香港中旅2024年增收不增利：投资性物业公允价值下跌拖累净利骤降56％，文旅主业承压

本报（chinatimes.net.cn）记者王敬 北京报道

香港中旅（0308.HK）3月26日发布的2024年财报显示，公司全年实现综合收入46.27亿港元，同比增长3%；股东应占利润1.06亿港元，较上年减少56%。增收不增利的反差主要在于受投资性物业公允价值缩水2.04亿港元拖累，该项损失占利润降幅比重约七成。

从业务板块表现来看，公司经营呈现明显分化态势：酒店与客运业务表现突出，营收分别实现18%和11%的双位数增长；然而作为核心业务的旅游景区及相关业务却陷入"增收不增利"的经营困境，成为制约整体盈利的关键因素。

盈利压力下，公司董事会决定不派发末期股息，全年股息同比减少40%至每股约0.015港元。就公司经营业绩情况，本报记者致函香港中旅，截至发稿暂未获得回复。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元接受《华夏时报》记者采访时指出：“香港中旅2024年利润结构反映出过度依赖投资性物业公允价值变动带来的较大风险。投资性物业公允价值受房地产市场波动、宏观经济环境等多种因素影响，具有高度不确定性。一旦市场下行，就像2024年出现公允价值亏损，会对净利润造成严重冲击，使公司盈利稳定性较差。”

投资性物业公允价值下跌2.04亿港元

2024年，香港中旅综合收入增长3%至46.27亿港元，但净利润仅1.06亿港元，同比骤降56%。经营业务应占利润为3.07亿港元，较上年增加8%。利润下降的主要原因是投资性物业公允价值下跌2.04亿港元。此外，财务净收入从2023年的5258.4万港元降至2024年的4020.5万港元，进一步影响了整体利润表现。

报告期内，香港中旅及其附属公司主要经营旅游景区、旅行证件、酒店、客运以及相关业务。从具体业务表现来看，酒店与客运业务成为少有的亮点，酒店业务收入增长18%至8.20亿港元，应占利润增长40%至2.27亿港元；客运业务收入增长11%至10.93亿港元，但应占利润同比由转盈为亏。

然而，占收入半壁江山的旅游景区及相关业务陷入“增收不增利”困局——总收入为23.45亿港元，较上年增长2%；应占利润为0.14亿港元，上年应占亏损为1亿港元。

对此，香港中旅方面表示：“2024年，旅游经济回归增长趋势，出入境旅游继续快速增长。但受大湾区多雨天气影响，主题公园及休闲度假区目的地收入不及预期；同时，房地产业务处于尾盘阶段，导致休闲度假区目的地收入同比下降。”

具体来看，自然人文景区收入较上年增长30%至12.41亿港元的同时，应占利润下滑39%；主题公园收入较去年下滑11%至5.96亿港元，应占利润较去年减少15%；休闲度假景区目的地收入较去年减少27%至4.58亿港元，收入减少主要由于房地产结转收入减少所致。

“香港中旅在景区和酒店板块具备一定资源禀赋，特别是在内地控股多个5A级景区和星级酒店，但其盈利能力相比一线文旅运营商仍显薄弱。”知名商业顾问、企业战略专家霍虹屹向本报记者表示，一方面体现在，其资产重、运营轻，管理效率不高；另一方面，产品更新缓慢，缺乏IP化和内容创新的能力。

战略转型成色待考

为应对困局，香港中旅正加速战略调整。公司年内新增5家管理输出景区至27家，其中5A级7家，4A级11家。然而，其实现景区管理咨询服务收入2904万港元，同比小幅增长0.6%，但占集团总收入比重极低，规模化效应尚未显现。同时，公司与香港赛马会合作开发的“旅游+体育”新业态，也为公司带来了新的增长点。

在数字化转型的浪潮中，香港中旅2024年持续迭代升级数字化平台功能，优化预订流程等对客端服务体验，通过全员营销、优惠限购等措施进一步提升自营交易额，实现与母公司香港平台CTGO对接，为本公司香港业务的拓展提供了有力支持。

同时，公司积极探索AI、无人机等新技术在景区的应用，上线了星途AI创作平台，还落地了德天AR导览、千小宝AI智能体、世界之窗无人机演出等5个创新场景。不过，2024年相关投入未在财报中单独披露。

根据公司披露的发展战略，香港中旅将继续聚焦产品和IP创新，完善“山水林田湖草沙”产品体系。在数字化转型方面，将持续优化数字化平台功能，积极探索AI等新技术的应用。在财务方面，将优化资本结构，积极研究存量资产的盘活计划。

市场布局与拓展方面，香港中旅表示将提高在港投资和资产占比，打造粤港澳大湾区领先的旅游交通投资平台，关注香港旅游文化项目的发展机遇，做强旅游交通业务，积极推动信德中旅车船业务转型提升；落实“深耕海南”战略，加大拓展力度，特别是在海南的战略区域，推动安巴拉度假村项目的高标准建设，争取2025年完成项目设计并启动主体建筑施工，2026年底建成试营业；继续探索优质海外投资机会，有序推进马尔代夫项目。

支培元指出，未来平衡资产配置与主业盈利，首先要强化主业核心地位。加大对景区、酒店等核心业务的投入，提升服务品质和产品创新能力，增强主业盈利能力。例如优化景区规划、打造特色主题活动，提升游客体验，从而提高门票收入和二次消费；其次在资产配置方面，合理控制投资性物业规模，避免过度集中于这类高风险资产。可以适当增加流动性强、收益相对稳定的资产，如债券等，降低资产组合的波动性。同时，利用投资收益反哺主业，形成良性循环。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