「机器人+」腾讯阿里背书！云迹科技闯关IPO，降价战略还能“续航”多久

本报（chinatimes.net.cn）记者石飞月 北京报道

自2022年起便积极谋划上市的云迹科技，终于迈出了关键的一步，近日，该公司正式向港交所递交了招股书。目前，云迹科技在酒店机器人市场占据领先地位，业绩呈现收入增长、亏损收窄的向好态势。不过，在冲刺IPO的道路上，云迹科技既要应对赎回负债的压力，又要在激烈竞争中探寻破局之道，这两年，该公司不得不通过降价来稳固市场。

上市需求迫切

从2022年起，云迹科技就在谋划上市。

据招股书披露的内容，云迹科技成立于2014年，2014年7月至2021年12月，该公司先后进行了八轮融资，投资方包括阿里巴巴、腾讯、联想基金、安徽人工智能公司、启明、中信证券投资、沸点等。但2021年之后，云迹科技便再没有来自一级市场的融资信息，只能将目标转向二级市场。

另外，云迹科技截至2024年底的赎回负债达到18.7亿元，也对该公司形成压力。招股书附录中的会计师报告显示，根据2025年3月订立的补充协议，赎回权于云迹科技首次向港交所提交申请日期前一日暂停，如果上市申请被撤回或拒绝，或首次向港交所提交申请后18个月内未完成，赎回权将恢复，如果云迹科技通过港交所的资格审核，赎回权将自动到期。

其实云迹科技一开始选择的上市地点并非港交所，而是上海证券交易所科创板。据招股书，2022年2月，云迹科技与中信证券订立辅导协议，但在2025年3月，经双方同意，辅导协议终止。期间，云迹科技并无向上海证券交易所提交任何上市申请。

放弃科创板、选择港交所的原因，云迹科技在招股书中做了解释：港交所作为国际认可及声誉卓著的证券交易所，可为该公司提供进入国际股票市场的良好平台，此外，在港交所上市将提高云迹科技在国内和海外市场的品牌知名度，完善及透明的企业管治结构利于该公司与国际商业伙伴的业务合作。

云迹科技主要提供的产品及服务包括机器人及功能套件，即构成机器人服务智能体基础的硬件及模块产品，包括YJ-机器人、YJ-AIoT组件、YJ万物工具仓模块及智能控制模组；AI数字化系统，包括AI驱动的机器人基础服务及智能体应用。

目前，云迹科技的机器人更多应用于酒店场景。据招股书引用的数据，在2023年全球酒店场景机器人服务智能体市场主要参与者排名（以收入计）中，云迹科技以9%的市场份额排名第一，排名第2-5的企业市场份额分别为5.4%、2.1%、1.9%和1.7%。2024年，来自酒店场景的收入占到云迹科技总收入的83%。

除酒店外，云迹科技的机器人还应用于商业楼宇、医疗机构、工厂及社区等多个场景。据官网信息，云迹科技已落地全球30000多家酒店、医院、工厂、公寓、楼宇等场景，涵盖中国、中东、美洲、韩国、日本、泰国等国家和地区，2024年全年，其机器人智能体完成了超过5亿次服务，行走了2033万公里。

业绩发展向好

随着应用范围持续扩大，云迹科技已经形成了比较稳定的收入。招股书显示，该公司2022年、2023年、2024年的营收分别为1.61亿元、1.45亿元、2.45亿元。收入主要包括机器人及功能套件和AI数字化系统两部分，其中，云迹科技2024年来自机器人及功能套件的收入为1.89亿元，占总收入的比例为77.2%；来自AI数字系统的收入为5588万元，占营收的比例为22.8%。

利润方面，2022年—2024年，云迹科技的毛利分别为3927万元、3916万元、1.06亿元；毛利率分别为24.3%、27%、43.5%；权益股东应占年内亏损分别为3.65亿元、2.65亿元、1.85亿元；净亏损率分别为226.6%、182.2%、75.6%；经调整净亏损分别为2.34亿元、1.2亿元、2756万元。

总体来看，云迹科技收入在逐渐增长，亏损在持续减少，总体是向好的趋势。深度科技研究院院长张孝荣对《华夏时报》记者表示，云迹科技如果能成功上市，市值可能围绕IPO估值上下波动，如果突破了盈利拐点，可能进入上升通道，有望翻倍。

根据弗若斯特沙利文的资料，2019年至2023年，中国机器人服务智能体市场规模由15亿元增加至30亿元，年复合增长率为18.7%，2028年将达到97亿元，2023年至2028年的年复合增长率为26.5%。

但与此同时，猎户星空、擎朗智能、九号机器人等竞争对手也在深耕服务机器人市场，云迹科技必须有足够的优势才能保住自己现在的市场份额。

至于要如何保持差异化优势，《华夏时报》采访了云迹科技方面，截至发稿对方未给出回复。不过在招股书中，云迹科技表示未来将进一步深化服务方面的专业知识，推进面向新兴客户需求及其经营挑战的AI驱动产品及服务，并计划多元化发展，将业务拓展至更多场景。

此外，为了提高竞争力，云迹科技的产品价格在持续下降。成立以来，该公司主要推出了三代机器人，第一代是“润”系列，第二代是“格格”系列，2023年推出了第三代UP系列。其中，“格格”系列机器人的销量由2022年的1326台增加至2024年的6358台，但平均售价由2022年的26800元下降至2024年的20900元。云迹科技表示，平均售价下降反映了该公司自愿下调价格，证明其致力于将降低原材料及组件成本以及提高成本效率的裨益传递给客户。

张孝荣则认为，向C端拓展会是这类机器人公司扩大市场空间的必然选择，只是两个市场的用户需求差异较大，需谨慎平衡资源投入，初期可尝试技术授权或联合品牌模式，而非直接与成熟品牌竞争。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