净利息收益率下降，招商银行能否突破这一困境

据招商银行（600036.SH）所发布公告，其 2024 年度财报展现出复杂市场环境下的稳健经营态势。面对外部压力和内部挑战，招商银行深入贯彻政策，深化转型，在业务规模、资产质量、经营效益等多方面取得了显著成果，同时也面临着净利息收益率下行、部分业务增长乏力等问题。

从财务数据来看，招商银行 2024 年实现营业收入 3374.88 亿元，同比下降 0.48%；归属于本行股东的净利润 1483.91 亿元，同比增长 1.22%。资产总额达 121520.36 亿元，较上年末增长 10.19%；客户存款总额 90965.87 亿元，增长 11.54%。不良贷款率保持在 0.95%，拨备覆盖率为 411.98%，风险抵补能力强健。这些数据表明，招商银行在规模扩张的同时，保持了资产质量的稳定和盈利能力的增长，展现出较强的抗风险能力。

然而，招商银行也面临着一些挑战。净利息收益率下降是其面临的主要问题之一。受市场利率下行、房贷利率下调及有效信贷需求不足等因素影响，2024 年本集团和本公司净利息收益率分别为 1.98% 和 2.04%，同比下降 17 和 16 个基点。这主要是由于资产端收益率下降，负债端成本率维持相对刚性。为应对这一挑战，招商银行加强了资产负债组合管理，如在资产端加大有效资产组织力度，优化大类资产配置；在负债端推动低成本核心存款增长，优化负债结构。但在当前市场环境下，净利息收益率仍将继续承压。

非利息净收入方面，尽管 2024 年实现非利息净收入 1262.11 亿元，同比增长 1.41%，但其中净手续费及佣金收入下降明显，同比下降 14.28%。这主要受到资本市场波动、减费让利政策及部分业务调整的影响，如财富管理手续费及佣金收入、资产管理手续费及佣金收入等均出现不同程度的下滑。不过，其他净收入同比增长 34.13%，在一定程度上弥补了净手续费及佣金收入的下降。未来，招商银行需进一步挖掘非利息收入的增长潜力，提升中间业务服务质效。

在房地产领域，招商银行积极响应国家政策，参与城市房地产融资协调机制，推动 “白名单” 扩围增效，满足合理融资需求。截至报告期末，房地产相关业务余额有所下降，房地产业贷款余额占比下降，不良贷款率也有所下降。这显示出招商银行在房地产领域风险管控方面取得了一定成效，但仍需持续关注房地产市场的变化，防范潜在风险。

从市场角度看，招商银行在行业竞争中保持着较强的竞争力。其零售金融业务体系化优势明显，零售客户数超过 2 亿户，管理零售客户总资产（AUM）接近 15 万亿元，零售业务营业收入及税前利润贡献占比均保持 50% 以上。公司金融板块不断打造特色，科技、绿色、普惠等领域贷款增速高于全行平均水平。投行与金融市场板块在并购贷款、债券承销等细分领域位居市场前列。财富管理与资产管理板块也在加快转型升级，“招商银行 TREE 资产配置服务体系” 服务客户数增长，企业财富管理产品日均余额同比增长 30.35%。这些优势使得招商银行在市场中具有较高的品牌知名度和客户忠诚度。

互联网上，不少投资者和行业专家对招商银行的表现给予了关注。有投资者认为，招商银行在数字化转型方面的积极推进值得肯定，如推出的智能财富助理 “小招” 和线上服务平台，提升了客户体验和服务效率。行业专家指出，招商银行在风险管理方面的举措较为稳健，如构建堡垒式的全面风险与合规管理体系，有助于应对复杂多变的市场环境。但也有观点认为，面对行业竞争加剧和市场环境变化，招商银行仍需不断创新业务模式，提升盈利能力，以保持行业领先地位。

综合来看，招商银行在 2024 年展现出了强大的韧性和稳健的经营能力，在业务规模增长、资产质量稳定和服务实体经济等方面取得了积极成果。然而，净利息收益率下降、部分业务增长压力等问题仍需关注。未来，招商银行需继续深化转型，加强风险管理，优化业务结构，提升服务质量，以应对市场挑战，实现可持续发展。同时，随着宏观经济环境的逐渐改善和政策的支持，招商银行有望在 2025 年迎来新的发展机遇，保持良好的发展态势。