是时候重新理解小鹏汽车？去年净亏损收窄至57.9亿元，何小鹏重申：预计四季度盈利

本文来源：时代财经 作者：贺晴

挥刀降本增效后，小鹏汽车逐渐进入正循环。

3月18日，小鹏汽车披露2024年第四季度及全年财务数据。这份财报被小鹏称为“史上最强”，具体来看，2024小鹏汽车全年总收入达408.7亿元，全年毛利率达14.3%，2024年净亏损收窄44.2%至57.9亿元(2023年净亏损103.8亿元)。

“随着销量创下新高和技术降本的持续突破，我们的（单季）汽车毛利率进一步提高至10%，实现连续六个季度的持续改善。公司毛利率稳定在中双位数水平。”小鹏汽车副董事长及联席总裁顾宏地表示。

小鹏汽车董事长及首席执行官何小鹏称：“我们已经做好充足的准备，大幅扩张我们在中国和全球智能电动汽车行业的市场份额。”其重申，将在今年四季度实现盈利。

单季汽车毛利率重回双位数

2024年，小鹏总收入达人民币408.7亿元，同比上涨33.2%；全年毛利率为14.3%，按年上升12.8个百分点。

毛利率的提升离不开小鹏这两年的降本增效。

2025年，何小鹏发出多封内部全员信，明确公司战略、发展目标等。其在2月的一封内部全员信中强调人工智能以及流程优化对降本增效的赋能，共提及效率、提效、增效及相关字眼23次。

何小鹏提到，“全体小鹏人通过系统性提效工程，包括会议提效6步法、倡导云文档线上协同、自研 AI 工具、差旅智能降本等。在精益经营、协作提效方面支撑了公司的快速发展”。

根据财报，小鹏去年在销售、行政开支等方面显得克制，其2024年销售、一般及行政开支为68.7亿元，仅同比增长4.8%。

作为参考，理想汽车这项支出达到122亿元，同比增加25.2%。

毛利率的提升亦离不开与大众汽车集团合作的贡献。

2024年，小鹏汽车服务及其他利润率为57.2%，去年为33.7%。小鹏解释称，按年增长主要由于大众进行平台与软件战略及电子电器架构技术战略合作有关收入的毛利率较高。

汽车毛利率则在2024年第四季度重回双位数达10%，较2023年同期增长5.9个百分点。2024年度汽车毛利率为8.3%，相较而言，去年为负1.6%，按年增长主要由于整车成本降低。

顾宏地将汽车毛利率的提升归因于销量创新高和技术降本。2024年，小鹏卖了190,068辆新车，同比增加34.2%。技术投入上，小鹏汽车去年研发费用为64.6亿元，比2023年的52.8亿元增长22.4%。

不过，小鹏的汽车毛利率仍有提升空间，最新公布2024年财报的小米汽车智能电动汽车等创新业务分部毛利率为18.5%，理想汽车的车辆毛利率则为19.8%。

此外，小鹏汽车仍未实现盈利，2024年净亏损为57.9亿元，同比收窄44.2%。

预计今年四季度实现盈利

展望2025年，何小鹏相信，小鹏汽车在2025年的总销量会实现同比翻倍以上的增长，并且大幅度扩张在中国和全球的市场份额；通过经营能力的提高、技术降本和更大的规模效应，预计汽车毛利率也将会在今年持续改善。他强调：“在今年四季度实现盈利。”

2024年，小鹏卖了190,068辆新车，这意味着小鹏在2025年要实现至少38万辆销量。

今年前两个月，小鹏汽车累计交付60803辆，同比增长375%，其预计今年一季度汽车总交付量将介于91,000辆至93,000辆，同比增加约317.0%至326.2%。

财报发布前夕，2025款小鹏G6、2025款小鹏G9上市发售，二者顶配版本售价分别较老款下调5.61万元和8.11万元‌‌。

何小鹏在财报电话会上透露，随着新车型和升级改款车型的交付爬坡，小鹏的销量将在二季度跨过产品换代过渡期。今年下半年，小鹏还计划交付多款新品，包含纯电以及鲲鹏超级电动产品。到2026年底，小鹏将会在横跨10万-50万元价格带，从紧凑型到大型，各个主流的细分市场具备更完整的产品布局。

此外，何小鹏给出了小鹏的三条“增长曲线”：AI+汽车、全球市场、具身人形机器人及与汽车产业更深度地融合。

具体来看，今年下半年，小鹏将在国内市场率先实现L3级别智能驾驶的软件能力和体验；2026年，还将规模量产支持L4级别低速场景无人驾驶的车型。

何小鹏表示，从今年开始，高等级城区智驾在中国新购车用户的渗透率将首次突破10%，这意味着智驾需求的拐点已经到来，成长曲线将会非线性向上，这将带给智能驾驶巨大的增长机会。

“从技术上看，我们相信小鹏和特斯拉是全球唯二有能力不依赖高精地图、激光雷达，用一套软件在各个车型上实现‘全球都好用’的AI科技探索者。”何小鹏表示。

海外业务方面，小鹏计划实现翻倍以上的销量增长，计划2025年下半年，针对小鹏G6和小鹏X9两款车型在印度尼西亚启动本地化生产。

去年，小鹏三季报发布后，小鹏的业绩海报提及“在血海中游泳”，何小鹏彼时在社交媒体发文表示：小鹏汽车现在还远远没有到蓝海，相信下一个大台阶会在2025年的某个时候到来。

2025年，何小鹏的话是否能得到验证，我们将持续关注。