财面儿·年报深解丨丽江股份：索道“旺火”难燃酒店“冷灶”

近期，上市文旅企业陆续发布2024年最新财报，作为云南第一家旅游上市公司，丽江股份（002033.SZ）率先于3月17日交出“成绩单”。

报告期内，企业实现营业总收入为8.08亿元（人民币，下同），同比增长1.19%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.11亿元，同比下降7.27%；基本每股收益0.3838元，同比下降7.27%。

期内，经营活动产生的现金流量净额3.29亿元，同比下降18.82%。

索道与酒店业绩两极分化

丽江股份拥有玉龙雪山独特旅游资源，索道作为玉龙雪山景区主要旅游接待设施，也成为丽江股份经营的核心支柱。同时，索道串联起景区内多个景点，由此也带动餐饮、住宿等多个业务板块发展。

财报显示，2024年，丽江股份三条索道共计接待游客666.84万人次，同比增长54.73万人次，增幅为8.94%。

受惠于游客数量的增长，索道运输业务也成为拉动企业营收的关键动力，2024年累计收入达4.14亿元，占总收入比重为51.2%，毛利率达84.66%。

值得注意的是，虽然索道运输为公司的“吸金王牌”，但各索道客流表现明显分化。

其中，玉龙雪山冰川公园索道接待游客数量下滑至310.72万人次，同比减少1.74%；相反，云杉坪索道、牦牛坪索道接待游客分别为303.46万人次、52.66万人次，分别同比增长17.74%及38.03%。

此外，《印象・丽江》实景演出与餐饮服务运营保持平稳，2024年，分别实现营收1.4亿元、3515.69万元，同比分别增长2.45%及5.71%。

但酒店业务拖累效应显著，陷入营收与利润双双下滑的困境。2024年实现1.67亿元，同比下降11.09%；毛利率为18.85%，同比下降7.53%。

具体来看，丽江和府酒店有限公司（含洲际酒店、英迪格酒店、古城丽世酒店、5596商业街、丽世山居）实现营业收入1.35亿元，同比减少8.38％，实现净亏损29.26万元。

迪庆香巴拉旅游投资有限公司（含迪庆英迪格酒店、奔子栏丽世酒店）实现营业收入3298.87万元，降幅为12.8%，净亏损2494.15万元，亏损金额同比增加72.12万元。

其中，英迪格酒店于2024年7月30日起试运营，971万元开办费计入当期损益，成为净利润波动的主要原因。

财务方面，得益于收回到期的产品，从而实现现金增加。2024年，企业现金及现金等价物净增加额1.21亿元，同比大幅增加9617.87%；期末现金及现金等价物余额7.43亿元，较期初余额增长19.39%。

景区陷入市场热业绩冷

2024年，国内旅游市场整体呈现出一派火热景象，旅游出行人次、旅游消费等数据一路攀升。

文旅部数据显示，根据国内旅游抽样调查统计结果，2024年，国内出游人次56.15亿，比上年同期增加7.24亿，同比增长14.8%。国内游客出游总花费5.75万亿元，比上年增加0.84万亿元，同比增长17.1%。

然而，此番热闹并未给一些文旅景区带来真金白银，许多景区客流量虽有一定增长，但经营状况却未得到相应改善，业绩表现不尽如人意，更有企业难逃亏损。

其中，西安大唐不夜城步行街、西安曲江大雁塔•大唐芙蓉园的运营主体曲江文旅日前发布业绩预告，预计2024年实现归属于母公司所有者的净亏损约1.5亿元至1.2亿元。

张家界预计2024年归属于上市公司股东的净亏损为5.5亿元–6.5亿元，比上年同期增亏129.81%-171.59%；增亏的原因为大庸古城预计计提资产减值较上年同期有所增加。

不仅如此，拥有两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区的经营权的桂林旅游预计2024年归母净亏损约1.886亿元，上年同期盈利1638万元。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，当前文旅市场竞争加剧，新兴旅游目的地不断崛起，游客的选择更加多样化，传统景区的吸引力被分散，企业为吸引游客，不得不加大营销投入，成本随之增加。

“景区长期维护成本较高，如曲江文旅旗下的大唐不夜城，虽然客流量大，但日常运维费用、IP研发费用等支出较高，导致利润空间被压缩。”他补充道。

另有业内人士分析称，在消费降级趋势下，只逛不消费的游客大增，一定程度对景区营收产生影响。

景区生存承压下，OTA平台却在实现增长。如携程集团，2024年全年净营业收入为533亿元，同比上升20%；归属股东的净利润为171亿元，同比增长72.73%。途牛2024年实现净利润为8370万元，2023年净亏损为1.011亿元。

虽然OTA平台具有资源优势，但景区也要将流量的掌握在自己手中，如优化官方线上平台用户界面和功能体验、利用社交媒体开展门票销售和旅游产品推广、以及加强线下售票窗口的服务质量和效率等。

同时，也要多元化经营，增加二次消费场景，如餐饮、文创产品、夜游项目等。

柏文喜也提到，行业合作与联盟至关重要，可以通过与其他企业合作，实现资源共享、优势互补。

据悉，2024年，携程与敦煌文旅集团联合，针对“鸣沙山月牙泉万人星空演唱会”园区特色体验项目，整合演唱会+滑沙、演唱会+星空礼包、演唱会+大漠乘驼等组合产品，2024年国庆期间，带动鸣沙山月牙泉景区流量同比2023年增长46%。