八年烧光1000亿，每台车亏10万！蔚来的警报声拉响了

当蔚来2024年财报数据出炉的那一刻，汽车圈很多人都倒吸一口冷气——全年净亏226亿元。理想、赛力斯、零跑都已经有盈利了，蔚来可真敢亏啊。

蔚来过去八年烧光1000多亿元，警报声已经拉响，理想主义者李斌正在被现实毒打。

1. 每台车大亏10万元

最新财报数据犹如锋利的剪刀，剪碎了蔚来豪华品牌华丽的外衣。

2024年，蔚来汽车营收营收 657.3 亿元，同比增长 18.2%；交付量突破 22.2 万辆，同比激增 38.7%。

但这两个耀眼数字的背后，却是高达226亿元的净亏损。以此核算，去年蔚来每卖出一辆车，就净亏损10万元。

这意味着，当车主们满心欢喜地开走一辆新车时，蔚来的财务报表上就在在滴血，不得不面对“卖得越多，亏得越狠”的现实悖论。

蔚来为何这么能亏钱？因为其有三大吞金兽。

其一，需要庞大建设和运营资金的换电站。虽然李斌引以为傲，但是换电站备受争议，对蔚来的盈利造成巨大压力。

其二，仿佛“无底洞”一样的研发投入。蔚来去年研发费用超130亿元，占营收比约 19.8%。

其三，花钱大手大脚，成本控制能力不强。尽管采取了裁员、削减项目投入等降本增效措施，但蔚来销售、一般及行政费用仍居高不下，2024 年达到157.4亿元，同比增长22.2%，超过营收增速。

2. 八年烧光了1000亿

当理想、赛力斯、零跑已奏响盈利凯歌，蔚来226亿元的巨额亏损，就显得格外与众不同。

业绩公布前后，蔚来汽车港股持续下跌，短短四个交易日股价下跌超15%，市值蒸发150多亿。

资本市场的耐心似乎正在耗尽，蔚来港股股价半年来腰斩，从去年10月份的60多元跌至如今的30元出头。

事实上，如果我们将时间线拉长，就会发现蔚来的亏损由来已久，堪称汽车圈“亏损王”。

公开数据显示，2018年至2024年，蔚来的归母净利润分别亏损：96.61亿元、114.1亿元、56.11亿元、105.7亿元、145.6亿元、211.5亿元、226.6亿元，上市七年合计亏损金额达956.22亿元人民币。

招股书显示，蔚来2017年亏损超50亿元。这意味着，2017年至2024年八年时间，蔚来汽车合计亏损额超1000亿元。

上一个造车亏损超千亿的恒大汽车，其倒下的残骸还在废墟中冒烟，如今的蔚来也让人担忧。

3. 蔚来的警报声拉响了

站在行业的十字路口，蔚来的巨额亏损困境愈发刺眼。

陷入如今这样的境地，当然有各种各样的原因。不过，蔚来掌舵人李斌，可能是责任最大的一个。

理想创始人李想曾经表示：“我觉得李斌的特点是想构建一个宏大的理念，并且通过企业的运营去验证，这些特点跟他学的专业、这一生的经历相关。”

很明显，李想认为李斌是一个理想主义者。这种性格特质很好，但在残酷的商业竞争中，可能会被碰的头破血流。

李斌带领蔚来，构筑起换电模式和豪华服务这样的“诗和远方”，但却迟迟无法面对资本市场对盈利要求的“冰冷拷问”，也引发外界质疑。

包括蔚来铁粉、蔚来员工，对蔚来和李斌都有诸多不满。

去年年底，一个蔚来粉丝发文《蔚来还有未来吗？来自死忠粉的灵魂6问》，指出现实并非一个拥有无穷资金、无限时间的理想世界，担心蔚来最终会走向死亡。

今年2月底，一位蔚来员工发布长文，呼吁公司从务虚转为务实，集中资源直面现实。

这些呼声，李斌都看到了，至于他能不能真正听劝，只有时间会给我们答案。事实上，留给蔚来的时间不多了。

截至去年年底，蔚来现金及存款等有419亿元。按亏损速度，蔚来的现金储备都不够亏两年了。

更为严重的是，蔚来也不得不承认“我们的流动负债超过了流动资产”。这意味着，蔚来短期偿债能力面临较大挑战，可能伴随现金流紧张、资产流动性不足等问题，并可能进一步推高财务风险。

蔚来的警报声，已经拉响了。