凤形股份两年亏1.2亿营收倒退5年 4.62亿收购标的对赌期后业绩骤降

长江商报消息●长江商报记者 黄聪

凤形股份（002760.SZ）净利润亏损扩大。

3月19日晚间，凤形股份发布年度报告，2024年，公司实现营业收入5.88亿元，同比下降14.87%；净利润亏损6082.95万元，较上年同期扩大。

长江商报记者注意到，凤形股份近两年净利润累计亏损约1.2亿元，营业收入倒退5年，与2019年水平接近。

凤形股份表示，公司特种电机业务收入及利润下滑，经初步测算，拟计提商誉减值金额约5100万元。

2019年和2021年，凤形股份合计出资4.62亿元将康富科技100%股权收入囊中，上市公司因此形成1.61亿元的商誉。

然而，对赌期后，康富科技营业收入持续下滑，净利润也不如业绩承诺期时的水平，甚至出现亏损。

净利润亏损扩大

2015年6月，凤形股份上市。公司目前的主营业务包括金属铸件耐磨材料及配套产品研发、生产、销售、服务和船电系统解决方案，以及特种电机的设计、生产、销售、技术服务。

业绩方面，2019年—2020年，凤形股份营业收入分别为6.11亿元、7.04亿元，同比分别增长30.26%、15.37%；净利润分别为6615.25万元、6096.50万元，同比分别增长117.16%、-7.84%。

2021年，凤形股份实现营业收入9.45亿元，同比增加34.16%；净利润9547.43万元，同比增加56.61%，均创下公司历史最佳。

然而，2022年和2023年，凤形股份营业收入分别为8.16亿元和6.91亿元，同比分别下滑13.64%、15.36%；净利润分别为6246.09万元、-5963.59万元，同比分别下滑34.58%、195.48%。

对于2023年的业绩，凤形股份表示，本年度经营业绩出现亏损，主要由于销售不及预期，收入减少导致利润下降，公司相关政策要求，基于财务审慎原则，对前期收购股权形成的商誉、可能发生资产减值损失的相关资产计提了减值准备。

2023年11月，凤形股份披露股东权益变动，公司控股股东泰豪集团拟将所持公司股份2514.29万股转让给青海西部铟业有限责任公司，占公司目前总股本的23.28%，转让价款合计6.54亿元。

本次权益变动完成后，凤形股份的控股股东将由泰豪集团变更为西部铟业，实际控制人将由黄代放变更为徐茂华。

2025年3月19日，凤形股份发布年度报告，公司2024年实现营业收入5.88亿元，同比下降14.87%；净利润亏损6082.95万元，较上年同期扩大。

这也意味着，凤形股份近两年来净利润已累计亏损约1.2亿元，营业收入倒退5年，与2019年水平接近。

凤形股份表示，2024年，耐磨材料下游市场需求增速放缓，行业竞争加剧，致使毛利率有所下降。报告期内，公司特种电机业务收入及利润下滑，经初步测算，拟计提商誉减值金额约5100万元。

收购标的业绩大降

凤形股份不断计提商誉减值，主要是因为公司收购的企业业绩不佳。

2019年8月，凤形股份公告，公司拟以现金2.36亿元收购康富科技51%股权。

公告显示，本次评估采用收益法得出的康富科技股东全部权益价值为1.19亿元，评估值为4.62亿元，评估增值3.43亿元，增值率287.94%。

康富科技目前是国内少数熟练掌握三次谐波励磁应用技术的发电机生产厂商之一，产品主要应用于船舶及特种领域，是国内少数在产品性能上能够与国际知名品牌抗衡的制造厂商。

交易对方承诺标的公司在业绩承诺期内各年度的净利润数：2019年为3300万元，2020年为4200万元，2021年为5100万元。

2019年、2020年，康富科技完成了业绩承诺，分别实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为3620.27万元、4908.79万元。

2021年5月，凤形股份又发布公告，公司拟收购康富科技剩余的49%股权，使其成为公司的全资子公司，交易对价为2.26亿元。

根据收益法评估结果，康富科技账面净资产为1.62亿元，评估值为5.08亿元，评估增值3.46亿元，增值率213.32%。

这也意味着，凤形股份两次出资4.62亿元，将康富科技100%股权收入囊中。高溢价收购之下，上市公司也形成1.61亿元的商誉。

2022年4月，凤形股份公告，康富科技2021年实现净利润5191.54万元，扣除非经常性损益后净利润4635.46万元，并未达到5100万元。

不过，康富科技2019年至2021年三年累计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益净利润达1.32亿元，累计完成业绩承诺数的104.48%，不涉及业绩补偿事项。

然而，2022年，康富科技营业收入达2.82亿元，同比下降约20%；净利润达4142.41万元，同比下降约20%。

2023年，康富科技营业收入达1.72亿元，同比下降约39%；净利润亏损812.78万元，较上年同期由盈转亏。

2024年，康富科技营业收入达1.43亿元，同比下降约17%；净利润达692.34万元，虽由亏转盈，但与对赌期相比差距巨大。

在不断地资产减值后，截至2024年底，凤形股份还剩4016.14万元商誉。

对于当前不利局面，2024年年报中，凤形股份强调，面对严峻的行业形势和复杂多变的经营环境，公司将通过加强市场开拓，创新营销机制、加大新产品研发力度，同时深化降本增效等措施，努力提升企业经营效益。