头条：钢市持续低迷震荡 破局行情或在清明前后

今日钢市回顾

今日钢市整体偏弱运行。截止收盘，螺纹钢主力05合约收3209，较上一个交易日跌6个点；热卷主力05合约收3386，较上一个交易日跌4个点；焦炭主力合约收1637.5，较上一个交易日涨25个点；焦煤主力合约收1035，较上一个交易日涨8个点；铁矿石主力合约收789，较上一个交易日涨10个点。截至27日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3332元，较上一个交易日降4元；热卷均价为3383元，较上一交易日降4元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为790元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1310元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3070元，较上一交易日持平。

钢市分析

今日钢市整体走势欠佳。螺纹、热卷、中板和冷轧几大品种普降10元，少数市场午后降幅略高。而盘面上螺纹、热卷主力合约都微幅收跌，未能进一步上涨。市场成交差，信心不足。

针对这几天钢市行情，商家反馈“涨不像涨，跌不像跌”，价格又“卡”在这裹足不前，难有操作空间。目前市场在全球黄金价格大涨的背景下，表现出了经济低迷和不确定风险加大，钢铁产业尚未走出困局，自2021年4月份牛熊转换以来，仍在熊市格局中运行。尽管在过去一段时间出现了一些企稳信号，但外在的出口贸易面临关税风险，又加重了对复苏进程的担忧。因此，破局既需要宏观层面的继续好转，经济见到回暖的信号更明确，也要产业面供需矛盾中被动调整的关系改变，不再以供给跟随需求下降来被动调整。但这些在短时间内还不能扭转过来，全球贸易格局更加复杂多变，行情仍处在“多磨”阶段。

就市场运行状况来看，价格运行空间窄小，基差没有拉开、成交量上不去、库存下降缓慢，减产压力增大、利润低微、钢贸躺平是当前市场主要特征。在这种情况下，钢铁业面临着严峻的挑战。展望后市，二季度钢市或将经历"政策预期强化-现实需求验证"的关键窗口期。破局路径需从三个维度重构：其一，供给端应改变"以量补价"的传统思维，加快通过产品结构升级提升高强钢、品种材占比；其二，需求端需抓住构性机遇，如新能源基建（光伏支架用钢需求）、汽车轻量化（高强钢渗透率）、钢结构等；其三，交易环节亟需建立"期货+期权+含权贸易"的组合风险管理模式。

今日统计局发布数据显示，1至2月份规模以上工业企业实现利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%。去年全年规模以上工业企业利润同比下降3.3%。中国国家统计局工业司统计师于卫宁解读上述数据时说，规模以上工业企业利润有所改善，但外部环境更趋复杂严峻，不稳定不确定性因素增多，部分工业企业生产经营仍面临较多困难。下阶段要全方位扩大国内需求，强化创新驱动，扎实推动高质量发展，促进工业企业效益稳定恢复。

行情展望

目前钢市又回到了震荡调整阶段，没有“行情”。一方面表现在价格波动空间较小，另一方面是反弹后又没有新的方向，是涨是跌尚无定论。从时间上看，每逢主力移仓换月阶段都会有震荡调整表现，在换仓过程中产生大行情的概率不高，加上现货市场“不给力”，背后仍然是内需不足，或者需求没有恢复到能驱动行情上涨应该有的“用武之地。”总体上看，市场仍在积累情绪，下一波行情或在清明节前后启动。短期价格难有大变化。

从盘面表现来看，黑色呈现“原料强，成材弱”的特点，同时成材表现出上涨动力不足，下方又有支撑运行状态。螺纹主力05合约收3208，跌6，持仓160万手，减仓10万手。10合约增仓10万手，收3274，跌7。从两个合约持仓变化来看，主力加速移仓，预计下周基本完成主力合约轮换。目前看，05合约受现货因素制约较大，盘中一直围绕3200关口波动，没有方向。下一日参考运行空间，3170-3250。

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