为，在换电、研发等方面，蔚来做了很多傻事，为的是提升用户的体验。

但蔚来的研发投入“今年就能看到效果”，ET9是第一辆车，今天正式交付，蔚来今年一共会发9款新车。新车之外，蔚来会继续降本，计划于今年4季度实现盈利目标。

从“打地基”，到“开放”

蔚来的研发投入主要在芯片及车载智能硬件、电池系统、电驱系统、车辆工程、操作系统等12个方面。

李斌介绍，相较应用层研发，“底层研发比想象中投入要更大”。

比如蔚来操作系统。蔚来于2020年下定决心自研操作系统，从那时起，蔚来在全球招募团队，历时4年研发，投入超过2.4万人。2023年9月，蔚来整车全域操作系统天枢SkyOS首次亮相，近期，该操作系统随着ET9交付正式量产，“能把车上2000颗芯片完全管起来”。

蔚来自研芯片也已经走过四年。目前，全球首颗车规5纳米智驾芯片神玑NX9031正式量产上车，比英伟达下一代芯片还要早量产、早上车。李斌称，“这中间蔚来还要搭建整个完整的工具链，还要跟自己的SkyOS匹配，还要把我们SkyOS的hypervisor放到芯片上，非常不容易”。

但对于蔚来而言，这些研发是必须要做的“傻事”。

李斌将自研操作系统比作“打地基”。打地基时，一开始就要规划清楚，把交通、连廊、管网等各种功能分区，之后可以分批建设。而地基的作用，“越往后效果越好，价值越大”，地基搭得好，就要更多去做上层的应用。

李斌举例称，ET9上的流媒体后视镜清晰度、延时、丝滑程度，比别的流媒体后视镜性能要好得多。“它后面的支持就是因为我们有自己的操作系统，可以跨域调用数据。”如果不是自己的全域操作系统，想把AD的传感器数据用到座舱，比如用到流媒体后视镜上，是比较难做到的，即使能做成本也会比较高，延时比较长，带宽比较低。

伴随产品量产，技术降本将成为可能。李斌说，蔚来去年花了三亿多美元购买英伟达车规智驾芯片。“这个我们也是在2022年ET7上全球首发”，蔚来二代平台上装了4颗Orin芯片，去年花了三亿多美元购买英伟达车规智驾芯片，但现在，“我们1颗芯片抵4颗，省了很多钱，对于今年提高毛利率、提高运营质量非常有帮助”。

操作系统方面，原来所有的软件要付不少服务费，通过自研的操作系统，不光给用户带来更安全、更智能丝滑的体验，也能够降本，一辆车能省不少钱。

在中国电动汽车百人会论坛（2025）上，李斌宣布：蔚来的芯片和操作系统都是对全行业开放的。“有一些产业链上的合作伙伴，已经基于SkyOS的L、M跟我们对接。”

“最大的学费是换电站布得太晚了”

补能网络是蔚来高研发投入的另一方面。但前一阵，比亚迪发布“兆瓦闪充”技术，“5分钟补能400公里”的效果使电动车使用体验无限接近燃油车。因此，一些声音质疑“3分钟满电”的换电模式是否还有必要。

“充电和换电不要对立起来。”李斌回应，“大家千万不要忘了，蔚来充电桩也是全中国布得最多的汽车企业。”截至目前，蔚来在全国部署了25000多根充电桩，“80%都是给别的用户用”。

“如果你去东北、内蒙古、新疆，你发现别人不布充电桩的地方都是蔚来在布。今年元旦的时候，我还从大连开车到漠河，到哈尔滨以后基本都是用我们自己的充电桩，前面是用换电站。”

李斌表示，换电和充电适合不同场景，是很好的补充。“就像我们的用户，如果确实特别希望能快一些，肯定换电更好。还不光是快，不光是3分钟换完，换电也不需要下车，你还很优雅，刮风下雨，天冷天热，这个体验是很好的。”

更重要的是，换电是整个能源互联网和分布式能源网络的一部分，它的储能功能是充电无法替代的。“像我们去年就有八九百座换电站参与了电网的调峰调频做应急响应，这个确确实实是充电没法解决的。”

李斌称，蔚来投入最多的还是换电。截至目前，换电网络在中国已经有3206座，在欧洲部署了60多座，在中东也部署了换电站。3月28日，浙江已经实现了县县通，浙江有400多座换电站，除了两个海岛县，每个县都有换电站；江苏去年年底实现县县通。蔚来在换电网络建设方面不遗余力。

“蔚来最大的学费是换电站布得太晚了”，李斌说，“如果我们在2022年、2023年建得早些，我相信我们的整个销量、用户满意度应该会更好，这其实也是我们可以去复盘的地方。”

他认为，过去蔚来低估了换电站对于用户买车的推动作用。“如果去看蔚来品牌，长三角有三省一市，占我们整个销量的60%；如果看江浙沪，三个省市占我们一半的销量，如果把安徽加起来差不多是60%的销量。”

“换电是有网络效应的，你建得越多，使用体验越好。”像在高速上，现在基本每200公里就有一个换电站，我们已经有970多座高速换电站，网络效应很强。

近日，宁德时代拟25亿元战略投资蔚来能源，共建全球最大换电网络。李斌称，蔚来和宁德时代服务的车型定位有一些区别，蔚来更多在中高端，宁德时代“巧克力”大概在十几万元的价位区间，如果我们采用双网并行的方式，能够让车企在选择换电技术方面，有更加全面的方案。

“我们这次一方面有资本的合作，更重要的是在技术标准、运营网络方面，会有更深入的合作。我们希望能够一起构建一个从电池研发，到换电站建设运营、电池资产管理、后续梯次利用，再回收的闭环体系。”

“如果在种种子的时候就说怎么还不长出来，确确实实急了一点。”李斌说。但他表示，蔚来的研发投入今年就能看到效果，ET9是第一辆车，今天开始交付，蔚来今年一共会发9款新车，“都能看到成果”。

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本期编辑 刘雪莹

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