太平人寿“交卷”，分红转型步伐日益坚定

太平人寿2024年新业务价值132.16 亿元，创历史新高。“调结构”工作成效显著，分红转型稳步推进。

文/每日财报 栗佳

在保险市场的风云变幻中，若有年度热搜榜，分红险当之无愧是去年的热词之一。随着新一轮政策周期拉开帷幕，面对利率的波动下行与利差损风险，分红险成为人身险企高质量发展的胜负手，其在人身险企业务中的规模占比，也已成为衡量险司转型成败的关键指标。

3月24日晚间，中国太平交出了2024年业绩答卷。去年全年中国太平集团总资产突破1.7万亿港元，较2023年末增长14.9%；实现保险服务业绩220.24亿港元，同比增长18.8%；归母净利润达84.32亿港元，同比增长36.2%，经营发展质效全面提升。

聚焦到寿险业务，太平人寿2024年新业务价值132.16 亿元人民币，同比增长94.2%，创历史新高；同时另一大亮点在于，公司聚焦负债结构优化，分红转型工作取得显著成效。

2025年开年，太平人寿分红险业务加速向好，截至2月底，大个险分红险期交占长险期交比例近100%；银保期交保费同比增长26.7%，其中分红险占比近90%。

去年中期业绩会管理层立下Flag——分红险占比要超过50%，如今，太平人寿正稳步朝着这个目标稳步迈进。

坚守转型战略

笃定分红险之路

太平人寿能取得如此佳绩并非偶然，而是源于其强大的战略定力与对市场需求的敏锐洞察。在时下经济增速换挡、中长期利率持续探底的大背景下，分红险正成为保险行业破解发展困局的战略支点。

"保证利益+保单红利"构建起分红险最核心的产品吸引力——前者构筑资产的安全底线，后者创造分红收益的可能性。这种独特的机制使得分红险天然具备抗周期属性，在经济下行期，保障收益构筑防御屏障；在复苏上行期，分红收益提供增值弹性。在当前市场环境下，分红险的优势愈发凸显，它既能有效对冲利率下行导致的再投资风险，又有机会通过分红机制分享资本市场回暖带来的丰厚回报。

参考欧美国家和中国香港等保险市场，截至2023年三季度末，美国储蓄分红险保险已占据近4成的寿险保费份额，中国香港市场分红业务在非投资相连保费中的占比更是突破8成。（数据来源：2024 年 12 月 5 日招商证券研报《为什么分红险有望重回行业 C 位》）

面对不断变化的市场形势以及成熟市场的成功经验，太平人寿果断求变，率先踏上了分红转型的征程。

2023年初，太平人寿专项研究了国际寿险市场应对低利率环境的举措，及早明确了以分红险销售作为转型方向。2024年太平人寿将“调结构、降成本、抓创新、育人才、防风险”作为当前及未来一个时期的经营重点，写入高质量发展战略；同年7月下旬，公司成立负债结构优化项目组，从统一思想、考核引导、服务资源匹配、产品投放、培训推动、媒体宣传等各方面全方位引导和支持分红险业务转型；8月中旬开始，内外勤队伍就快速切换到分红险销售上来，锤炼销售技能，增强信心。

正是这种领先半步的决策，让太平人寿在产品切换浪潮中迅速转身，抢占市场先机。

2025开局转型效果显著

太平人寿多维来赋能

尽管行业共识分红转型迫在眉睫，但从当前的市场表现来看，无论是销售端还是消费者层面，仍面临不小的挑战。

从销售端来看，分红险对险企的前端产品设计开发能力提出了更高要求。在分红险时代，用户对于分红产品的安全性与收益性兼顾的关注度明显提高。要想实现产品与客户需求的完美匹配，并非易事，这就意味着保险公司必须认清形势，下定决心丰富产品多元化供给，以满足不同客户群体的多样化需求。

从消费者层面来看，分红险相较于固定收益的普通寿险，产品结构更加复杂。这就要求渠道方面，无论是代理人还是银保渠道，都需要对分红险的介绍和销售能力进行全面提升。因此，如何有效疏通各渠道销售过程中的难点和堵点，成为影响一家险企转型效率的关键因素。

针对以上两大核心痛点，太平人寿有自己的解决方案，围绕“调结构”提出了三点核心战略蓝图指引。一是坚定推动分红转型，增强机构和队伍销售分红险的意愿和技能，提升分红险占比；二是产品多元化供给，在中期年金、监管引导的商保年金等业务类型上发力，努力降低风险集中度；三是在监管引导下加强预定利率管理，这是符合寿险长期经营逻辑的必要举措。

太平人寿持续致力于打造富有竞争力的产品供给，积极推动产品结构转型、强化利率管理等工作之外，还特别注重对前端销售队伍的培训、考核引导以及配套资源支持等方面，为分红险转型战略的全面落地保驾护航。

比如，持续强化队伍建设，从培训启动、平台运作、资源支持三大板块共同发力，加强分红险产品培训，完善资源赋能，全面推动分红转型。在考核引导方面，太平人寿将价值管理体系升级至6.0，科学体现分红险的价值优势，提升分红险考核权重，激发销售积极性。此外，太平人寿还出台了一系列针对分红险的专项服务支持政策，借助养老社区资格、乐享家医系列服务等医康养资源向分红险倾斜，有效为分红转型提供服务资源支持。

经过一番耕耘，太平人寿凭借更快的产品转型速度、更坚决的执行力度，在2025年开局中得到了市场的充分认可——分红险保费占比显著提升，今年前两个月，大个险渠道分红险期交占比近100%，银保渠道分红险期交占比近90%，为进一步转型提供了坚实基础。

强化资负协同联动

分红转型有信心

过去几十年宏观经济处于上升周期，国债收益率高，负债端实现的保费往往能取得不错的投资收益。然而近年来随着经济进入转型期，长期边际资本回报下降使得长端利率中枢持续下降，保险公司的投资压力逐渐显现。与此同时，以增额终身寿险为代表的传统型固定利率长期保单却持续热销，负债成本呈现刚性特征，资产端的久期缺口不断扩大。这种形势倒逼保险公司必须转变思考模式和经营方式。

今年 1 月 12 日，金融监管总局召开工作会议，明确将 “切实提高保险业高质量发展能力” 列为 2025 年重点工作之一，而其中的关键抓手就是引导保险公司强化资产负债联动管理，苦练内功。

对于太平人寿来说，不断强化资负协同联动为分红转型提供可靠的底部支撑。一方面，强化公司内部沟通机制，加强资负两端部门交流沟通频次，落实资负管理的工作举措；推动资产端与产品前端的协作，在产品定价阶段，强化资产负债沟通和监测机制，促进产品收益率假设与市场利率的联动，从源头上防范资负错配风险。另一方面，太平人寿更加注重资产负债管理的科学性和专业性，推动资产和负债期限匹配；同时高度重视资本管理，通过合理的资本结构和充足的资本储备，确保公司的资本充足率始终保持在较高水平。

在太平人寿看来，未来的寿险市场的主力产品将更加注重灵活性、风险共担以及满足客户的多样化需求的能力，分红险应当占据重要的战略地位，发挥“压舱石”的作用。推动行业分红转型刻不容缓，且是一个长期工程，只有持续保持战略定力、坚定发展信心，以分红险为主线，从多方位为分红转型提供底部支撑，才能推动公司高质量发展再上新台阶。

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