“数”说年报⑨中国人保“新帅”首秀：建设“治理现代”、打造“世界一流”

A股五大上市险企2024年财报披露收官。相比年初“预告”过的保费收入，财报中更多业绩指标及各家上市险企业绩会的内容释放出更多暖意，也更深入地分析了行业现存痛点。

中国人保3月27日公布的年报显示，2024年集团实现保险服务收入5377.09亿元 ，同比增长6.7%；实现归属于母公司股东净利润428.69亿元，同比增长88.2%，这一水平高于五大上市险企同期归母净利润同比增长的均值77.76%。

和多数险企一样，中国人保净利润猛涨背后是投资收益的大幅增长。数据显示，中国人保2024年实现总投资收益821.63亿元，同比增长86.2%；总投资收益率达5.6%，同比提升了2.3个百分点。分板块看，中国人保“基本盘”人保财险业务利润亦创新高，人保寿险、人保健康表现同样不俗，寿险负债成本率降至历史最低。

在3月28日召开的业绩会上，中国人保董事长丁向群履新后首次出席，谈到对行业未来发展的思考，并详解人保集团“打造世界一流保险金融集团”的下一步重点工作。她表示，中国人保要立足保险风险保障和资金融通的功能性质，聚力做保险业守护民生福祉的“领头雁”、助力社会治理的排头兵以及服务实体经济的主力军，建设功能突出、运营高效、主业鲜明、治理现代、具有国际竞争力的世界一流保险金融集团。

2025年是中国人保世界一流战略实施的第一年。丁向群对战略之下的策略措施做了进一步解释，例如重点深化六个改革、抓好四个扎实，来向改革要动力，向创新要活力，向管理要效益。六个改革包括公司治理改革、集团战略管控机制改革、赋能基层发展机制改革、客户资源共享机制改革、数字化改革以及干部人事制度改革。四个扎实包括扎实服务大局，深化金融供给侧结构性改革；扎实推动高质量发展，塑造发展的新动能和新优势；扎实防控风险，坚持发展和安全并重；扎实推进经营管理人才、专业技术人才和销售人才三支队伍建设，打造一流的保险金融干部人才队伍。

此外，中国人保多位高管回应了市值管理、财险经营目标、新能源车险发展、寿险利差、权益投资等市场关切问题。

中国人保总裁赵鹏预测，未来一段时期，保险业仍将处于发展的黄金机遇期，无论财险、寿险还是健康险，都面临难得的历史发展机遇，公司有信心也有能力保持业务持续健康发展。同时公司将进一步加强新准则下的经营管理，不断提升承保利润和投资收益水平，努力实现经营业绩持续稳定增长。

01

推动非车险“报行合一”

力争承保盈利明显改善

据此前业内对2024年四季度偿付能力报告的梳理统计，受益于投资和承保两端的贡献，财险公司2024年普遍取得向好的经营业绩，盈利面扩大。

作为财险“老大”的人保财险表现更为突出。财报显示，2024年人保财险实现原保险保费收入5380.55亿元 ，同比增长4.3%，市场份额为31.8%，仍然保持行业首位；实现净利润331.9亿元，同比增长31.6%，创下历史新高。

不过，受到大灾及利率下降带来的负债成本上升影响，人保财险综合赔付率72.7%，同比上升2.3个百分点；综合成本率98.5%，同比上升0.9个百分点。“2024年是近年来大灾损失最大的一年。”人保财险总裁于泽在业绩会上称，2024年人保财险大灾净损失为155.7亿元，比近五年平均大灾净损失103.2亿元高出51%。

于泽表示，2025年公司经营目标是“在正常灾害水平、不发生重大政策变动的情况下，车险增速与市场同步，综合成本率优于去年同期，力争达到96%以内（2024年车险业务综合成本率为96.8%），其中，新能源车险综合成本率力争达到100%以内；非车险方面，公司将积极推动其发展快于GDP增速，实现非车险承保盈利比2024年明显改善，综合成本率力争达到99%左右”。

值得一提的是，近年人保财险已在加速布局个人非车险业务，2024年非车险业务实现保险服务收入1905.22亿元，同比增长8.8%，占整体保险服务收入比例达39.3%，同比上升了1个百分点。

但非车险险种过多、行业竞争激烈、条款复杂等因素，一定程度上掣肘了业务盈利。“财险行业面临的最大问题不是新能源车险的亏损，而是非车险业务的全面亏损。”于泽称。人保财险非车险业务也处于亏损状态。

对此，监管部门有意在非车险领域推行“报行合一”。于泽透露，公司1月牵头召开了行业协同会议，提出并推动达成深化财产险行业自律、巩固车险“报行合一”成果、探索开展非车险重点领域“报行合一”等行业自律共识。对于推行商业非车险“报行合一”，他表示，这有利于提升行业和公司的承保盈利、风控水平和服务质量，将推进行业主体避免行业“内卷式”竞争，促进改善行业非车险亏损局面。

02

受益于结构优化、“报行合一”

寿险负债成本率降至历史最低

中国人保另两家子公司人保寿险、人保健康也交出大幅增长的成绩单。

年报显示，2024年人保寿险实现原保险保费收入1060.04亿元 ，同比增长5.3%；期交保费达842.57亿元，同比增长13.5%；实现新业务价值50.24亿元，可比口径下同比大增114.2%，实现净利润171亿元，同比亦大幅增长。人保健康实现保险服务收入272.17亿元，同比增长6.2%；实现原保险保费收入486.95亿元，同比增长7.7%；实现新业务价值65.13亿元，可比口径下同比增长143.6%。

