观点直击 | 新希望服务在波动期的信心

观点网 “站在后端往前端看”的新希望服务提交了2024年的成绩单。

3月25日，新希望服务召开2024年业绩发布会，公司执行董事兼首席执行官陈静，执行董事刘栩、董事会秘书李红佳出席会议并解答投资者提问。

2024年，新希望服务营收盈利双增，多元业务发展平稳，市场外拓签约、在管面积实现增长，总体保持稳健水平。

美中不足的是，部分板块收入有所下滑，应收账款规模增速加快，也没能避免陷入毛利率下降的行业难题。

处在行业波动期，新希望服务依旧相对积极地看待未来。

“在市场相对比较震荡的周期，公司还是保持了业绩的稳健增长，在质效层面也有进步，我们依然笃定'民生新服，始于烟火成都'的核心战略思想。”

业绩

2024年的行业关键词似乎仍是营收减速与利润缩减，上半年突出的应收账款增速、盈利能力下降问题在下半年有所缓解，却尚未解决。

相较之下，新希望服务交出的成绩单存在行业共性问题，也具备一定亮点。

截至2024年12月31日，实现收入14.81亿元，同比增长17.5%；毛利为4.5亿元，同比增长2.2%；录得归母净利润2.27亿元，同比增长5.5%。

两位数的收入增速基本与2024年中期持平，对比2023年10.7%的增速，可以看出新希望服务2024年在优化业务结构、扩张在管规模等方面下了不少功夫。

从业务结构来看，以基础物管为主要收入来源的新希望服务收入增长主要归因于公司在管楼面面积及项目增加导致物业管理服务收入的增加，以及市场拓展项目密度增长带来的生活服务收入增加。

具体来看，物业管理服务收入8.38亿元，占总收入的56.5%，同比增长29.4%；生活服务收入3.56亿元，占总收入的24.0%，同比增长22.4%。

物业管理服务与生活服务的较高增速同时成为新希望服务维持营收两位数增速的锚点，拉住了另外两项业务营收下降带来的影响。

据了解，商业运营服务收入1.46亿元，占总收入的9.9%，同比减少5.0%；非业主增值服务收入1.42亿元，占总收入的9.6%，同比减少16.4%。

报告显示，商业运营服务增速回调主要由于报告期内一次性开办费收入减少，非业主增值服务则受困于所承接案场、前介等业务减少。

据参会的投资者透露，新希望服务管理层在活动上表示，商业运营板块确实存在小幅波动，收入下降原因主要为公司服务业主方做了一些资产销售，从而造成业务量的相对缩减。

“商业运营服务增量市场的机会相对较少，更多在存量市场进行竞争。因为市场流动性、基于出售公司也失去一些运营服务权，对该板块收入与毛利率造成一定影响。公司接下来会持续通过拓展策略提升外部来源项目收入。”

截至2024年12月31日，商业运营服务板块录得毛利8352.6万元，同比减少3%，毛利率也同比回调3个百分点至57.2%。

但相对而言，商业运营服务的毛利率仍旧保持在较高水平，带动整体毛利率维持在行业上游梯队。

报告期内，新希望服务录得毛利收入4.5亿元，同比微升2.2%。其中物业管理服务毛利2.04亿元，毛利率24.4%；生活服务毛利收入1.17亿元，毛利率33.1%；非业主增值服务毛利4485.9亿元，毛利率31.7%。

对比2023年毛利率数据，三个板块分别较上年同期回调2.6、5.4、4.3个百分点。

不论是基础物管还是增值服务，整体较高的毛利率水平也是新希望服务在四个业务板块毛利率均呈回调趋势的情况下，还能保持毛利总额增长的重要原因。

增长

住宅物管市场从增量向存量转变，争取更多市场化拓展项目入场，已逐渐成为各物企扩大在管规模与营收的通用手段，新希望服务也不例外。

截至2024年12月31日，新希望服务签约项目数量256个，签约面积为3900万平方米，同比增长约2.1%；在管项目数量为242个，在管建筑面积约为3510万平方米，同比增长约8.9%。

管理层表示，公司完成了2024全年的合约金额目标，完成各类项目的签约金额6.05亿，较去年同期增长192%，业务涵盖物业管理、商业运营、团餐等。

2024年，新希望服务战略合作下获取的合同金额为2.15亿元，较去年同期增长168.7%。

拓展区域上，新希望服务和大多数同行的选择相同，聚焦于区域市场竞争力提升，年内依旧重点关注成渝及长三角为核心的西南和华东区域高能级城市。

其中，西南区域在管楼面面积为1693.5万平方米，占比48.2%，物管服务收入占比46.4%，同比增长26.7%；华东区域在管楼面面积为1252.9万平方米，占比35.7%，物管服务收入占比36.6%，同比增长25.2%。

“除了一直深耕的成都、昆明和温州之外，我们还新增了苏州作为战略深耕城市，有信心在苏州及周边区域不断提升影响力，看好区域未来发展空间。”

或许有2024年6.05亿元的拓展签约金额作为底气，新希望服务为2025年外拓市场端定下的签约金额目标为7亿元，管理层称“非常有信心去达成”。

不过，大量拓展项目入场也带来了应收账款接近50%的增长幅度。

报告期内，新希望服务贸易应收款项约为4.49亿元，较2023年同期增加1.31亿元，涨幅达41.3%。

管理层客观认同新项目拓展带来的回款周期磨合问题，将当年欠费增长相对积极地认为是“阶段性的幸福烦恼”。

“外拓项目进入到正常运营期的收缴率水平和公司自有项目正常期的水平旗鼓相当，且年尾应收款项较2024年中期已经减少4800万元。”

从客户结构看，新希望服务来自关联方的应收款约为1.5亿元，来自非关联方款项为2.96亿元。“截至2025年3月20日已累计回款1.9亿元，其中关联方回款0.35亿元。”

在新希望服务看来，受到地产行业周期性影响，关联方回款压力较大，回款周期更长的是和外部合作伙伴开展的合资项目，但整体而言应收风险相对可控。

受到外拓项目回款周期困扰的，还有新希望服务的现金流，2024年录得经营性现金流入为1.62亿元，较2023年同期下降51%。

据管理层表述，一方面是2024年应收账款周转天数为94天，综合收缴率90.7%，与2023年基本持平。另一方面，公司应付账款周转天数正在减少，从78天缩减至72天，希望给供应商更好的条件换取更低的成本。

与发展前景的看法相似，新希望服务依然保持相对积极的态度。

“2024年我们的发展速度还是比较快的，在市场拓展业务较多的阶段投入多、资金占用较多，期末节点上现金流数据会稍微承压。但市场拓展业务向好，也能保障未来现金流入层面依然保持安全边际。”

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