北京
2025年3月，中国房地产市场显现回暖迹象。截至14日，重点50城新房日均成交环比增长9.7%，二手房市场表现更为强劲，重点20城日均成交环比上升37.6%。政策端持续发力，政府工作报告强调“稳住楼市”与“构建房地产发展新模式”，多地加速落实需求端支持政策。与此同时，房企投资意愿回升，核心城市高溢价地块频现，市场分化格局下，产品力与资金实力成为竞争关键。
政策与市场双向驱动，楼市进入修复周期
政策层面，2025年政府工作报告明确提出“持续推动房地产市场止跌回稳”，政策方向进一步细化至需求释放、存量盘活及融资支持。重点城市正推进“四个取消、四个降低、两个增加”政策，例如降低首付比例、取消限购等，以激活合理住房需求。此外，“保交房”与地方专项债收储存量房等举措，为市场注入信心。
市场表现上，3月楼市呈现“小阳春”特征。新房与二手房成交双双回升，尤其是二手房市场，重点10城3月前两周成交量同比上涨30.58%。深圳等核心城市二手房在售房源量连续6周增加，反映改善型需求释放带动“卖旧买新”活跃。新房市场则受推盘量增加影响，重点15城成交环比上升11.55%，但同比仍小幅承压，显示低能级城市修复滞后。
资金端呈现结构性分化。2月居民中长期贷款同比减少112亿元，信贷需求仍受低能级城市拖累。但房企融资环境改善，绿城中国等企业恢复海外债发行，2月绿城发行的美元优先票据利率为8.45%，显示境外资本对优质房企认可度回升。
房企策略调整：聚焦优质土储与债务重组提速
土地市场上，房企投资意愿显著回升。2月百城土地溢价率达10.4%，创近一年新高，北京、上海、杭州多宗地块高溢价成交。50强房企拿地销售金额比、面积比环比分别上升8.2和18个百分点，头部企业加速补仓核心城市优质地块，以期在年内转化为可售货值。这一趋势与“好房子”战略相契合，2025年多地高品质住宅集中入市，产品力竞争成为房企突围重点。
债务重组进程亦取得进展。世茂集团、远洋集团境外债务重组方案相继获批，龙光推出涵盖资产抵债、债转股等多元化境内债重组方案。据克而瑞统计，截至2月底，59家出险房企中14家完成全部或部分债务重组。业内分析认为，2025年房企化债将呈现削债幅度更大、展期时间更长等特点，但部分企业仍面临清盘风险，行业出清尚未结束。
市场分化格局下，房企策略呈现两极：头部企业凭借资金与产品优势加速布局，如绿城中国、保利发展等聚焦“安全、舒适、绿色、智慧”四维升级的高品质项目；部分区域型房企则通过收缩战线、处置资产维持现金流。行业洗牌加速，具备低库存、轻负债及强产品力的企业有望率先受益于周期底部与产品革新的双重机遇。
本文源自金融界
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