预警：2025年集运公司盈利将大幅下降！

赫伯罗特警告2025年盈利大幅下降 受市场波动影响

2025年，全球集装箱航运市场正面临前所未有的挑战。随着市场波动、地缘政治不确定性加剧以及运费持续下滑，航运企业的盈利能力正承受巨大压力。作为全球第五大班轮公司，赫伯罗特（Hapag-Lloyd）最新的财报数据和未来展望，正反映出整个行业所面临的现状。

2024年利润减少

德国航运巨头赫伯罗特（Hapag-Lloyd）今天公布了其2024财年财务报告，这家总部位于汉堡的班轮公司2024年全年净利润为26亿美元，同比下降19%，较2023年的31亿美元减少5亿美元。尽管公司营收增长、运输量增加，但由于利息收入减少和税收支出增加，导致整体利润仍然承压。

此外，这家全球第五大集装箱航运公司还发出预警表示，在经济和地缘政治不确定性的影响下，预计2025年全年盈利将大幅下降。

2024年财务表现及关键数据

根据该公司公布的最新财务数据显示，赫伯罗特2024年的收入增长6.6%，达到191亿欧元（约206.7亿美元），该公司解释称收入的增长主要受益于运输量增长4.7%，总运输量达1,250万标准箱（TEU）。然而，由于运输和码头成本的上升，这一收入增长部分被抵消。公司全年EBITDA（息税折旧及摊销前利润）达46亿欧元（50亿美元），EBIT（息税前利润）达26亿欧元（28亿美元），展现了公司在充满挑战的市场环境中的韧性。

尽管业务表现良好，赫伯罗特的净流动资金仍从2023年底的26亿欧元（28.3亿美元）下降至2024年底的9亿欧元（9.8亿美元）。公司计划向股东派发每股8.2欧元（8.9美元）的股息，总计派息14亿欧元（15亿美元），以履行其股东回报承诺。

展望：盈利预期显著下降

展望2025年，赫伯罗特预计盈利能力将大幅下降。公司预计2025年的EBITDA将在25亿至40亿美元之间，较2024年的50亿美元明显下降。EBIT的预期范围为盈亏平衡至亏损15亿美元，而2024年为盈利28亿美元。

对于该预期，该公司首席执行官Rolf Habben Jansen解释表示：“2025年，随着Gemini合作的启动，我们开局良好，但经济和地缘政治环境仍然脆弱。在这种情况下，我们预计2025年的盈利将低于2024年。”

这一预测反映了对运费率波动和全球地缘政治挑战的不确定性，特别是红海局势的持续紧张，以及绕行好望角所导致的运输成本增加。

战略发展与投资

为增强市场竞争力并确保长期可持续发展，赫伯罗特在2024年采取了一系列战略举措。其中，与马士基（Maersk）在2025年2月启动的Gemini合作是关键亮点，旨在提升班轮服务的可靠性和运营效率。尽管该合作被寄予厚望，但考虑到市场的不稳定性，其财务影响仍存在不确定性。

此外，公司扩大了汉萨全球码头（Hanseatic Global Terminals）品牌下的码头业务，并加强了内陆运输和港口运营能力。赫伯罗特还启动了其历史上最大规模的船队现代化计划，订购了24艘LNG双燃料船舶，以提高运营效率并减少碳排放。

市场挑战与不确定性

集装箱航运业仍然面临来自地缘政治冲突、燃料价格波动和全球经济不稳定的多重压力。赫伯罗特强调，公司将继续专注于成本控制、数字化转型和可持续发展，以应对这些挑战。

“今年上半年，我们将全面实施Gemini网络，并致力于树立班轮行业新的准点率标准。同时，我们将密切关注单位成本，并努力提高效率，推进更环保的运营方式。”Jansen补充道。