从渠道看，人保寿险保费收入主要靠续期拉动。2024年人保寿险个险渠道、银保渠道、团险渠道的长险首年保费同比分别下降了0.3%、13.3%、64.3%，三渠道期交续期保费分别同比增长10.8%、35.6%、6.9%。

值得一提的是，经历阵痛，“报行合一”对产品业务价值的提升助力，已在寿险行业有所显现。叠加2024年人身险产品预定利率再次下调，以及预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制的出炉，有利于寿险公司减少保证成本、动态控制利差损风险。

对于经营业绩的提升，中国人保指出，人保寿险主要受益于2024年资本市场回报优于上年同期，以及持续优化业务结构，主动降本增效、积极落实“报行合一”，有效降低负债成本。

人保寿险总裁肖建友在谈及利差问题时表示，人保寿险2024年积极应对利差损风险，截至2024年末，公司整体寿险业务负债资金成本率降至3.2%，较2023年末下降78个百分点，达到历史最低水平。

“公司将从资产、负债两端进一步降低负债成本。”他说道。其中，资产端将做好长期稳健的资产配置，提升投资收益。坚持低利率环境下资产负债匹配的固定收益投资理念，择机缩短久期缺口，并利用杠杆等工具捕捉波段机会、提升收益水平，同时加大对符合国家战略的各类债券的投资力度，积极服务金融“五篇大文章”。负债端则将聚焦成本管控，突出改善负债质量。做好规划顶层设计，逐步提升保障型产品、五年及以上期交业务占比，促进年期结构优化与价值提升。

03

投资收益大增

未来提升OCI权益资产占比

2024年，在一系列政策利好刺激下，沪深300指数上涨14.7%，险企总投资收益率普遍提升。从财报数据不难看出，投资收益也是险企2024年盈利增长的“主引擎”。

财报显示，2024年中国人保的总投资收益达821.63亿元，同比大增86.2%；总投资收益率为5.6%，同比上升2.3个百分点；三年平均总投资收益率为4.5%。

监管持续大力推动中长期资金入市，今年初提出要求大型国有保险公司新增保费的30%用于投资A股，为发挥保险“耐心资本”作用提供更大空间和可能。“公司正在积极落实中长期资金入市方案，以及正在研究制定包括对净利润、净资产收益率以及投资收益等的中长期考核指标。”中国人保总裁赵鹏在业绩会上透露。

赵鹏在近期召开的中国发展高层论坛上就曾谈及，保险业可以发挥“耐心资本”优势，在居民长期养老资金储备和我国资本市场资金供给之间搭建起桥梁纽带，既能促进资本市场健康稳定发展，又有利于改变我国长期以来以间接融资为主的融资结构，助力金融深化与结构优化。

谈到未来的投资规划，中国人保副总裁才智伟在业绩会上表示，中国人保将平衡好收益的稳定性与成长性，持续优化权益资产持仓结构，稳步提升OCI（其他综合收益）的权益占比。

“在低利率环境下，传统固收类资产收益水平持续下降，不同风格的资产在市场中的表现往往有差异性和互补性。通过提升OCI权益占比，公司可将其与成长类风格资产进行有效对冲，更好地实现组合层面分散风险、稳定收益的目的。”才智伟如是说道。

投资收益大幅增长让险企赚得盆满钵满的同时，各公司也以真金白银回馈股东。在当前的2024年度分红方案下，中国人保全年每股共派息0.18元，同比增长15.4%。“在旧会计准则下，人保集团2024年的分红比例在30%以上。”赵鹏解释道。

赵鹏同时表示，未来，公司将积极研究以每股分红长期稳定增长为核心，兼顾新准则下分红比例和股息率的分红政策。努力增强自身的盈利能力，以期向股东提供持续、稳定、可预期的回报，与投资者分享公司发展红利，不断提升公司的投资价值。

丁向群谈“一流”战略

在2025年年初的年度工作会议上，中国人保明确提出“一流”战略，建成世界一流保险金融集团。

第一个“一流”是功能突出。这也是当前我们中国的特色，突出功能性，深化保险供给侧问题的改革，在服务经济安全、社会保障、灾害防控中发挥保险独特的功能和作用，巩固提升与我们国家大规模市场相匹配的市场影响力。

第二个“一流”是运营高效。坚持以价值和效益为中心，追求质量更高、效益更好、结构更优、技术更强，实现价值创造领先，就是创造一流的经营绩效。

第三个“一流”是主业鲜明。作为一个综合性的保险金融集团，必须突出主业，主业主要就是聚焦财产险、人身险、投资三大板块，巩固财产险核心主业的优势，提升人身险业务的核心竞争力，推动投资在业务发展、盈利增长中发挥重要作用，提升人保集团的综合实力。

第四个“一流”是治理现代。坚持推进公司治理体系和治理能力现代化，优化集团的业务组合，强化集团的资源配置，保障公司行为质量，主要是打造一流的治理能力。

第五个“一流”是国际竞争力。要坚持开放思维，积极稳妥地拓展中国人保海外的业务，参与全球市场竞争。中国人保要在“一带一路”沿线国家塑造一流的国际影响。

撰文：亚溪

编辑：一诺

设计：晓滢

校对：安文

审核：曦曦

出品：新时代保险研究院