华银电力投15.6亿加速新能源转型 扣非8年亏52亿连续18年未分红

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

湖南地区规模最大的火电企业华银电力（600744.SH）继续加码布局新能源。

近日，华银电力公告，公司拟15.57亿元投建两个光伏发电项目。公司称，投资建设的光伏项目将进一步扩大公司新能源装机规模，增加新的利润增长点。

华银电力是一家传统的火电企业，近年来，公司积极推进能源结构转型。

2023年9月，公司曾一口气披露了4个投建项目，包括3个新能源发电项目，总投资合计达110亿元。而在此之前的两个月，公司还披露了6个合计投资30亿元的新能源发电项目。

受煤炭价格波动等因素影响，华银电力的经营业绩惨淡。2017年以来，公司实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）均为亏损，8年时间累计亏损超52亿元。而且自2007年以来的18年，公司未派发现金红利（含2024年）。

布局新能源电力谋突围并无不妥，只是市场担忧的是，华银电力的投资建设动作是否有点激进。因为，公司债务负担较重。截至2024年9月底，华银电力资产负债率达92.17%，期末债务约为196亿元。

连续大手笔布局新能源电力

在向新能源电力转型路上，华银电力大踏步前行，但也令人担忧，公司被指过于激进。

最新的动作是，3月14日晚，华银电力公告，公司拟投资建设永州市新田县新圩站林光互补光伏发电项目一期、安乡县陈家嘴渔光互补光伏发电项目。上述项目装机规模共计280兆瓦，合计项目总投资额约为15.57亿元。

华银电力表示，根据加快构建新能源为主体的新型电力系统、全力推进风电、光伏发电高质量可持续发展、助力实现“双碳”目标，构建以新能源为主体的新型电力系统的要求，公司积极进行新能源电力布局。

公司称，本次投资建设的光伏项目，将进一步扩大公司新能源装机规模，增加新的利润增长点。上述项目建设保障当地能源供应，作为绿色电能，有利于改善公司电源结构，对公司新能源转型发展有着积极的推动作用。

至于资金来源，新田县新圩站林光互补光伏发电项目一期资金来源为资本金20%，银行贷款80%。安乡县陈家嘴渔光互补光伏发电项目资金来源为资本金30%，银行贷款70%。

长江商报记者发现，近年来，华银电力在新能源电力布局方面大动作不断。

2024年4月、8月、12月，公司相继披露建设多个新能源项目，拟投资金额分别为3.72亿元、3.31亿元、3.75亿元。

较大的动作出现在2023年。2023年6月8日，华银电力曾一口气抛出6个投资项目，包括1个光伏项目、5个风电项目，总投资达29.91亿元，计划装机容量合计为425.05MW。

两个月后的8月30日，公司官宣4个投建项目，其中3个为新能源发电项目，总投资合计为110.8亿元。

更早的2022年6月、11月及2023年4月，华银电力也相继官宣了光伏、风电、储能电站等项目。

华银电力的新能源电力布局进展明显。截至2024年6月底，公司清洁能源装机占比达 185.74万千瓦，占比从2021年的8%上升至逾27%。

不过，新能源电力对华银电力的业绩贡献尚有待提升。2024年上半年，公司未披露新能源电力贡献的营业收入状况，这说明公司目前仍然以火电为主。

年度扣非预计亏逾2亿

华银电力密集抛出大规模清洁能源电力项目，是公司产业继续转型升级的迫切要求，也顺应了产业发展趋势。但是，公司需要警惕财务风险。

华银电力成立于1993年，1996年在上海证券交易所挂牌交易。

上市初期，公司经营业绩还算稳定。1996年至2000年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）分别为1.56亿元、1.93亿元、1.31亿元、1.98亿元、1.77亿元，2001年净利润下滑至1.14亿元，但仍超过亿元。2002年至2007年，净利润分别为0.04亿元、0.20亿元、0.08亿元、-1.84亿元、1.81亿元、0.15亿元。

2008年开始，华银电力经营持续承压。2008年至2023年的15个年度，华银电力的扣非净利润除2016年盈利0.06亿元外，其余年度均为亏损。其中， 2017—2023年，公司扣非净利润分别亏损11.84亿元、2.565亿元、9182万元、472.9万元、23.04亿元、9.86亿元、2.14亿元。

2024年，公司依旧亏损。根据业绩预告，公司实现的归属母公司股东的净利润（简称“归母净利润”）为亏损1亿至1.20亿元，预计扣非净利润为亏损2.08亿至2.28亿元。

针对2024年亏损，华银电力解释，主营业务以火力发电业务为主，受发电量同比减少、燃料价格高位运行等因素影响，公司火力发电业务出现亏损。公司计提应收款项信用减值损失和前期项目资产减值损失，也对利润产生了影响。

数据显示，2017年至2024年的8年，公司扣非净利润连续亏损，合计亏损额超52亿元。

而自2007年以来的18年，公司未派发现金红利（含2024年）。

主营业务连年亏损，华银电力自身造血能力基本丧失，因此，公司财务压力较大。

截至2024年9月末，公司资产负债率92.17%，期末公司货币资金13.03亿元，对应的有息负债合计为201.38亿元。当年前三季度，公司财务费用3.72亿元。

债务规模超过200亿元，密集大规模投资建设，华银电力的资金从哪里来？如果未来新能源电力项目的业绩未达预期，公司的财务压力将进一步加大。