全球集运市场利润预计将下降80%

总的来看，尽管赫伯罗特在2024年表现稳健，但2025年面临严峻的财务挑战，盈利预计大幅下降，主要受外部市场因素影响。然而，公司仍然致力于运营优化、数字化转型和可持续投资，以维持长期增长。考虑到全球航运市场的不确定性，2025年对于这家德国航运巨头而言，将是充满挑战的一年，需要谨慎应对市场变化。
实际上不仅仅是赫伯罗特如此谨慎，近日业内相关分析师也表达了对于2025年集运市场的非正面预期。
总部位于纽约的Blue Alpha Capital的知名集装箱市场分析师约翰·麦考恩（John McCown）就预计表示，虽然班轮航运业今年仍将保持盈利，但利润将下降至不足100亿美元。
Sea-Intelligence的分析师此前曾计算表示，2024年集装箱航运行业的合并息税前利润（EBIT）达到了600亿美元——这是该行业历史上第三高的记录，也是疫情时期之外的最高水平。
这也意味着，如果John McCown的预计成真，那么全球集运市场利润预计将下降80%以上。
麦考恩在最新的市场更新报告中写道：“由于价格的下降趋势在本季度持续，2025年第一季度的业绩肯定会低于2024年第四季度。”

关税政策带来的不确定性

他承认，由于美国新一届特朗普政府推出的关税政策，市场的不确定性比以往更大。

国际清算银行（Bank of International Settlements）警告称，特朗普政府承诺征收关税并进行大规模裁员所带来的不确定性，威胁着全球经济在经历多年高通胀和高利率后的“软着陆”。该机构表示：“关税政策、美国财政政策、移民政策和监管的不确定性……相当于一种负面需求冲击。这些政策将对支出和投资产生负面影响，而我们已经看到了一些迹象。如果关税真正实施——而部分关税已生效——那么负面需求冲击可能会演变为供应冲击，从而带来通胀压力。”

2025年集装箱运费持续下跌

2025年集装箱即期运价一直在持续下滑。上海集装箱运价指数（SCFI）自年初以来下降了47%。

根据德路里（Drewry）的数据，亚洲至北欧、亚洲至地中海、以及跨太平洋至美国西海岸和东海岸的运价均低于2024年的任何时间点。

然而，如果将当前即期运价与2023年12月中旬（红海航运危机爆发前）的水平进行比较，亚洲至北欧的运价仍上涨了74%，亚洲至地中海上涨了96%，而跨太平洋至美国西海岸和东海岸的运价仍比2023年底的低点高出40%以上。

克拉克森研究公司（Clarksons Research）在其每周报告中指出：“即期市场的持续疲软，主要受到春节后需求疲软、航运公司因联盟重组加剧竞争，以及美国及其贸易伙伴持续发布关税政策带来的不确定性等因素的影响。”

红海局势成为航运利润关键变量

马士基（Maersk）在其2月份发布的年度报告中总结道，2025年班轮航运利润处于“刀刃”之上，主要取决于航运公司无法控制的因素——中东局势的变化可能决定全年是盈利还是亏损。

马士基在2月份报告称，2024年公司实现了历史上第三高的财年业绩，EBIT为65亿美元。该公司预计2025年全球集装箱运输量增长约4%。然而，马士基指出，今年盈利与亏损之间的关键分界线在于红海局势。

也门胡塞武装已暂停对商船的攻击，2025年至今尚无袭击事件发生，以色列和哈马斯正朝着和平方向迈进。然而，局势仍然紧张，目前仍有很少的班轮公司选择重新使用连接亚洲和欧洲的苏伊士运河航线。

马士基预测，2025年的EBIT将在0至30亿美元之间，具体取决于红海航线是否在年中或年底恢复畅通。

面对全球经济不稳定、关税政策不确定性以及红海局势悬而未决，2025年将成为集运行业至关重要的一年。尽管盈利前景充满挑战，但各大航运公司仍在积极寻求战略调整和可持续发展路径，以在市场低谷期保持竞争力。未来，行业的走向将取决于全球贸易环境的变化，航运企业的应对策略，以及市场能否迎来新的增长契机。

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