上海
自今年1月13日春季行情启动以来，截至3月21日，录得全A最大涨幅已达15%、恒生指数最大涨33%，上涨天数44日，从上涨时空看，本轮春季行情或已步入后半程。展望全年，市场望步入基本面驱动的新阶段。2025年政府工作报告提出5%的GDP目标增速，同时政策进一步加力提效，预算赤字率升至4%左右，财政支出强度相较往年明显加大。政策加力下稳增长信号明确，中期或有望推动宏微观基本面逐步修复。
2025年3月27日，A股市场低开高走，新质生产力行业领涨市场。
A500指数成份股中，华东医药涨超9%，小商品城、百济神州-U、信立泰、贝达药业、科达制造涨超5%，恒瑞医药、泰格医药涨超4%，其余成份股走势积极。
A50指数成份股中，小商品城涨超7%，恒瑞医药、药明康德、比亚迪、中芯国际涨超2%，招商银行、中国石化、福耀玻璃涨超1%，其余成份股走势积极。
A股核心资产代表，“A股的标普500”：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。
各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。
近期财政政策和货币政策均保持积极。财政部24日发布《2024年中国财政政策执行情况报告》。报告提出，2025年财政政策要更加积极，支持全方位扩大国内需求。大力提振消费。加大民生保障力度，多渠道增加居民收入。推进实施提振消费专项行动，加大消费品以旧换新支持力度。3月25日，央行将开展4500亿元MLF操作，期限为1年期。业内权威专家表示，MLF不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出，后续“择机降准降息”有望在二季度落地。
野村东方国际证券认为，首先，随着内需复苏政策的推进，投资者开始关注低位的消费和顺周期板块，尽管经济基本面的复苏仍然较为温和，但政策的支持为市场提供了积极的信号。其次，科技股虽然经历了年初以来的上涨，但随着财报季的到来，市场将有机会进一步验证这些公司的成长性和盈利能力，从而为投资者带来新的投资机会。此外，考虑到美股面临的宏观下行压力以及亚太市场可能遭遇的“对等关税”风险，短期内A股的表现预计将会优于海外市场。
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