深夜突发！暴跌1100点

作 者丨吴斌,钱伯彦

编 辑丨包芳鸣,张铭心,江佩佩

美股再遭猛烈抛售!

3月28日晚间，美股三大指数集体低开，截至发稿跌幅还在扩大。热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数一度跌超3%，纳斯达克指数跌2%，万得美国科技七巨头指数暴跌超1100点，跌幅2.3%，年初至今该指数跌幅已超14%。

特朗普的关税政策，正遭到越来越多的反噬。

一方面，美股的摇摇欲坠折射出市场的高度紧绷，德银近期一份报告称，市场对美国经济衰退的平均预期达43%。另一方面，特朗普四处加税，也在“引火烧身”。

汽车股集体下挫

截至发稿，通用汽车跌2%，丰田汽车、特斯拉跌近3%，本田汽车跌逾4%；蔚来汽车跌近4%。消息方面，3月27日，蔚来宣布拟发行不超过1.1879亿股A类普通股，计划将股票配售的净收益用于智能电动汽车技术和新产品的研发，进一步加强资产负债表以及一般企业用途。

美国对进口汽车加征25%关税

消息面上，据央视新闻报道，当地时间3月26日，美国总统特朗普在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%的额外关税，相关措施将于4月2日生效。

目前，美国分别对进口乘用车和商用车征收2.5%和25%的关税，新政策施行之后，税率将分别上调至27.5%和50%。

特朗普称，汽车关税将会是永久的。他表示，如果在美国制造汽车，则无需缴纳关税。

此外，包括发动机、变速箱和动力总成在内的核心零部件同样在特朗普的关税清单之中。白宫方面透露，以上进口零部件未来也将被额外征收25%的关税。针对零部件关税的具体征收时间仍未确定，但可以确定的是将不迟于5月3日生效。

热门中概股集体下跌

热门中概股跌幅扩大，纳斯达克中国金龙指数跌幅扩大至3%。其中，亿咖通暴跌近34%，知乎跌超13%，世纪互联跌超10%，金山云跌超8%，亿航智能跌超7%，名创优品、信也科技、小牛电动、老虎证券、涂鸦智能、百度跌超5%，奇富科技、乐信、有道、哔哩哔哩跌超4%，蔚来、小鹏汽车、京东跌超3%，阿里巴巴、好未来、新东方跌超2%。

欧盟准备向特朗普让步

据财联社援引消息人士报道，欧盟计划向特朗普政府做出让步，以换取美国取消部分关税。

报道称，欧盟计划对特朗普做出让步，以确保部分解除已经开始影响欧盟出口的美国关税。目前特朗普关税已经开始影响欧盟出口，并将在4月2日之后增加。

据央视新闻，美国总统特朗普此前在国会联席会议上发表讲话时重申，将于4月2日开始征收对等关税。

美国经济衰退风险加剧

据21世纪经济报道，伴随着贸易政策的不确定性，美国消费者信心下滑，企业投资意愿低迷，叠加财政政策的收紧预期，乐观情绪迅速消退，美国各项经济指标开始恶化。

当地时间3月18日，美国财长贝森特表示，美国总统特朗普将于4月2日向贸易伙伴提出一个反映其自身税率、非关税贸易壁垒、汇率做法与其他因素的对等关税数字，但可以进行协商来避免“关税墙”。

贝森特直言，随着经济减少对政府支出的依赖，可能会出现“停顿”。他回绝了保证不会出现经济下滑的要求。“我不能做出任何保证，要求确保不会出现衰退是愚蠢的。”

本月高盛首席经济学家Jan Hatzius将2025年美国GDP增长预期从2.4%下调至1.7%，预计核心PCE物价指数将在年底达到3%，高于此前预测的2%。关税对美国整体经济前景的影响主要通过三个方面。首先，新关税预计会推高通胀，从而削减消费者的实际收入。其次，新关税会使金融环境收紧，导致市场资金成本上升。第三，关税实施的不确定性可能会促使企业推迟投资决策。

双线资本CEO、“新债王”冈拉克（Jeff Gundlach）更是表示，“有经济学家预测今年美国衰退的可能性只有20%左右，也有人预测30%~40%。我认为，2025年出现经济衰退的可能性更大，为60%。”

在关税阴霾笼罩之际，市场也已经部分计价了美国经济衰退风险，标普500指数进入回调区间。与美股近期的下跌形成鲜明对比的是，市场大幅提升了对欧洲经济增长的预期，推动了欧洲资产的强劲表现。中国和更广泛的新兴市场股市今年也表现相对较好，高盛预计未来还有进一步上涨的空间。

美国“例外论”基本破灭，经济风险正在加剧。申万宏源证券首席经济学家赵伟对记者表示，未来需要关注美国政府裁员、财政紧缩、股市与消费负向循环、通胀超预期四大风险。过去几年，美国经济“例外论”的主要支撑是财政的顺周期发力和繁荣的美股市场。

因此，在美国经济走弱“四大因素”中，特朗普2.0政策、美股波动可能是更重要的风险，更可能打破过去几年的经济逻辑。这些“阵痛”到底是经济从政府支撑转向私人部门推动过程中的短期现象，还是会演变为更大的经济风险？需要持续关注。

部分资料来自财联社、Wind

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本期编辑 江佩佩

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