全栈自研+全球布局，首航新能如何打造核心竞争力？

中国新能源产业链从“制造输出”转向“技术输出”。

作者 | 池小雨

编辑丨高远山

来源 | 野马财经

新能源行业，又将迎来一家上市公司。

3月14日，深圳市首航新能源股份有限公司（简称：首航新能）披露招股意向书，公司启动发行，将于3月24日申购，拟登陆深交所创业板。

此次IPO，首航新能拟发行不超过9300万股，募资12.11亿元，募集资金主要投向“首航储能系统建设项目”“新能源产品研发制造项目”“研发中心升级项目”“营销网络建设项目”和“补充流动资金”。

从2022年6月上市申请被受理至今，首航新能的IPO进程恰逢全球光伏行业周期性调整阶段。

随着国内光伏补贴退坡，欧盟“双反”措施到期以及全球光伏发电“平价上网”的进一步推进实施，光伏行业落后产能加速出清，光伏发电领域逐步完成从补贴驱动至市场驱动的转变，市场规模快速发展。首航新能的上市之路历经行业周期波动，成功完成资本市场的 “耐力测试”。

在全球能源转型加速、“碳中和”目标驱动的当下，正如首航新能所述：“新能源行业正从政策驱动转向技术驱动周期。”

作为光伏逆变器与储能领域的“黑马”，首航新能成色究竟几何？

01

全球光伏逆变器出货量第十

宁德时代为核心供应商

《招股书》显示，首航新能是一家专业从事新能源电力设备研发、生产、销售及服务的高新技术企业，专注于太阳能电力的转换、存储与管理，为工商业用户、家庭用户及地面电站等提供光伏发电与储能系统设备。

公司的核心产品涵盖了组串式光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及光伏系统配件等，截止至2023年底，逆变器全球出货31GW。

光伏发电领域经过多年的发展和技术升级，已逐步完成从补贴驱动至市场驱动的转变，光伏逆变器行业已形成一批在市场份额、技术能力、品牌知名度等方面处于领先地位的企业，属于竞争较为充分、市场较为集中的行业。

图源：罐头图库

《招股书》显示，首航新能2021年至2023年营业收入分别为18.26亿元、44.57亿元、37.43亿元，净利润分别为1.31亿元、3.41亿元、8.49亿元，净利润增长稳健。

首航新能的核心竞争力之一在于其供应链管理能力。首航新能生产所需的主要原材料为半导体器件、电子物料、机构件、磁性器件、阻容器件以及电芯、PCB板和包装材料等，主要供应商包括：宝惠电子、欣成源、宁德时代、瑞浦兰钧、一和兴、世平国际、亿纬动力、优瓦科技、德州仪器、力王高科、英臻科技等。

业内人士指出，绑定头部供应商的策略，使其在原材料价格波动中保持了较强的议价能力。自2021年度至2024年上半年，首航新能主营业务毛利率稳定维持在31.52%至35.4%的较高水平。

图源：罐头图库

客户方面，2021年至2024年上半年，对前五大客户的销售额占营业收入的比例分别为60%、65.2%、49.4%和51.72%，前五大客户的所在区域主要为欧洲（意大利、波兰、捷克）、巴西和印度。

报告期内，这些客户主要包括：ZCS（意大利）、CORAB（波兰）、EnergyNAT（波兰）、ILUMISOL（巴西）、SOLTEC（波兰）、MV Technology（捷克）、天合智慧、翔泰新能、Havells（印度）、创维光伏等。其他重要客户还包括Hymon、中来民生、SYSTOSOLAR、Effekta、Vögelin、Krannich、Raystech等。这些企业多为欧洲光伏系统设备制造商与经销商。

据悉，首航新能已逐步建立了全球化的营销体系，采用经销与直销相结合的销售模式，为客户提供光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池等光储系统设备，产品终端用途以家庭户用和中小型工商业电站为主。

02

技术创新为核心竞争力

全栈自研构筑护城河

以全栈自研技术为核心，首航新能业务覆盖全球50多个国家和地区，根据国际知名的电力与可再生能源研究机构Wood Mackenzie发布的研究报告，2023年度首航新能在全球光伏逆变器市场出货量位列第十位。

首航新能的研发投入在业内堪称“激进”。2021年至2024年上半年，公司研发投入呈现逐年增长趋势，从9422.53万元增长至1.54亿元，研发投入占收入比例也逐步提升。

