昔日“老十家”大成基金逐渐掉队？新锐“医药黑马”翻车！

邹建又“踩雷”？5只基金4只任职回报亏损，曾被称作“大成医药黑马”如今成争议焦点。

对于公募基金来说，2025年开年以来其实还算风光，尤其是科技方向被DeepSeek点燃后，不少主动权益基金都交出了一份不赖的成绩单，至少两三个月过去，大部分产品都是红红火火。

可就在这样的普涨背景下，如果基金经理手里的产品还是飘绿，就不免有点尴尬了。最近，大成基金的“医药黑马”——邹建，就被不少投资者点名讨论。

时间倒回到2022年底，大成基金官网曾打出一张宣传海报，主角正是邹建，头衔非常响亮——“新锐医药黑马”。当时是为了给刚成立不久的“大成品质医疗股票”站台，营造一波声量。

资料显示，邹建清华大学工学硕士出身，2016年加入大成基金，一路从研究员、基金经理助理干到研究部总监助理、正式基金经理，也算是一步一个脚印成长起来的。

从2021年1月开始，邹建开始独立管理“大成创业板两年定开混合”，至今也有四年多的时间了。目前他还在管的基金有5只（A/C份额合并计算），都是偏医疗、成长风格。

但如果把时间拉长来看，邹建交出来的成绩单可能并不让人满意，管理五只基金，四只“翻车”。

据天天基金网数据显示，截至目前，他名下五只在管基金中，只有一只是正收益，仅仅只有一个点的微幅上涨，不过除去管理费和周期来看投资收益算是亏的，更别说另外四只亏损更多的基金。

更何况，结合近期的A股回调行情，这唯一一只“微涨”的基金也很可能变绿。

笔者认为，邹建目前最大的问题是——押错了方向，而且没调仓。当市场资金在轮动炒AI、算力、先进制造时，医药板块基本没什么热度。作为重仓医药方向的基金经理，若不及时调整思路，就容易被市场“边缘化”。

毕竟科技、AI、红利这几大方向行情热火朝天，而医药板块却还在地板上“躺着喘气”。

问题出在哪？医药不灵还是风格太“死板”？

当然，不能完全说邹建“没能力”。在早几年医药牛市时，他的管理风格还是吃到了不少红利。但医药行业从2021年高点开始就一路震荡向下，行业估值持续压缩，投资信心也受到影响。

如果基金经理依旧坚守老思路、不做灵活调仓，那在结构性行情里就很容易“原地踏步”甚至“越做越亏”。这也反映出邹建风格偏固执、缺乏灵活应对市场变化的能力。

基本上在邹建管理的每只基金里，医药、医疗方向的标的都占了不小的比重。翻一翻他名下基金的持仓表，医药类股票的身影随处可见。

不仅偏爱医药，而且多只基金的持仓“雷同”得离谱。

以2024年四季度数据为例，邹建管理的大成锐见未来混合A、大成成长领航一年持有混合A、大成多策略混合（LOF）A这三只基金，前十大重仓股中，居然有9只是一模一样的！

像什么美的集团、确成股份、华翔股份、中集车辆、国邦医药、哈药股份、云南白药、仙琚制药、普洛药业……基本是“复制+粘贴”的持仓配置，同质化率高达90%。

偏偏今年开年以来，医药板块继续走低，市场风格又集中在科技、红利方向，邹建的这些“医药大军”自然没能幸免于难。

在结构化行情里，同质化风险一放大，亏损也容易“一锅端”。

对邹建来说，或许这就是他过去几年业绩承压的主因吧。

大成基金路怎么越走越窄了？

曾几何时，大成基金也是响当当的“老十家”公募之一，在基金圈子里排得上号。但如今的它，却越来越像是被时代抛下的那个“老朋友”。

根据天天基金网数据显示，截止3月20日，大成基金的资产管理规模为 3620.32亿元，比起当年巅峰时刻，排名整整掉了11位，如今只排在全行业第27名。

非货币类公募基金超2300亿元，连前20都没挤进去。

规模上不去、成绩提不起来，整体就是一副“庞大但虚胖”的状态。

大成基金这状态还得追溯到2011年的“重庆啤酒事件”，也算是大成基金命运的转折点。

当时大成重仓了重庆啤酒，结果这家公司乙肝疫苗项目宣布失败，股价瞬间“崩盘”，连续9个跌停，大成持有的4495万股账面浮亏超22亿！

这事件一出，直接把大成基金的业绩、口碑和投资者信任都打懵了。基民心一凉、钱也走得快，从那以后，大成基金就再也没能真正缓过劲来。

现在大成基金最大的问题，不止是踩雷，而是踩完雷之后没人“修路”。

一方面，投研团队选股能力一直被诟病，很多产品都跑不赢市场；另一方面，公司高层和大股东也被质疑战略不清晰、思路不接地气，既没有强有力的改革动作，也没打造出能打的“王牌产品”。

大成基金成立于1999年，和它一批出发的“老十家”中，有的早已冲进了5000亿、万亿俱乐部，而大成还在原地踏步，甚至逐渐被边缘化。

市场在变，头部基金公司都在大搞“投研驱动”“产品创新”，而大成似乎还是在原地画圈。