降费率降基准！银行理财产品为何频频调整？

银行理财产品的费率和业绩比较基准又降了。

《国际金融报》记者注意到，3月以来，至少已有宁银理财、招银理财等10家机构宣布了理财产品费率优惠的消息，部分产品销售服务费清零。与此同时，包括国有行理财子公司在内的多家机构密集下调产品业绩比较基准，部分产品降幅超100个基点（BP）。

受访专家向记者表示，这两项举措之间存在紧密的关联，共同反映了理财市场在当前环境下的适应性调整和竞争策略的变化。低利率环境下，银行理财子公司应当及时转变产品设计思路、提高投研能力、加强投资者教育，并完善投后服务体系。

费率和业绩比较基准“双降”

近日，新一波银行理财降费潮涌起。据《国际金融报》记者不完全统计，至少已有宁银理财、建信理财、苏银理财、招银理财等10家机构密集发布了费率优惠通知，向投资者减费让利。

3月25日，招银理财接连发布公告称，给予多只固定收益类理财计划产品阶段性的费率优惠，将固定投资管理费进行下调，部分产品年化费率由调整前的0.15%降至0.05%。同日，兴银理财也公告下调某混合类理财产品A类份额的投资管理费、托管费和销售服务费。

稍早前，宁银理财也批量下调了旗下部分固定收益类产品的费率。其中，部分固定收益类日开理财产品和现金管理类理财产品的销售服务费直降至零，而调整前的原始费率（年化）多为0.3%或0.4%，降幅最高达40个基点。

值得关注的是，与此次降费潮同步进行的是多家理财子公司对业绩比较基准的进一步下调，建信理财、中邮理财等国有大行理财子公司也在此次调整的行列中。

“自去年以来，央行下调部分政策利率，以10年期国债收益率为代表的无风险收益出现下行，债权类资产收益降低。”3月24日，建信理财发布的调整某固收类净值型人民币理财产品第2期比较基准的公告中写道。

公告显示，此次调整后，该产品业绩比较基准将由2.3%至3.6%下调为1.0%至3.0%，降幅高达130个基点。记者注意到，该产品为13个月定期开放产品，查询与之时长相近的一年期定存产品可以发现，国有大行给出的最高年化利率多在1.35%，部分股份行的一年期特色存款产品可达到1.60%，均高于该产品比较基准下限。

另外，中邮理财也在近期调整多只产品业绩比较基准，基准上限大多由“3”字头降至2.5%左右，基准下限则探至1.40%，较此前整体下行约100个基点。

普益标准研究员屈颖指出，今年以来，存续理财产品在当前市场环境下收益持续收缩，机构普遍调整收益目标，以适应市场变化，2月存续理财产品的业绩比较基准为3.08%，环比下跌0.04个百分点。新发理财产品的业绩比较基准同样延续了这一下行趋势。2月新发封闭式理财产品的平均业绩比较基准降至2.66%，环比下降4个基点；2月新发开放式理财产品的平均业绩比较基准降至2.38%，环比下降11个基点。

低利率下的适应性调整

低利率环境下，降费率、降基准似乎已成为银行理财子公司的常规操作。今年以来，银行理财产品的业绩比较基准下限已经跌破“2”字头，费率优惠力度也在加码，是什么让理财子公司频频作出调整？

“从市场角度来看，银行理财产品的收益归根到底取决于它投资的底层资产，而这些资产的收益率正在持续走低，理财产品的收益自然被压低了。更棘手的是，市场上高收益的优质资产变得稀缺，这种‘资产荒’直接导致业绩比较基准的下调。”安爵资产董事长刘岩对记者指出，“从行业角度来看，理财子公司之间的竞争已经从过去的‘拼收益’转向‘拼服务’和‘拼价格’，很多理财公司为了吸引客户而选择降低产品费率。短期内这种降费潮确实能增强产品的吸引力，但长期来看也有相当的副作用，比如会压缩理财公司的利润空间，甚至可能会影响整个行业的可持续发展。”

记者还注意到，近两年来，降费率与调降业绩比较基准的操作时常交替或同时出现。

在刘岩看来，这两项举措之间存在紧密的关联，共同反映了理财市场在当前环境下的适应性调整和竞争策略的变化。对理财子公司而言，这两项举措有助于提升市场竞争力、适应监管要求，以及优化资产配置。对投资者而言，则有助于引导其形成合理预期，并降低投资成本。

“下调业绩比较基准可以使收益预期更贴近市场实际，引导投资者更加关注产品的风险收益比，理财子公司也能更好地符合监管规定、避免潜在风险，在资产配置上也为公司提供了更大灵活性。”刘岩进一步分析指出，“降费直接降低了投资者成本，有助于吸引更多投资者，扩大市场份额，也体现了理财子公司减费让利的精神，有助于提升公司的合规性和市场形象，一定程度上增强投资者对理财产品的信任和认可。”

展望后市，排排网财富理财师姚旭升认为，在当前低利率环境下，理财产品未来收益率预期下行，叠加此前配置的高收益资产陆续到期，银行理财对投资者的吸引力可能会有所下降。部分对银行理财收益不满意和风险偏好较高的投资者，可能会选择将更多的资金配置到基金产品中去，以实现更好的投资回报。

“为应对当前市场环境，银行理财子公司应当转变产品设计思路，并加强对市场的研究和分析，及时调整投资策略，提高投研能力。此外，应当加强投资者教育，帮助客户全面理解产品的风险等级，引导客户根据自身风险偏好和投资目标来挑选理财产品。同时完善投后服务体系，通过高质量的服务，提升客户的持有体验。”姚旭升最后建议。