图源：罐头图库

《招股书》显示，公司研发团队占比超25%，拥有28项核心技术、102项发明专利及80项软件著作权。这些技术成果为公司在全球新能源领域构筑了一定的技术基础，使其在市场竞争中保持一定优势。核心创始人许韬通过直接或间接的方式拥有公司超过67%的表决权，对公司的战略决策和稳定发展起到关键作用。

业内人士表示，首航新能的成长轨迹折射出新能源行业的深层变革。过去十年，光伏行业曾深陷“价格战”，而首航新能通过全栈自研技术，将竞争焦点转向产品性能与智能化。例如，其储能系统支持远程OTA升级，可实时优化充放电策略，契合欧洲家庭用户对能源管理的精细化需求。

以面向欧洲市场的SOFAR 350KTLX0逆变器为例，其在弱电网环境（SCR 1.1）下的稳定运行能力，解决了欧洲分布式电网的并网痛点。德国能源分析师Hans Müller评价称：“首航新能的技术适配性，使其在细分市场中建立了难以复制的优势。”

03

全球化布局

海外市场为战略发展核心区域

目前，太阳能是可供人类利用的储量最为丰富的清洁能源之一，随着光伏发电与储能技术的不断进步，有望在应用规模、开发成本、使用效率等方面实现对传统能源的替代。

因此，世界各国均高度重视光伏产业的发展，纷纷制定政策鼓励和支持光伏发电与储能技术，抢占未来能源时代的战略制高点，光伏行业在全球范围内具有广阔的市场前景。

自创立之初，首航新能便深谙海外市场的重要性，将其作为战略发展的核心区域。

2014年，刚成立一年的首航新能便与波兰公司CORAB建立合作并逐步拓展欧洲市场其他区域，2016年、2018年又陆续与意大利公司ZCS、德国公司REFU建立合作关系，提高在欧洲光伏的市场份额，并建立了较为稳定的长期合作关系。

图源：罐头图库

凭借卓越的产品性能与优质服务，首航新能成功渗透欧洲、亚洲及美洲等多个海外市场，实现了全球化布局。在欧洲市场，首航新能凭借敏锐的市场洞察力和强大的技术支持，紧抓能源危机带来的市场机遇，赢得了欧洲多国客户的广泛赞誉，树立了良好的品牌形象。

如今，境外销售已经成为首航新能的关键收入来源。《招股书》显示，2021—2024年上半年，首航新能境外销售收入分别为16亿元、39.93亿元、28.23亿元、12.2亿元，占主营业务收入的比例分别为88.01%、89.61%、75.57%、83.19%。

欧洲是首航新能全球化战略的核心战场。2021年，其户用逆变器出货量位列全球第九，市场份额主要来自德国、意大利等成熟市场。为应对欧洲电网老化问题，首航新能推出适配低电压环境的逆变器，并通过绑定当地分销商建立服务网络。

值得一提的是，乌克兰危机曾推动2022年欧洲户用储能需求激增,首航新能借此实现营收44.57亿元的历史峰值。随着能源价格回落,市场需求趋于理性,但首航新能通过波兰、意大利等地的本土化服务网络,仍维持75%以上的境外收入占比,印证了其适应市场变化的敏捷性。

除了欧洲，在沙特、阿联酋等中东国家，首航新能还通过与当地能源公司合作，参与大型光伏电站项目，进一步扩大品牌影响力。

比如，2024年，沙特、阿联酋等国的可再生能源招标项目中，首航新能已参与多个百兆瓦级光储项目，利用当地光照资源与政策补贴优势，构建工商业储能解决方案。

图源：罐头图库

据国际能源署发布的统计数据，2010-2019年，全球光伏发电量占全球总发电量的比例从0.15％提升至2.52％，而以2050年全球范围内实现“碳中和”目标进行预测，届时光伏发电量占全球各类能源发电总量的比例将在35％左右，光伏能源仍具备较为广阔的增长空间。

行业人士指出，首航新能的IPO历程，是中国新能源产业链从“制造输出”转向“技术输出”的缩影。尽管短期内面临海外市场波动，但其技术深耕与全球化韧性提供了“逆周期生长”的范本。随着其正式登陆资本市场的脚步临近，未来也将迎来更大的发展空间。

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