1亿→200亿美元！英伟达捧出史上最大人工智能IPO

2025.03.29

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作者 |第一财经 钱童心

2025年3月28日，CoreWeave登陆美股纳斯达克，上市首日市值规模达到200亿美元，成为美股历史上规模最大的人工智能IPO公司。

2016年刚成立时，这家名为Atlantic Crypto的公司以“挖矿”为主营业务。两年后，当加密货币价格暴跌时，他们将公司更名为CoreWeave，筹集资金从陷入困境的“矿工”那里购买尽可能多的GPU芯片。他们向投资者推销了一项从加密货币向高端GPU多元化发展的计划，希望通过“像交易商品一样交易GPU”来开展业务，并打赌他们可以在加密货币挖矿变得无利可图时重新利用这些芯片。

2023年4月，英伟达以20亿美元的估值向CoreWeave投资了1亿美元，并拥有这家公司4%的股份。CoreWeave在债务融资时还使用英伟达的GPU作为抵押品。

GPU是CoreWeave的重要资产，这也是人工智能时代科技行业的基础设施。出售数据中心和英伟达高性能GPU芯片的访问权限是它的主要业务，这些芯片已成为开发AI应用程序竞赛中最抢手的资源。

通过建造大量的数据中心，CoreWeave向包括微软和OpenAI在内的科技公司出售算力。该公司最新宣布了一项与OpenAI达成的价值120亿美元的交易，OpenAI也持有CoreWeave价值约3.5亿美元的股份。

根据CoreWeave的财务文件，2024年该公司的收入达到19亿美元，其中60%的收入来自微软，来自前两大客户收入占比高达77%。但去年该公司仍然亏损8.63亿美元，并斥资近10亿美元建造了新的数据中心，这些大型设施用于容纳人工智能芯片。

目前，这家总部位于美国新泽西州利文斯顿的公司在美国和欧洲拥有32个数据中心以及约800名员工。三位创始人共持有该公司30%的股份以及80%的投票权。

随着微软等大客户开始投资数十亿美元自建数据中心，与CoreWeave的大部分合同也将于2029年到期，届时CoreWeave将需要开拓新客户出售这些算力。但市场对开始出现怀疑态度，尤其是在中国初创公司DeepSeek的大模型问世后，使用更少的算力实现低成本的竞争，可能成为未来人工智能竞赛的一种方式。

这可能抑制投资人对AI基础设施的热情。在IPO首日，CoreWeave股价表现低迷，开盘后破发，低于发行价5%，收盘与发行价基本持平。前一天，CoreWeave还缩减了IPO的规模，将募资金额调整为15亿美元，远低于此前计划的27亿美元。

当天，纳斯达克指数下跌近3%。今年以来，该指数累计跌幅已经超过10%，创下2022年中期以来最差的季度表现，也引发市场对科技股泡沫的担忧。

CoreWeave公司CEO Mike Intrator承认，目前市场正在面临宏观经济的诸多不利因素，但他仍然表示：“构建和交付人工智能所需的基础设施是市场真正存在的超级周期之一，我们与正在构建推动人工智能发展的基础设施的客户合作，需求没有减少。”

微信编辑| 雨林