蒙牛，长期“要强”

“向内要效率，向外拓价值。”蒙牛的2024年或以此总结。3月26日，蒙牛乳业发布2024年度业绩公告，交出了一份展现战略定力的成绩单。这背后，是蒙牛从上游牧场到终端渠道的“精益管理革命”——通过产业链效率优化、组织效能激活和数智化升级，在降本与增效之间找到平衡点。同时，作为蒙牛“一体两翼”战略布局的元年，2024年蒙牛也正逐步撬动业务多元化与全球化布局。而“要强”的蒙牛更想拉长周期：持续建设品牌引领、创新研发、数智转型“三大能力”，以在不确定性中把握确定性机遇。

经营质量逆势提升

在乳制品行业经历深度调整的2024年，蒙牛乳业全年实现营收886.7亿元，尽管受行业需求收缩影响同比下降10.1%，但经营利润率却逆势攀升至8.2%的历史高位，毛利率提升2.4个百分点至39.6%。

“目前，我们用精细化的运营初见成效，经营利润率也能超额完成，自由现金流持续稳健也践行了整个提升股东回报的承诺。”蒙牛总裁兼执行董事高飞表示，“为积极提升股东回报，2024年合计拟派发现金股利20亿元。”

2024年，蒙牛全年经营现金流达83.3亿元，为20亿元的现金分红计划奠定了坚实基础。值得注意的是，蒙牛主动计提了贝拉米商誉及现代牧业乳牛公允价值变动等一次性减值损失，短期影响净利润表现，但正如高飞所言：“蒙牛正进入一个非常良性的发展轨道。”中金公司分析指出，这些减值释放了历史风险，为后续利润率修复打开空间。

高级乳业分析师宋亮认为，此次蒙牛计提减值是把整个预期调低，为未来的增长打基础，并且把奶源的亏损和并购标的的商誉减值计提出来，能够使得其经营压力进一步降低，可以轻装上阵。

同时，这一“量减利增”的结构性改善，折射出蒙牛在产业链效率优化与精细化管理上的显著成效。在去年中期业绩会上，蒙牛便提到了直面新的环境和新的挑战，需要聚焦于行业供需的矛盾，精益化的管理提质增效，包括品类创新进行升级，同时对严控资本支出几个大的关键性的方向上。

在上游端，蒙牛以“帮扶式管理”重构奶源竞争力：向合作牧场提供优质草料、精准营养方案及标准化（SOP）培训，帮助牧场单产水平提升至12吨以上，生鲜乳质量显著优化；通过集中采购和供应链协同，实现原奶采购成本同比下降，从源头夯实成本优势。

在渠道端，蒙牛坚定执行稳定价盘策略，主动控制发货节奏和发货量，实现下半年库存健康度显著提升。此外，蒙牛通过AI构建模型驱动的数智化端到端流程营体系，加速实现渠道销管费用可视可控，终端门店在线化，全面助力下游渠道结构优化。

分析机构指出，蒙牛“从牧场到货架”的垂直整合能力，使其在行业低谷期展现出更强的抗风险韧性。

“一体两翼”重构增长逻辑

蒙牛的战略转型在2024年进入深化阶段，以“一体两翼”战略为支点，撬动业务多元化与全球化布局。

高飞介绍称：“2024年是蒙牛‘一体两翼’战略的元年。‘一体两翼’战略是对蒙牛使命和愿景的深度诠释，也是‘再创一个蒙牛’战略的深度聚焦，既是一脉相承的战略，也是一心一意的战略。”

过去一年，蒙牛“一体两翼”战略布局展现出清晰的协同效应。以常温、低温、鲜奶、奶酪、冰品、奶粉六大核心业务为“一体”，通过差异化创新与结构升级，在各自赛道持续巩固领先地位。

常温液奶领域，特仑苏沙漠·有机以全产业链有机标准实现高单位数增长，强化高端市场护城河；低温业务连续20年保持市场份额第一，通过功能型酸奶与场景化产品创新，盈利能力显著提升；鲜奶板块依托“每日鲜语”的高端化战略，连续四年稳居基础端鲜奶份额榜首，增速远超行业平均。

在“两翼”布局上，营养健康平台与海外平台的协同发展渐入佳境。国内奶粉业务通过“瑞哺恩”的技术突破和“悠瑞”的银发经济精准定位实现双位数增长，海外品牌贝拉米巩固澳洲有机奶粉龙头地位并拓展东南亚市场。奶酪业务完成整合后，市场占有率稳居行业第一，成为新的利润增长点。

在全面夯实核心基本盘的同时，蒙牛全面布局“营养健康平台”和“海外平台”，积极打造立足未来的“第二增长曲线”，向“大健康”和“世界牛”加速迈进。在“营养健康平台”上，蒙牛长线布局乳品精深加工业务，旨在将原奶“吃干榨尽”，不断向价值链高端跃升。高飞直言：“相信蒙牛一定能在更广阔的海外市场生根开花。”

值得一提的是，技术创新成为蒙牛“一体两翼”战略落地的核心驱动力。蒙牛自主研发的母乳低聚糖（HMO）获美国FDA认证，突破国外技术垄断；国产益生菌项目再获国家科技进步奖，为产品差异化提供底层支撑。

从价值创造到长期主义

过去一年，蒙牛依旧坚持立足乳业“营养”这一核心价值，持续建设品牌引领、创新研发、数智转型“三大能力”，以自身高质量发展满足消费者营养健康需求。

蒙牛的品牌战略早已超越产品本身，转向文化价值赋能。正如高飞所言：“品牌的98%是文化。”从携手《哪吒2》春节营销出圈，到持续绑定奥运会、马拉松等IP，蒙牛的品牌策略始终围绕“要强”精神展开。通过价值观融合，蒙牛实现品牌声量与销量的双丰收。

同时，成为全球乳业首个奥运TOP合作伙伴、发起“百城马拉松”覆盖220万跑者、联合湖南卫视打造“酸甜之夜”……这些动作不仅强化了消费者对乳品与健康场景的关联，也让蒙牛以“中国名片”姿态站上世界舞台。

在研发创新方面，蒙牛致力于破解“卡脖子”难题。2024年，蒙牛作为主要完成单位提报的国产益生菌项目，再次获“国家科技进步奖二等奖”，自主研发母乳低聚糖（HMO），获美国FDA审批，一举突破国外垄断，解决行业“卡脖子”难题。目前，蒙牛自主研发的HMO在婴幼儿奶粉、儿童常温奶和鲜奶中加速商业化应用，全面助力消费者的营养健康。

而数智转型，则筑牢了蒙牛的品质护城河。旗下宁夏工厂荣获世界经济论坛颁发的“灯塔工厂”称号，成为中国乳业首家、全球液态奶首家获此认证的数智化工厂。同时，蒙牛持续开展质量数智技术的探索与布局，成功获批承建国家级乳品质量数智监控技术重点实验室。

高飞指出：“当今市场当中，我们更要坚守品牌长期主义的投资，相信品牌能够带我们去穿越周期，也能带来增长，这是非常重要的力量。所以不管是奥运会、世界杯、马拉松赛事、携手哪吒也好，所有的布局都不是短期的，都是长线主义的思维，应该长期去考虑，同时解决今天发展的问题。”

站在行业变革的十字路口，蒙牛的战略实践表明：在周期性波动中，唯有坚守长期主义，以创新驱动价值创造，方能在不确定性中把握确定性机遇。