现货行情第12周｜拍卖上行黄油降价，奶价徘徊全脂纠结

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国内生鲜乳价格

农业部统计截至3月13日，内蒙古/河北等11个生鲜乳主产区合同内外平均收购价格3.08元/公斤，环比持平，同比下跌13.2%。 （注意：农业部收集数据主要为规模化牧场长协价格为主，和市场最关心的合同外现货奶价有较大差距，请参考该数据时注意）

02

大宗乳品现货报盘

各地现货报盘主要大宗乳制品价格如下：（元/吨）

以上价格均为实价报盘

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特殊处理报价

04

同期国外期货报盘

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人民币预售

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汇率

人民币对美/欧元汇率走势: 美国经济数据近期总体疲软，压制美元汇率；市场普遍看好欧盟主要经济体的增加国防开支计划，预期利好后期经济，欧元大涨。

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国内外重要市场信息

1. 中国经济数据:2025年3月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，3月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期 LPR为3.1%，5年期以上LPR为 3.6%1。自2024 年11月以来，LPR已连续第5个月维持不变13月LPR报价保持不变，符合市场预期。一方面，作为LPR报价的定价基础，3月以来政策利率，即7天期逆回购利率保持稳定，已在很大程度上预示当月LPR报价会保持不变1。另一方面，受各类贷款利率持续下行牵动，2024年四季度商业银行净息差降至1.52%，较上季度下行0.01个百分点，在1.80%的警戒水平之下再创历史新低1。另外，受防范资金空转，遏制长债收益率过快下行势头，以及去年12月同业存款监管新规落地等影响，年初以来DR007和银行同业存单到期收益率上行明显，银行边际资金成本也有上升，这意味着本月报价行下调LPR报价加点的动力不足。

2. 美/欧/日/韩其它经济相关：（1）美国劳工部周四报告称，截至3月15日当周，首次申请失业救济金人数经季节性调整后为22.3万，较前一周仅增加2000人，低于道琼斯(41953.3203, -11.31, -0.03%)预期的22.5万。四周移动平均值微升至22.7万。截止3月8日当周的持续申请失业救济金人数总计189万，较前3月1日当周增加3.3万。 （2）世界大型企业联合会（Conference Board）周四表示，由于美国消费者对经济的悲观情绪加剧，2月份的领先经济增长指数再次下降。该商业组织发布的领先经济指数（LEI）2月份下降0.3%，此前1月份的数据经向上修正后为下降0.2%。然而，在过去六个月中，该指数下降了1%，不到前六个月2.1%降幅的一半。

3. 热点区域近况：（1）美以空袭胡塞，以色列重新轰炸加沙，土耳其国内政局动荡，叙利亚内战再起，中东局势加剧；（2）俄方同意暂时停火30天，但停火仅限于双方对对方能源设施的攻击，聊胜于无；俄继续在战场上加强攻势。

4. 国内合同外生奶及喷粉情况：生奶价格胶着，整体变化不大，仍维持在产地价2元，到厂价2.3-24元水平。

5. 新西兰主要厂家/产地动态：主要厂家公布中期财报，乳固体10纽币的收奶价创历史新高。至2月底实际产季同比增长3.7%，由于北岛部分区域干旱，后期增幅将放缓，预计本产季乳固体产量增加2.7%。

6. 国际行业/产地动态：（1）本周FIC展会国际国内主要厂家和贸易商云集，虽然会场讨论以看淡未来市场为主，但会议前后市场价格并无大的变化，显示看空不做空成为主流；（2）由于东亚区域稀奶油产品畅销，新西兰主要厂家预计将下调未来无水奶油产量1万吨支持新的UHT稀奶油供应量；（3）新西兰乳企OCD新推出冷冻浓缩奶和小包装无水奶油项目，同时向海峡两岸市场发布。

7. 本周GDT结果：主要产品波动不大，总体平盘收场，黄油在多方支持下继续猛进；欧洲出手采购无水奶油和大量脱脂奶粉产品值得注意。

8. 欧美乳品期货表现：欧美乳品期货表现：欧美黄油均上涨，脱脂奶粉仍然跌势未休。

9. 原油：美国发布对伊朗新的制裁计划，支撑油价小幅度反弹。

10. 棕榈油：尽管印度和中国等主要买家需求疲软，撒哈拉以南非洲地区的需求增长部分抵消了这一影响，棕榈油价止跌回稳。

11. 白糖：巴西食糖库存处于历史低位，可出口量呈下降趋势。

12. 国内主要饲料用粮价：全国玉米平均价格2.34元/公斤，周环比增长0.4%，同比下跌9.7%；主产区价格2.14元/公斤，环比涨0.5%；主销区2.46元/公 斤，环比持平；豆粕均价3.74元/公斤，周环比跌0.5%，同比下跌1.8%。

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乳业在线市场洞察

全脂奶粉：本周进口全脂奶粉现货波动不大，虽然众多贸易商不看好后市行情，但由于一季度以来整体拍卖成本较高，而目前市场价位对于后期盈利压力较大，市场价格基本维稳在32500-33000之间；国产奶粉上冲乏力，前期囤货的大量贸易商在22000左右的区间获利丰厚，很多中小户降价跑路，求尽快获利了结。

脱脂奶粉：进口脱脂奶粉现货价格内外盘继续承压而回调，华东据传最低价格跌至24000元每吨下方，前期库存较高的经销商抛货欲望强烈。

黄油：新西兰黄油价格价格疲软，餐饮品牌借拍卖大涨契机，反而利用买赠降价求售，对市场打击较大，工业品牌黄油随之小幅度下行；国产黄油走稳，各新产线陆续开工，供应渐丰；欧洲发酵黄油继续上行，去年四季度贸易商因为恐高订货较少，目前市场货源稀缺。

无水奶油：无水奶油走稳，主要贸易商在拍卖前低价抛售一批至工厂后，拍后不再继续大幅度压价出货 。

奶油芝士：奶油芝士变化不大，乳业副龙头继续抛售澳洲产地货源，成为价格低谷。

车达马苏：冷冻和冷藏车达现货报盘持续走高，厂商补货欲望强；马苏块由于欧洲近期价格反弹，市场继续主推大洋洲产品，新西兰工业品牌出货较快，报价小幅度攀升 。

乳糖和乳清粉：养殖企业需求减弱，乳清蛋白内盘走弱，乳糖依旧坚挺。

浓缩蛋白类各品种：浓缩乳清蛋白新西兰和欧洲货源较紧，报价坚挺；MPC85/70跌势趋缓，美国产品后续供应存疑，市场对大洋洲兴趣大增；酪蛋白酸钠仍无起色，国内外库存均较大，未来该产品操作性较低；RC现货供需平稳。

稀奶油：国产大包装稀奶油原料价格走低，太多的产线投入，导致库存压力较大；UHT新西兰稀奶油出货迅速，欧系库存紧张。

UHT奶：生奶价格上下两难，但由于连续两年的牧场承压减产，未来价格可期 。

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