铋价横盘后今日迎下跌行情 分析师称不排除价差驱动下再度上行

今日（3月24日），长江有色金属网发布1#铋（99.99%材质）价格行情参考，长江综合1#铋价格为15.70万元/吨至15.80万元/吨，环比下跌2000元/吨，上海地区1#铋价格为15.65万元/吨至15.75万元/吨，环比下跌1500元/吨。

据悉，这是近段时间以来铋的报价首次下跌，而自3月19日起，铋价处于横盘状态，报15.90万元/吨至16.00万元/吨。

对此，上海钢联稀贵金属事业部分析师陈琪琪对《每日经济新闻》记者分析称，近期铋的价格出现小幅回调，但国内外价差倒挂的格局仍未扭转，叠加海外刚性需求及国内供应增量有限，未来铋价或维持高位震荡，甚至不排除价差驱动下再度上行。

最新出口管制导致铋价猛涨

市场消息显示，贸易商和专家称，欧洲铋价已飙升至历史新高，欧洲现货市场铋价BIS-LON已从1月底的每磅6美元飙升至每磅40美元的历史新高，美国铋价则达到每磅55美元。

国内市场方面，安泰科数据显示，1月2日，≥99.99%的精铋价格为7.20万元/吨至7.30万元/吨，3月24日，≥99.99%的精铋价格为15.50万元/吨至15.80万元/吨，涨幅超100%。

华西证券3月9日发布的研报指出，近10年，精铋产量全球供给并无太多增量，2011年至今中国铋年产量总体在1.5万吨至1.6万吨，全球占比约80%，中国铋产业相关变化对全球价格影响较大，2月4日起执行的铋出口管制政策支撑铋价上涨。

据悉，2024年8月，商务部、海关总署公告对锑等物项实行出口管制，2024年12月，商务部公告，原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口。2025年2月4日，商务部、海关总署公布对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制的决定。

五矿证券3月24日发布的研报认为，中国出口管制导致部分金属国内外价格“双体系”运行。此前锑进口原料多以海外价格作为基准计价，价差导致中国原料成本抬高，全球原料低价销售中国的意愿降低，而海外又没有足够冶炼能力承接原料盈余，同样的逻辑或在诸如此类的小金属品种上重现。

铋价在3月18日来到16万元/吨的高点后数日横盘，据安泰科数据和长江有色金属网数据，铋价在3月24日有所回落。我的钢铁网数据显示，3月21日，铋锭（Bi≥99.99%）中间价来到15.25万元/吨，环比下滑5500元/吨。

对此，陈琪琪表示，高价横盘的原因还是国内外价差过大，近期铋价回落的原因可能是前期盘面交易过于活跃对价格影响较大，盘面价格波动大，风险变大，部分持货商选择获利结算，同时国内下游对高价铋接受度有限。

中钨高新：铋的需求未发生很大变化

公开资料显示，国内铋生产商有中钨高新（000657.SZ，股价10.19元，市值212.92亿元）、豫光金铅（600531.SH，股价7.52元，市值81.99亿元）、高能环境（603588.SH，股价6.08元，市值92.61亿元）、东江环保（002672.SZ，股价4.19元，市值46.31亿元）、株冶集团（600961.SH，股价9.89元，市值106.11亿元）、驰宏锌锗（600497.SH，股价5.86元，市值298.35亿元）等上市公司。

记者注意到，中钨高新并购的柿竹园铋精矿年产量约1500吨；豫光金铅2023年精铋产量为1675吨；高能环境2023年精铋产量超3500吨；东江环保子公司郴州雄风环保科技有限公司2023年生产再生精铋1500吨⋯⋯

行业研报指出，全球铋储量为37万吨，主要分布在中国、越南等国家和地区，中国铋资源储量约为24万吨，约占世界总储量的三分之二，位居第一。铋矿物很少有足够的数量可供作为主要产品开采，铋通常是在铅、钨、锌矿石加工过程中作为副产品生产的。从市场需求来看，铋的应用领域广泛，包括医药、冶金、颜料、化妆品、电子、半导体、光伏等。

3月24日，中钨高新工作人员在电话中告诉《每日经济新闻》记者，目前看起来客户对铋的需求没有发生很大变化；豫光金铅工作人员则表示，公司的铋是回收金属之一，产量不算高，主要应用于电子、医药等领域，目前收入、利润占比不高，对公司影响不大。

对此，陈琪琪表示，铋主要作为龙头企业副产品回收，企业生产计划以主金属为核心，铋的产量和收入占比低，富集及回收成本较高。

值得注意的是，华西证券研报显示，2月4日的出口管制决定将清单扩大到包括铋金属及其三种化合物，但不包括2024年出口量占比约69%的三氧化二铋。据中国海关数据，2024年中国三氧化二铋出口量为8500吨，同比增长32%。华西证券研报分析称，不排除未来对铋产品出口管制升级的可能。

对于铋价的未来走势，豫光金铅工作人员表示，其销售部工作人员认为，目前铋在国内主要是通过招标批量销售，预计短期内铋价将维持高位震荡，长期会根据市场需求变化。

陈琪琪则分析认为，近期价格出现小幅回调，但国内外价差倒挂的格局仍未扭转，叠加海外刚性需求及国内供应增量有限，未来铋价或维持高位震荡，甚至不排除价差驱动下再度上行。