香港
3月18日，号称港股"小酒馆第一股"的海伦司（09869.HK）发布盈警公告，预期去年收入在7.3亿元（人民币，下同）至7.8亿元之间，相比上一年度的12.1亿元明显下滑。
对此，海伦司解释称，2024年消费市场疲软，为适应外部环境变化，公司谋求平台化转型，优化调整直营酒馆网络，大力发展"嗨啤合伙人"酒馆网络，使得直营业务收入下降，拖累了整体营收表现。截至2025年3月18日，集团门店网络总数增长至579家。
事实上，海伦司早期主打直营酒馆，但由于疫情期间过度扩张，承担了很大的财务压力。
2023年以来，公司不断采取闭店、关店等措施，开启"瘦身"计划，同时发展加盟商，主打"轻资产模式"，努力实现降本增效。这或也一定程度上导致了2022年至2023年公司营收的逐步下降，从2024年业绩预告看，公司收入下降趋势还在持续。
此外，海伦司2024年经调整净利润在1.0亿元至1.2亿元之间，相比上一年度的2.9亿元大幅下降。
2024年，公司归母净亏损在6000万元至9000万元之间，而2023年公司归母净利润约为1.8亿元。
具体来看，由于国内楼市低迷拖累办公室物业公允值下降，海伦司录得资产减值损失约5000万至7000万元；而且酒馆业绩下滑、调整酒馆网络，导致闭店损失和资产减值损失等约8000万至1.2亿元；公司到新加坡第二上市亦产生上市费用约1330万元。
2023年海伦司刚大幅扭亏为盈，好日子还没过多久，2024年便再度陷入亏损泥潭。公司由盈转亏，这份成绩单着实不太乐观。
3月19日，公司重挫5.81%，收报1.62港元/股，市值仅20.5亿港元。
值得注意的是，今年2月份，恒生指数有限公司宣布季度检讨结果，海伦司遭剔除出恒生综合指数；3月份，深交所公告，港股通标的证券名单发生调整并自2025年3月10日起生效，海伦司遭剔除港股通名单。
失去了南向资金的加持，海伦司流动性和估值水平或面临缩水。这或许也是公司近期股价持续疲软的原因之一，目前公司已接近前期历史低点，接下来是否会创出新低，暂不得而知。
作者|飞鱼
编辑|Annie
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