A股：12875亿成交，AI+集体回落，地量见地价？周三怎么走？

导读：阿里的威力还是很大的，一句话就能让投资者“用脚投票”，跟算力有关的纷纷稀里哗啦，甭管你是云计算、数据中心还是算力硬件，整个上中下游都在进一步退潮，除了我前期提过的“本该如此”，还有阿里董事长提到的“开始看到人工智能数据中心建设出现泡沫苗头”，我并不认为他在空穴来风！

从产业发展的角度上讲，一个新兴产业通常要经历6个阶段：主题投资期、主题破灭期、导入投资期、导入期到成长期的换挡、成长投资期和成熟期，理论上讲，现在已经进入到第4个阶段了，即导入期到成长期的换挡阶段，导入期末，市场几乎是过度乐观，无序竞争，整个市场的估值也就会出现高波动。

所以，这个阶段的估值一般都会被推向泡沫，而基本面会主动杀泡沫，譬如很多美国的数据中心投资公告都是重复或者相互重叠的，也就是说，美国的数据中心建设存在泡沫，发展初期的确是要做好基础设施建设。

但是，我们说产能过剩，这是人性使然，谁不想最先吃肉，所以，美国的数据中心出现泡沫不足为奇，而资本市场上，就算估值已经到了合理区间，也不一定能刹住车。那么回到A股市场，又何尝不是呢，未来几年里，国内众多大厂都将放大AI相关的资本开支，所以，在未来可见的时间里，国内的数据中心建设也必然面临产能过剩的问题，这是规律，不以人的意志为转移！

回过头来看看今天的市场，先说领跌的吧，一级行业上，TMT板块集体领跌，通信、计算机、电子和传媒四个行业调整，题材概念上，国资云、算力租赁、腾讯云、云计算、东数西算、数据中心、AI眼镜/PC/手机等题材概念明显领跌，注意，AI+产业链几乎是无一幸免，这就是前文提到的“阿里的威力”！

再来说说领涨，煤炭、基础化工、公用事业、石油石化和农林牧渔等行业领涨，这么说吧，今天又是一出标准的“高切低”，从策略的角度上讲，这是很符合我们预期的，但策略容易出，但执行起来很困难，知行不合一，问题大概不出在行，而在于你并未“真知”，至少对于“已知的”没有引起足够的重视，那就跟“不知”无异。

日内还是有题材的，大概有两个，其一是可控核聚变，其二是军民融合，今天刚好第二次写了可控核聚变的脱水研报，同时，今天还写了军民融合这个题材，用户们不妨看看上图，题材专题都在里头，我就不在这里多聊了！

再来看看指数，几大指数看似风平浪静，其实波动十足，尤其是小微盘的弹性很大，沪指领涨跌，这控盘技术很强，深成指跌0.43%，创业板跌0.33%，科创50跌1.36%，显然是科创领跌，符合前文领跌行业及题材概念的状态，毕竟当下的科技大多都在科创板，乃至北交所。

看看分时走势吧，沪指均线是既有冲高也有回落，冲高就挨锤，探底就反弹，这意味着主板依然是跌不动的，但题材就不一样了，或者说小微盘就不痛了，微盘股和中证2000弹性十足，看似跌不多，但其实很难受。

倒是今天有另一个趣事，既YH改变了MLF中标方式等内容，具体可能要找时间专门写篇文章才能说清楚，我要在这里说的是流动性增加了，前期YH一直从市场收回资金的动作告一段落。所以，债市可以松口气了，但这并不认为债市就能重回牛市了，前期是股牛债熊，暂时得不出“股债双熊或者股熊债牛”的格局，5月份之前，恐怕都得再震震再说……

1、成交额合计12875亿，缩量1925亿

2、下跌2741只，涨停57只，跌停46只

3、主力资金流出366亿

4、内资南下139亿，北向资金成交额1623亿

今天的数据说明了几个问题，首先，不足1.3万亿的成交，场内外资金已经歇息了，场内该套的套，该信的信，该撤的撤，前两者居多，所以是缩量的，但还不到地量，这种状态如果继续下去，阴跌是大概率事件，注意，我不认为主板指数有多大下行空间，但劳动节之前的时间里头，很多投机选手将非常难受！

其次，恒指和恒科都已经快要回到10.7日的高点，也就是技术上再度考验支撑，上周的周报我说过，2.24日以来的震荡行情，内资已经南下买了2000亿，今天再度放量流入139亿，但恒指今天下跌2.35%，恒科下跌3.82%。

理论上，这两千多亿的南下资金，以恒科为例拉个区间中位数的话，大概测算的平均成本在5777点左右，那么现在的浮亏大概就是4.5%，从技术的角度讲，可能的确还没到止损点，可以单继续阴跌，或者是放量杀跌，可能会出现技术性踩踏，那就好玩了。所以，至少恒科10.7日高点附近的支撑非常重要，主观上，我不希望看到5400点附近被有效击穿！

回过头来看A股，主板指数的稳定性非常高，涨得不多，调整自然也不会很多，但小微盘就是高弹性了，中证2000和微盘股的调整趋势一旦形成，可能20%的空间就是惯例，最近是个交易日，中证2000也就调了不到5%，如果继续缩量，那就真难受了。

所以，年报和一季报即将密集披露，结构上可能会出现加速的防守需求，而指数的状态会因为结构的不同，可能出现加速的分化行情，这期间少动，不管是想抄底还是想补仓（被套）都等等，等连续回落出现绝对地量再行动……

分享我的认知，但不作为投资依据，盈亏同源，知行合一！

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