锅圈(02517.HK)发布2024年财报：基本盘稳固 营收利润双增长

3月28日，锅圈(02517.HK)发布2024年年度业绩公告。财报显示，截至2024年12月31日，锅圈持续保持万店以上规模，全年实现收入64.70亿元（单位人民币，下同），同比增长6.2%；毛利14.17亿元，同比增长4.9%，毛利率为21.9%；核心经营利润为3.11亿元，同比增长3.1%；现金储备由2023年12月31日的19.36亿元增长9.8%至21.25亿元，负债率进一步下降至3.2%。

在复杂的经济环境下，锅圈凭借扎实的供应链能力、创新的渠道策略和高效的会员运营，再次交出高质量发展答卷。

营收稳健增长，现金流与分红双提升

财报披露的信息显示，在2024年，锅圈通过门店精益化运营、强化供应链等手段，不断夯实自身业务基本面。

2024年中期业绩沟通会上，锅圈董事长杨明超曾宣布锅圈已经于2023年下半年启动了门店的“蹲苗计划”，以促进门店精益化运营水平提升。

2024年财报显示，该计划成功地促进了锅圈门店数量和质量的健康稳定发展，截至2024年12月31日，锅圈门店总数为10150家，持续保持在万店规模以上。

依托万店规模，锅圈持续优化运营效率，全年收入64.70亿元，同比增长6.2%；毛利14.17亿元，同比增长4.9%，毛利率为21.9%；核心经营利润为3.11亿元，同比增长3.1%；现金储备同比增长9.8%至21.25亿元，负债率进一步降至3.2%，财务结构更加健康。

在此基础上，锅圈宣布股东年度分红大幅增加39.8%，总规模约2亿元，充分体现对投资者回报的重视。

渠道创新成效显著：线上爆款+乡镇扩张双驱动

2024年，锅圈在销售渠道上实现多点突破。

从线下端来看，锅圈在乡镇市场取得了突破式进展。财报提到，锅圈推出的面向乡镇市场的升级店型——新乡镇门店可以更好地满足乡镇市场消费者需求，全年净增新乡镇门店287家。这一成果验证了下沉市场的消费潜力，进一步巩固了锅圈的全国化布局优势，成为其进一步布局下沉市场的重要战略动作。锅圈董事长杨明超此前在接受河南日报采访时曾表示，锅圈在未来5年门店总量要达到两万家。新乡镇店将成为达成这一目标的突破口之一。

从线上端来看，锅圈在2024年通过多层级的抖音账号进行锅圈产品的消费者触达，全年通过抖音渠道的曝光量达到62.1亿次。其5月底开始推出的“99元毛肚自由火锅套餐”通过抖音等线上渠道引爆销量，全年累计销售额超过5亿元，成为2024年的现象级单品。

在线上渠道开拓顺利的基础上，锅圈的“会员工程”进展顺利，带动了会员数量的大幅增长和黏性显著提升。截至2024年12月31日，锅圈的注册会员数达4130万，同比增长48.2%。会员数量增长也带动了预付卡预存金额的大幅上升，财报显示，锅圈2024年底预付卡预存金额同比上升36.6%达9.9亿元。

供应链再升级：自建工厂强化成本优势

锅圈在2024年加强了产业端垂直整合的力度。2024年全年，锅圈通过自建以及并购等方式新增3家食材生产厂，分别专注于淡水产品、虾滑以及酸汤产品的生产及加工。截至2024年12月31日，锅圈共有自有食材生产工厂六家，较2023年同期增长一倍，这推动锅圈销售产品中来自自由工厂的比例提高至20%。垂直整合供应链不仅保障了产品品质，为毛利的稳定提供了支撑，也成为门店规模进一步扩张的基础保障。

财报着重强调了锅圈供应链的数字化能力，通过涵盖生产、采购、仓储、物流的数字化供应链助力，锅圈可以及时把控采购端到门店端的供需动态，实现整体供应链的高效管理。在此基础上，锅圈的存货周转天数较2023年同期下降25%。通过与仓储和物流供应商合作，凭借遍布全国的18座数字化中央仓库以及数字化存货和条码管理系统，锅圈实现了全国绝大部分门店报货的次日送达。2024年7月份，锅圈宣布开放供应链能力，将向食品产业平台型企业持续迈进。

稳快发展新阶段：即时零售和出海业务成第二增长曲线

对于未来，锅圈提到将巩固目前的既有优势。包括继续扩大及深化销售网络，持续开拓下沉市场，实现5年内2万家门店规模的阶段性目标。夯实会员生态，IP赋能品牌触达。推动产业端布局，夯实供应链体系，巩固产品核心竞争力，促进客单价和销售频次双提升。

除此之外，锅圈还提到了对新增长点的展望。

财报中提到，锅圈会持续创新销售渠道，通过提升地区市场渗透率以及即时零售业务的开展，可以更高频的触达更广泛的消费群体，带动业绩的进一步增长。同时，依托于物联网、大数据及AI技术，锅圈将尝试对部分即时零售门店进行智慧化的无人零售改造，以进一步延长门店营业时间，服务更多在家吃饭的消费场景，打造全时段覆盖的智慧零售网络。

锅圈在财报中也提到了未来的出海计划，其表示将以中国味道加区域供应链的模式，构建中国食品供应链企业出海的新范式，在中国香港、东南亚市场尝试打造中国味觉风暴，探索海外销售增长点。

以上两大战略方向，将成为锅圈的第二增长曲线，使锅圈进入稳快发展新阶段。