权益投资总监张一甫任职回报跌近40%！惠升医药健康6个月持有期混合增聘“0经验”新人救场？

2025年3月20日，惠生基金旗下惠升医药健康6个月持有期混合型基金（代码：010405）公告称，自2025年3月20日起增聘张政为基金经理，与原基金经理张一甫共同管理该产品。张一甫管理该基金期间，任期回报已跌至-37.88%（截至2025年3月20日），处于行业末10%。若以更早数据计算，其任期亏损甚至一度超过40%。截至2024年底，该基金规模从成立时的22.04亿元缩水至5.79亿元，净值仅0.62元，累计亏损金额达6.76亿元，但管理费收入却达6267.62万元。

尽管张一甫作为惠升基金副总经理兼权益投资总监，其管理的另两只基金（惠升惠泽混合A、惠升惠民混合A）任期回报分别为22.40%和13.70%，但均低于同类平均水平，且医药健康基金的巨亏拉低其整体表现。三只基金合计亏损4.29亿元，管理费收入却达1.61亿元。

新任基金经理张政：履历单薄，经验存疑

此次增聘的张政，公开资料显示其曾任上药控股有限责任公司职员。从简历看，张政虽拥有硕士学历，但缺乏公募基金管理经验，此前并无独立或共同管理基金的记录。“新人救场”在医药健康基金业绩持续低迷的背景下，能否扭转颓势？

值得注意的是，惠升基金近期频繁调整基金经理团队。例如，2025年2月惠升惠泽混合A增聘孙庆为基金经理，而孙庆管理的多只产品（如惠升惠享启睿混合）任期回报亦为负值。

惠升基金的权益类困局：规模缩水与战略失衡

惠升基金成立于2019年，虽总管理规模达569亿元（截至2024年底），但混合权益类产品仅占30亿元，且未发行股票型基金，债券型基金占比高达94.7%。公司权益投资高度依赖张一甫，但其管理的医药健康基金表现拖累整体形象。此外，惠升基金权益团队投研能力薄弱的问题凸显。例如，张一甫管理的惠升医药健康基金前十大重仓股集中于创新药及医疗器械领域，但在近年医药行业政策调整与市场波动中未能有效控制回撤，最大回撤达-41.93%。

2025年3月7日消息，惠升基金发布公告，新任钱睿南为公司副总经理，任职日期为2025年3月6日。钱睿南拥有丰富的行业经验，曾在中国华融信托投资公司、银河基金、兴业基金等公司任职。钱睿南曾管理兴业兴睿两年持有混合等三只基金，但任期内净值长期低于1元，所有在管产品任职回报均为负数，最终于2024年9月卸任。其能否在惠升复制早期在银河基金的辉煌，仍存不确定性。

行业视角：个人系公募的规模与能力悖论

惠升基金的案例折射出“个人系”公募的典型矛盾：依赖债券基金快速扩张规模，但权益投资能力难以匹配战略野心。惠升医药健康基金的极端表现，进一步暴露中小公募在投研体系、风控机制上的短板。

市场分析人士指出，增聘新人基金经理可能是成本考量下的权宜之计，但若缺乏系统化投研支持，仅靠人事变动难以根本改善业绩。投资者更关注公司是否在医药行业配置、择时策略上有实质性优化。

投资者反应：用脚投票与长期隐忧

基金规模的大幅缩水已显示投资者信心流失。惠升医药健康基金成立初期规模超20亿元，但截至2024年底仅剩5.79亿元，缩水74%。尽管该基金为6个月持有期产品，但长期亏损导致赎回压力积聚。

张政的加入能否为惠升医药健康基金注入新动能，仍需时间验证。但对惠升基金而言，如何平衡短期业绩压力与长期投研能力建设，才是破局关键。若权益类产品持续低迷，公司恐难摆脱“债强股弱”的标签，在竞争激烈的公募行业中进一步边缘化。市场期待，钱睿南与张一甫的协同效应，以及新任基金经理的实战表现，能为投资者带来转机。