中美争端导致巴西港口大豆溢价上涨

近期美国和中国的贸易争端增加了中国对巴西大豆的需求。这种情况导致巴西港口出口油籽的溢价上涨，分析师认为这种情况将在未来几个月持续下去。

目前，桑托斯港(SP)大豆溢价为正，4 月份大豆溢价为每蒲式耳 65 美分，5 月份装运的大豆溢价为 75 美分。Royal Rural的分析师罗纳尔多·费尔南德斯说，这反映了全球最大大豆进口国中国的储备需求。

“中国已经政策， 大豆以前需要七到十天才能到达工厂，但现在需要长达二十天的时间，”他说道。 “当地市场供应不足，豆粕库存低，除了巴西没有其他买家可以满足这种需求。”

他表示，中国粮食储备库的库存相对充足，但新的海关政策可能会导致中国买家抢购大豆。这将导致很大一部分当地储备被消耗。

出口溢价是特定地点实体产品的价格与芝加哥证券交易所的价格之间的差额。国内市场供求、汇率、物流和港口条件等因素构成了溢价的价值。这些要素的变化使得实体产品价值的溢价为正(溢价)或负(折扣)。

在将每蒲式耳美元兑换为每袋雷亚尔之前，先从期货合约价格中加上(出现溢价的情况)或减去(出现折价的情况)大豆出口溢价的价值。中美贸易争端等因素导致海外对巴西大豆的需求增加，从而推高了港口溢价。市场每天监测溢价变化，因为它是巴西粮食价格形成的主要支柱之一。

Sin Consult 总裁若昂·伯克汉 (João Birkhan) 回忆说，在中美贸易战爆发之前，巴西大豆溢价就已经为正值。但在中国宣布将对美国大豆征收 10% 的关税作为报复后，这一运动变得更加强大。

“他们(中国)将在巴西满足美国的所有需求。我们将销售更多的大豆，今年剩余收成的溢价应该保持在 65 至 75 美分之间，”Birkhan 预计。

对于 AgRural 的 Daniele Siqueira 来说，巴西的出口溢价在每年的这个时候下降是合乎逻辑的，特别是在预测收成将创纪录的情况下。 “由于中国对美国大豆征收关税，以及芝加哥价格面临压力，即使巴西的收成提前，保费仍将保持坚挺。不过，保费预计不会像 2018 年第一次贸易战期间那样上涨，”他说。

当年，中国对巴西大豆的强劲需求，使溢价达到200个正点，这在当时是前所未有的。