女星一条微博让估值3000亿巨头“塌房”，究竟发生了什么？

来源|极速财讯

那个陪伴我们走过无数岁月的“百年”老字号——屈臣氏，又被爆出了质量问题。从美妆霸主到望而却步，屈臣氏逐渐被年轻人遗忘的同时，也将一手好牌打得稀烂。

2025年3月15日，知名女演员郭晓婷通过微博发文，称自己购买的屈臣氏“舒适免洗棉内裤一次性内裤”包装内存在“疑似霉斑或污渍的异物”，并附上商品图片。其贴文强调，此类贴身用品的安全问题可能影响大量消费者，呼吁品牌方重视。

该事件迅速登上热搜，引发网友广泛讨论。消费者在评论区指出，曾购买同款产品发现虫子或污渍，甚至有人质疑其宣传的“EO灭菌工艺”和“100%棉”材质真实性。次日（3月16日），屈臣氏官方宣布暂时停售该产品，并启动生产环节的全面复查与追溯。

在商品评价区，网友晒出的“屈臣氏舒适免洗棉内裤一次性内裤”包装显示，该产品的生产企业为东莞市芬乐制衣有限公司。而东莞市芬乐制衣有限公司同为名创优品的代工厂。

屈臣氏虽迅速采取停售措施，但其回应仍引发质疑：首先，3月16日上午，电商平台客服称产品“售罄”而下架，但同日品牌方改称“暂时停售”，前后矛盾；其次，生产溯源待查：涉事产品由东莞市芬乐制衣有限公司生产，但屈臣氏未公布具体问题环节，仅表示“全面复查”。最后，消费者关注赔偿方案及质量管控改进措施，但品牌声明中未提及。

在80后乃至90后的回忆中，屈臣氏曾是逛街时的热门去处。作为传统零售美妆巨头，屈臣氏在全球有12000多家门店，称霸业界数十年，是很多80后、90后心目中美妆零售集合店的鼻祖。鲜有人知的是，其母公司正是香港超人李嘉诚的长江和记。长江和记旗下拥有港口、零售、基建和电讯四大基础业务，其中零售业务主要由屈臣氏集团构成。

随着线上购物平台的崛起和直播电商的迅猛发展，零售巨头面临转型阵痛。近年来中国美妆市场规模逐年扩大，但屈臣氏的业绩却逐年下滑。

2022年屈臣氏营收为175.79亿港元，同比下滑23%，创2015年以来最低水平；2023年营收进一步降至164.53亿港元，同比下降6%。截止至2024年6月，屈臣氏中国实现营收约68.8亿港元，毛利润2.5亿港元。同比2023年上半年，屈臣氏总营收下滑23%，毛利润骤降67%。

尽管屈臣氏全球总营收在2023年达到1833.44亿港元（同比增长8%），但主要依赖欧洲市场贡献（占总收入60%），中国市场则成为拖累。

屈臣氏在中国的门店数量也在不断锐减。2022年屈臣氏中国关闭343家门店，平均每天关店一家，总门店数缩减至3836家。截至2024年6月30日，屈臣氏在中国区的门店数量降至3775家，反映出线下渠道再度萎缩。去年，屈臣氏诱导开卡而遭到消费者的大量投诉，同时屈臣氏也被曝出销售不合格美容仪。

（图片来源：聚美丽-2024）

屈臣氏曾多次酝酿IPO，早2014年屈臣氏便曾传出IPO（首次公开募股）计划——拟在中国香港、英国伦敦两地上市。李嘉诚给长江和记实业画下零售蓝图，长江和记实业旗下屈臣氏将以超3000亿港元估值在香港、伦敦两地上市。淡马锡也看中了这块肥肉，直接买下了屈臣氏约25%的股权，等着上市那天大赚一笔。

都说计划赶不上变化，李嘉诚突然调转投资风向，使屈臣氏IPO搁置，一等10年。2024年，据《华尔街日报》报道，淡马锡副首席执行长谢松辉大佬亲口承认：“屈臣氏上市计划有戏，目标没变！”但近年来投资者对屈臣氏增长空间存疑。屈臣氏当前估值受限于营收下滑、利润缩水及线下资产贬值。

此外，套现440亿后，李嘉诚旗下全球最大的健康美容零售商屈臣氏迎来首位女舵手，倪文玲。面对屈臣氏在全球的业绩实现双增，但在中国大陆市场却呈连连败退的态势，其经营压力不言而喻。

有分析师指出，其“老牌零售商”标签难以吸引资本市场的增长预期。若能成功整合供应链（如三水基地）并优化O+O模式，或通过分拆上市引入战略投资者，屈臣氏仍可能重获市场信心。此外，欧洲市场的稳定表现或为全球业务提供缓冲。